ਭਾਰਤ ਦੀ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਸਿਸਟਮ ਸੰਕਟ ਵਿੱਚ! ਰਿਕਾਰਡ ਦੇਰੀਆਂ ਅਤੇ ਮਾਮੂਲੀ ਵਸੂਲੀ ਨੇ ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਚਰਚਾ ਛੇੜੀ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਫਰੇਮਵਰਕ (insolvency framework) ਤਣਾਅ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY25-26 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਦੇਰੀਆਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਰਹੀਆਂ ਵਸੂਲੀ ਦਰਾਂ ਦੇਖੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਦੱਸੀ ਗਈ ਇਸ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ, ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਵਿਆਪਕ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਉਤੇਜਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।

Q2 FY26 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ

• ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ-ਟੂ-ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ ਅਨੁਪਾਤ (resolution-to-liquidation ratio) Q2 FY26 ਵਿੱਚ 0.7x ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਅਤੇ ਪੂਰੇ FY25 ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
• ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਔਸਤ ਵਸੂਲੀ (Lender realisations) ਦਾਅਵਿਆਂ ਦਾ ਲਗਭਗ 25% ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ (operational creditors) ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
• ਵਿੱਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ (financial creditors) ਦੀ ਵਸੂਲੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 33% ਤੱਕ ਥੋੜ੍ਹੀ ਵਧੀ, ਪਰ FY23 ਤੋਂ 31-34% ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਰਹੀ।
• ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾਵਾਂ (statutory timelines - 270 ਦਿਨ) ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ CIRP ਕੇਸ Q2 FY26 ਵਿੱਚ 77% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜੋ Q1 FY26 ਵਿੱਚ 71% ਸਨ।

ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਦੇਰੀਆਂ ਅਤੇ ਵਿਗੜਦੀ ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ (liquidation)

• ਔਸਤ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾਵਾਂ (resolution timelines) Q2 FY26 ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਲੰਬੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ: ਵਿੱਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ 729 ਦਿਨ, ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ 739 ਦਿਨ, ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਲਈ 627 ਦਿਨ।
• ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ (liquidation) ਦੀਆਂ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਵੀ ਵਿਗੜ ਗਈਆਂ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ 526 ਦਿਨ ਅਤੇ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ 527 ਦਿਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ।
• ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ (Liquidation) ਖੁਦ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਕੇਸਾਂ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰਨ ਦਾ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਢੰਗ ਬਣ ਗਿਆ, ਜੋ 43% ਨਤੀਜਿਆਂ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਸੀ।

ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ (Systemic Bottlenecks) ਪਛਾਣੀਆਂ ਗਈਆਂ

• ਇੰਡੀਆ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਦੀ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨੈਸ਼ਨਲ ਕੰਪਨੀ ਲਾਅ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (NCLT) ਵਰਗੇ ਨਿਰਣਾਇਕ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ 'ਤੇ ਸਮਰੱਥਾ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ (capacity constraints) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
• ਕੇਸਾਂ ਦੇਖਣ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇਰੀ ਦੇਰੀ, ਅਕਸਰ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ, ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ NCLT ਬੈਂਚਾਂ 'ਤੇ ਅਸਮਾਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਤਣਾਅਗ੍ਰਸਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ।
• ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (quality of enforcement) ਵਸੂਲੀ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।

ਸੁਧਾਰਾਂ ਲਈ ਸੁਝਾਏ ਗਏ ਸੁਧਾਰ

• ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਸੰਸਦੀ ਸਟੈਂਡਿੰਗ ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕਰਪਸੀ ਕੋਡ (IBC) ਵਿੱਚ ਕਈ ਮੁੱਖ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੀ ਰੂਪਰੇਖਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
• ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ NCLT ਬੈਂਚਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਧਾਉਣਾ, ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਲੀ ਅਸਾਮੀਆਂ ਭਰਨਾ, ਅਤੇ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਅਪੀਲੀ ਬਾਡੀ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
• ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਬਕਾਇਆ ਕੇਸਾਂ ਨੂੰ ਨਿਪਟਾਉਣ ਅਤੇ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਅਸਥਾਈ ਫਾਸਟ-ਟਰੈਕ ਅਦਾਲਤਾਂ (fast-track courts) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ।
• ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਘਰ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਯੋਗਤਾ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ (resolution plans) ਦਾਇਰ ਕਰ ਸਕਣ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ (financial creditors) ਵਾਂਗ ਹੀ ਛੋਟਾਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਣ।
• ਘਰ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਓਵਰਲੈਪਸ (regulatory overlaps) ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਮਲਿਆਂ ਦੇ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੂੰ ਹਾਊਸਿੰਗ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਥਾਰਟੀਜ਼ ਨਾਲ ਸਹਿਯੋਗ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਆਊਟਲੁੱਕ

• ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਅਤੇ ਮਾੜੀ ਵਸੂਲੀ ਦਰਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਤਣਾਅਗ੍ਰਸਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮਾਲਕਾਂ ਲਈ।
• ਕੁਸ਼ਲ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਇੱਕ ਸਿਹਤਮੰਦ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਬਾਜ਼ਾਰ (credit market) ਅਤੇ ਤਣਾਅਗ੍ਰਸਤ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ।
• ਸੁਝਾਏ ਗਏ ਸੁਧਾਰ, ਜੇਕਰ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਆਸਾਨੀ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰਾਂ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਦੀ ਨਵੀਂ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

• ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਗੈਰ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਕੋਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਰਜ਼ਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹਨ। ਮਾੜੀਆਂ ਵਸੂਲੀ ਦਰਾਂ ਉੱਚ ਗੈਰ-ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (NPAs) ਅਤੇ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਇਹ ਤਣਾਅਗ੍ਰਸਤ ਸੰਪਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਲਈ, ਵਧੀਆਂ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 7

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ (Insolvency): ਉਹ ਸਥਿਤੀ ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਵਿਅਕਤੀ ਜਾਂ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਦਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਮਰੱਥ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
• ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ (Liquidation): ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰਨ, ਉਸ ਦੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਵੇਚਣ ਅਤੇ ਪੈਸੇ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵੰਡਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ।
• ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ (Resolution): ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸੀਬਤ ਦਾ ਹੱਲ ਲੱਭਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਅਕਸਰ ਇਸਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਜਾਂ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਸੰਗਠਿਤ ਕਰਕੇ, ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਇੱਕ ਚੱਲ ਰਹੇ ਕਾਰੋਬਾਰ (going concern) ਵਜੋਂ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕੇ।
• ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੀ ਵਸੂਲੀ (Lender Realisations): ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਜਾਂ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਯੋਜਨਾ ਰਾਹੀਂ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ (creditors) ਦੁਆਰਾ ਵਸੂਲ ਕੀਤੀ ਗਈ ਅਸਲ ਰਕਮ।
• ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾਵਾਂ (Statutory Timelines): ਕਾਨੂੰਨ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਜਿਸਦੇ ਅੰਦਰ ਖਾਸ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਪੂਰੀਆਂ ਹੋਣੀਆਂ ਚਾਹੀਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ (Corporate Insolvency): ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ।
• ਵਿੱਤੀ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ (Financial Creditors): ਕਰਜ਼ਦਾਰ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਸਬੰਧ ਰੱਖਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੈਸੇ ਉਧਾਰ ਦੇ ਕੇ (ਉਦਾ., ਬੈਂਕ, ਬਾਂਡਧਾਰਕ)।
• ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ (Operational Creditors): ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਦਾਰ ਨੇ ਆਮ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਸਪਲਾਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਮਾਲ ਜਾਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਪੈਸੇ ਦੇਣੇ ਹਨ (ਉਦਾ., ਸਪਲਾਇਰ, ਕਰਮਚਾਰੀ)।
• CIRP (ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਸੈਸ): 2016 ਦੇ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕਰਪਸੀ ਕੋਡ ਤਹਿਤ, ਇੱਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਰਜ਼ਦਾਰ ਦੀ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ ਰਸਮੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ।
• ਨੈਸ਼ਨਲ ਕੰਪਨੀ ਲਾਅ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (NCLT): ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕਰਪਸੀ ਕੇਸਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਸਥਾਪਿਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਅਰਧ-ਨਿਆਂਇਕ ਸੰਸਥਾ।