ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣੀ ਰਹੀ, ਜਿੱਥੇ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਦੀ ਉਪਜ (Yield) ਲਗਭਗ **6.75%** ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਹੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅੱਜ ਹੋਣ ਵਾਲੀ **₹32,000 ਕਰੋੜ** ਦੀ ਕਰਜ਼ਾ ਨਿਲਾਮੀ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਘੱਟ ਹੋ ਰਹੇ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਕੁਝ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਨਿਲਾਮੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਟੈਸਟ ਸਾਬਤ ਹੋਣਗੇ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਤੈਅ ਕਰਨਗੇ।
ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ
ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਦੀ ਉਪਜ (Yield) ਲਗਭਗ 6.75% 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਉਡੀਕ ਵਾਲੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਨਿਲਾਮੀ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਚਾਰ ਖਾਸ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਊ GS 2029, ਨਿਊ GS 2033, 7.24% GS 2055, ਅਤੇ 7.50% ਸੋਵਰਨ ਗ੍ਰੀਨ ਬਾਂਡ 2056 ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਰਾਹੀਂ ₹32,000 ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਲਾਮੀ ਕਿਉਂ ਹੈ ਅਹਿਮ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਨਿਲਾਮੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪਲਾਈ ਟੈਸਟ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਸਰਕਾਰ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਵੇਚਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੀ ਕਾਫੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਬੈਂਕਾਂ, ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਵੱਲੋਂ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਪਜ ਘੱਟ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਪਰ ਜੇਕਰ ਮੰਗ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਿਕਲਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਪਜ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਲਾਮੀ ਇਸ ਲਈ ਹੋਰ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਵਿੱਚ ਨਵੀਆਂ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਿਆਦਾਂ ਲਈ ਆਪਣੀ ਰੁਚੀ ਦਾ ਪਤਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਕ ਜੋ ਸెంਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ
ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਘਰੇਲੂ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਗਲੋਬਲ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ ਆਇਲ (Brent crude oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $87 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਆਪਣੇ ਤੇਲ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਦਰਾਮਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (US Treasury yields) ਲਗਭਗ 4.65% ਦੇ ਨੇੜੇ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਸਥਿਰਤਾ ਅਕਸਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਰੁਖ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਂਡਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਨਵੇਂ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਉਧਾਰ ਕੈਲੰਡਰ ਬਣਾਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਅਸਲ ਮੰਗ ਵਿਚਕਾਰ ਕੋਈ ਵੀ ਮੇਲ ਨਾ ਖਾਣਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਲੱਭ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੋਲ ਇਸ ਉਧਾਰ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਲਈ ਕਾਫੀ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਹੈ, ਬਿਨਾਂ ਉਪਜ ਵਿੱਚ ਤਿੱਖੀ ਛਾਲ ਦੇ। ਨਿਲਾਮੀ ਦੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਨਤੀਜੇ ਵਪਾਰਕ ਦਿਨ ਦੇ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੰਕੇਤਕ ਹੋਣਗੇ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੱਟ-ਆਫ ਯੀਲਡ (cut-off yields) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕਿੰਨੀ ਰੁਚੀ ਹੈ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਸਵੀਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੇ।