21 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੱਕ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਹਫਤਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਨੀਤੀਗਤ ਮਿੰਟ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ।
21 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੱਕ, ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰਾ ਹਫਤਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗੀਆਂ, ਯੀਲਡ (ਜੋ ਕੀਮਤ ਦੇ ਉਲਟ ਚੱਲਦੀ ਹੈ) ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ 6.94% 2036 ਬਾਂਡ ਦੀ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 6.87% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਬਾਂਡਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਇਹ ਦਬਾਅ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਅਗਸਤ ਦੀ ਨੀਤੀ ਮੀਟਿੰਗ ਦੇ ਮਿੰਟ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨੀਤੀ ਬਿਆਨ ਨਿਰਪੱਖ ਸੀ, ਪਰ ਮਿੰਟਾਂ ਨੇ ਕਮੇਟੀ ਮੈਂਬਰਾਂ ਦਰਮਿਆਨ ਵਧੇਰੇ ਸਖ਼ਤ ਰਵੱਈਆ (hawkish tone) ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਵੱਧ ਚਿੰਤਿਤ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਜਿਹੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪਹਿਲਾਂ RBI ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਹੁਣ ਉਹ ਅਜਿਹੇ ਹਾਲਾਤ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਧ ਵੀ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬੇਚੈਨੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੋਰ ਕਾਰਨ FCNR(B) ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਹੈਜਿੰਗ ਸੁਵਿਧਾ ਦਾ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਬੰਦ ਹੋਣਾ ਸੀ। ਇਹ ਸੁਵਿਧਾ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਕੇ ਬਾਂਡ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਰਹੀ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਹਟਾਏ ਜਾਣ ਨਾਲ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਕਮੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਪੰਜ-ਸਾਲਾ ਨੋਟ ਨੂੰ ਅਸਪੋਰਟੇਸ਼ਨਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਸ ਦੀ ਯੀਲਡ ਹਫਤੇ ਦੌਰਾਨ ਕਾਫੀ ਵਧ ਗਈ।
ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਕਾਂ ਨੇ ਵੀ ਵੱਡੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ। ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ $93 ਤੋਂ $94 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣੇ ਤੇਲ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਆਯਾਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਗਲੋਬਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵੱਧਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਂਡਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦੌਰ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਟੌਤੀਆਂ ਕਦੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣਗੀਆਂ ਇਸ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਸੀ। ਓਵਰਨਾਈਟ ਇੰਡੈਕਸਡ ਸਵੈਪਸ (overnight indexed swaps) ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਗਤੀ, ਜਿੱਥੇ ਵਪਾਰੀ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਢਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਮਾਨੀਟਰੇਬਲ RBI ਦੀਆਂ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਨੀਤੀ ਸਮੀਖਿਆਵਾਂ ਹਨ। ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰੁਖ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਨਗੇ। ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਜਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵੱਲੋਂ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਦਰ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਬਾਰੇ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਕੇਤ ਬਾਂਡ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਡੇਟਾ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਬਿਆਨਾਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ।