ਸਾਬਕਾ SEBI ਅਧਿਕਾਰੀ Ananth Narayan ਨੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਰਕੀਟ GDP ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ਼ **65%** ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਔਸਤ **140%** ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਰੁਝਾਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਵੱਡਾ ਘਾਟਾ ਸਾਬਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮੁੰਬਈ ਵਿਖੇ ਹੋਏ 13ਵੀਂ SBI Banking and Economics Conclave ਵਿੱਚ Ananth Narayan ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਅਸੰਤੁਲਨ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਜਿੱਥੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਰਕੀਟ GDP ਦਾ 95% ਹੈ, ਉੱਥੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਬਹੁਤ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਹੈ।
ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਜੂਆ?
Narayan ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ FY26 ਦੌਰਾਨ RBI ਨੇ ₹8.8 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦੇ, ਜੋ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਕੁੱਲ ਉਧਾਰ ਦਾ ਲਗਭਗ 85% ਹੈ। ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਟੈਕਸ ਕਾਰਨ ਲੋਕਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ ਇਕਵਿਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵੱਲ ਮੁੜ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਤੀਜਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ 90% ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇੰਡੈਕਸ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (Index Options) ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਗੁਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਇੰਨਾ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਵੌਲਯੂਮ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਨਾਲੋਂ 700 ਤੋਂ 1,000 ਗੁਣਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਮੈਨੀਪੁਲੇਸ਼ਨ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਲੋੜ
ਸਮੱਸਿਆ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ:
- ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ।
- RBI ਦੀਆਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਲਈ SAT ਵਰਗੀ ਇੱਕ ਸੁਤੰਤਰ ਅਪੀਲੀ ਅਥਾਰਟੀ ਬਣਾਈ ਜਾਵੇ।
- Indian Banks' Association ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਲਾਬਿੰਗ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਨਾ ਰਹਿ ਕੇ ਇੱਕ ਵਾਚਡੌਗ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।