ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਾ (Capex) ਲਗਾਤਾਰ ਸੁਸਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ ਹੁਣ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਬਜਾਏ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵੱਲ ਮੁੜ ਗਿਆ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਹੁਣ ਸਮਾਂ ਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਉਹ 'ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ' ਦੀ ਥਾਂ 'ਕੈਪੀਟਲ ਐਫੀਸ਼ੀਐਂਸੀ' (Capital Efficiency) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ।
ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ Capex ਦੇ ਬੂਮ ਨਾ ਆਉਣ ਦੀ ਚਰਚਾ ਹੁੰਦੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇਹ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਰੁਝਾਨ ਹੈ। United Kingdom, Germany ਅਤੇ United States ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ GDP ਦੇ 12% ਤੋਂ 14% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੀ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਬਦਲਿਆ ਪੈਟਰਨ
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਨੈਸ਼ਨਲ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ-ਟੂ-GDP ਰੇਸ਼ੋ 33% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਸਥਿਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕ ਦਹਾਕਾ ਪਹਿਲਾਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਕੁੱਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਅੱਧੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਸੀ, ਜੋ ਹੁਣ ਘੱਟ ਕੇ 45% ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਹਾਊਸਹੋਲਡ ਸੈਕਟਰ ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਿੱਚ ਹੁਣ 42-43% ਨਿਵੇਸ਼ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਕੈਪੀਟਲ ਐਫੀਸ਼ੀਐਂਸੀ ਕਿਉਂ ਜ਼ਰੂਰੀ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਅਸਲੀ ਚੁਣੌਤੀ 'Incremental Capital-Output Ratio' ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇਹ ਰੇਸ਼ੋ 4.8 ਹੈ, ਜਦਕਿ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ 3.5 ਦੇ ਕਰੀਬ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਉਹੀ ਵਿਕਾਸ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਕਰਨੀ ਪੈ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਡਿਲੀਵਰੇਜਿੰਗ ਦਾ ਦੌਰ
ਪਿਛਲੇ 10 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਆਪਣਾ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਰਜ਼ਾ ਜੋ 2011-12 ਵਿੱਚ GDP ਦਾ 70% ਸੀ, ਹੁਣ ਘੱਟ ਕੇ 50% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਾਤ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ੇ ਲੈ ਕੇ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸਾਧਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਕਮਾਉਣ (Return on Equity/Capital Employed) 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹੀ ਉਹ ਮਾਪਦੰਡ ਹਨ ਜੋ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੁਆਰਟਰਲੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਚੰਗੇ ਸ਼ੇਅਰ ਚੁਣਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨਗੇ।