ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਤੁਲਨ ਚਾਲ: PwC ਮਾਲੀਆ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ, ਪਰ GDP ਵਾਧਾ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਟਰੈਕ 'ਤੇ ਰੱਖੇਗਾ!

PwC ਦੇ ਅੱਪਡੇਟ ਕੀਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਅਗਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY26) ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਿੱਤੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਦਾ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਮਾਲੀਆ ਅਨੁਮਾਨ

PwC, FY26 ਲਈ ਕੁੱਲ ਟੈਕਸ ਮਾਲੀਆ ਲਗਭਗ ₹40 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ ਦੇ ₹42.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹2.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਟੈਕਸ, ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਟੈਕਸ (GST) ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪੜਾਅਵਾਰ ਖਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ GST ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਸੈੱਸ ਵੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਮਾਲੀਆ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਗੈਰ-ਟੈਕਸ ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਚਮਕਦਾਰ ਪਹਿਲੂ

ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਗੈਰ-ਟੈਕਸ ਮਾਲੀਆ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। PwC ਨੂੰ ਇਹ ਆਮਦਨ ਲਗਭਗ ₹6.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਜਟ ਦੇ ₹5.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਅਤੇ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਦੇ ਉੱਦਮਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਉੱਚ ਲਾਭਅੰਸ਼ਾਂ (dividends) ਅਤੇ ਹੋਰ ਮਿਸ਼ਰਤ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ (miscellaneous receipts) ਦੁਆਰਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਟੈਕਸ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਖਰਚ ਅਤੇ ਘਾਟਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਖਰਚ ਦੇ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ, ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੀ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਆਪਣੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ (Capital expenditure) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ₹10.7 ਤੋਂ ₹11.1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਜਟ ਕੀਤੇ ₹11.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਮਾਲੀਆ ਖਰਚ (Revenue expenditure) ਵੀ ਬਜਟ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, FY26 ਲਈ ਮਾਲੀ ਘਾਟਾ (Fiscal deficit) ₹15.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹16 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨਯੋਗ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ GDP ਦਾ 4.2–4.4% ਹੈ, ਅਤੇ ਬਜਟ ਟੀਚੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ।

ਸੋਧੇ ਹੋਏ GDP ਅਧਾਰ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ

ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਦਾ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਸੋਧਿਆ ਹੋਇਆ ਅੰਕੜਾ ਹੈ। FY25 ਲਈ ਅੰਤਰਿਮ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਬਜਟ ਦੇ ₹324 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹331 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ ਆਰਥਿਕ ਅਧਾਰ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਖਰਚ ਬਦਲਿਆ ਨਾ ਹੋਵੇ, ਘਾਟੇ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ (deficit ratios) ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਸੁਧਾਰਦਾ ਹੈ। PwC FY26 GDP ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ₹360–364 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਅਤੇ FY27 GDP ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਭਗ 10% ਦੀ ਨਾਮमात्रੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਧਾਰਨਾ 'ਤੇ ਲਗਭਗ ₹398 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਹੈੱਡਰੂਮ (Fiscal Headroom)

ਇਹਨਾਂ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ, PwC ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਕੋਲ FY27 ਵਿੱਚ ₹1 ਤੋਂ ₹1.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਹੈੱਡਰੂਮ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਿੱਤੀ ਉਤੇਜਨਾ (fiscal stimulus) ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਵਿੱਤੀ ਇਕਾਗਰਤਾ ਮਾਰਗ (fiscal consolidation path) ਨਾਲ ਸਮਝੌਤਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਵਾਧੂ ਖਰਚ ਜਾਂ ਨੀਤੀਗਤ ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਲਚਕਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਚੇਤਾਵਨੀਆਂ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚਾ ਸੰਦੇਸ਼

PwC ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਕੰਟਰੋਲਰ ਜਨਰਲ ਆਫ ਅਕਾਉਂਟਸ (CGA) ਤੋਂ ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਤੱਕ ਉਪਲਬਧ ਡਾਟਾ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹਨ। ਹੋਰ ਡਾਟਾ ਉਪਲਬਧ ਹੋਣ 'ਤੇ ਅੰਤਿਮ ਤਸਵੀਰ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਮੁੱਚਾ ਸੰਦੇਸ਼ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ: ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਟੈਕਸ ਮਾਲੀਆ ਘਾਟੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਗੈਰ-ਟੈਕਸ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​GDP ਅਧਾਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

• ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਸਮਝਦਾਰੀ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਗਈ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਇੱਕ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟਾ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਭੂਸੱਤਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗਜ਼, ਘੱਟ ਉਧਾਰ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਹੌਲ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਵਿੱਤੀ ਹੈੱਡਰੂਮ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਿਆਂ ਅਤੇ ਲੋੜ ਪੈਣ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਉਤੇਜਨਾ ਉਪਾਵਾਂ ਲਈ ਲਚਕਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 8/10

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਮਾਲੀ ਘਾਟਾ (Fiscal Deficit): ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਕੁੱਲ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ (ਉਧਾਰ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ) ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਅੰਤਰ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਵਿੱਤ ਦੇਣ ਲਈ ਕਿੰਨਾ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
• ਟੈਕਸ ਮਾਲੀਆ (Tax Revenue): ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਏ ਗਏ ਟੈਕਸਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਆਮਦਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ, ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਟੈਕਸ, ਅਤੇ GST।
• ਗੈਰ-ਟੈਕਸ ਆਮਦਨ (Non-Tax Revenue): ਟੈਕਸਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਆਮਦਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਦੇ ਉੱਦਮਾਂ ਤੋਂ ਲਾਭਅੰਸ਼, ਵਿਆਜ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਅਤੇ ਫੀਸਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
• ਸਰਬੋਤਮ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GDP): ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਸਰਹੱਦਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਸਾਰੇ ਮੁਕੰਮਲ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁਦਰਾ ਮੁੱਲ। ਇਹ ਕਿਸੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਆਕਾਰ ਅਤੇ ਸਿਹਤ ਦਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਸੂਚਕ ਹੈ।
• ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰਚ (Capital Expenditure): ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਸੜਕਾਂ, ਪੁਲਾਂ, ਇਮਾਰਤਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਭੌਤਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਜਾਂ ਸੁਧਾਰਨ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਖਰਚ।
• ਮਾਲੀਆ ਖਰਚ (Revenue Expenditure): ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਜਨਤਕ ਸੇਵਾਵਾਂ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਖਰਚ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤਨਖਾਹਾਂ, ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
• GDP ਅਧਾਰ (GDP Base): ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਸਾਲ ਵਿੱਚ GDP ਦਾ ਨਾਮमात्रੀ ਮੁੱਲ, ਜਿਸਨੂੰ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਗਣਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਦਰਭ ਬਿੰਦੂ ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਸੋਧ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਅਰਥਚਾਰਾ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨਾਲੋਂ ਵੱਡਾ ਹੈ।
• ਵਿੱਤੀ ਹੈੱਡਰੂਮ (Fiscal Headroom): ਸਰਕਾਰ ਕੋਲ ਉਪਲਬਧ ਵਿੱਤੀ ਲਚਕਤਾ ਜਾਂ ਸੰਸਾਧਨਾਂ ਦੀ ਰਕਮ, ਜਿਸਦੀ ਵਰਤੋਂ ਉਹ ਆਪਣੇ ਘਾਟੇ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਵਾਧੂ ਖਰਚ ਜਾਂ ਨੀਤੀਗਤ ਪਹਿਲ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।