HSBC ਗਲੋਬਲ ਰਿਸਰਚ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਖੁਰਾਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦਬਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਅਕਤੂਬਰ ਤੋਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ 5% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਅਸਰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰ ਫੈਸਲਿਆਂ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
HSBC ਗਲੋਬਲ ਰਿਸਰਚ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ (Retail Inflation) ਅਕਤੂਬਰ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 5% ਦੇ ਪਾਰ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕਈ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਜੁਲਾਈ 2026 ਤੱਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਲਗਭਗ 4.45% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਸੀ, ਪਰ ਇਹਨਾਂ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦੇ ਦਬਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇਸ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਖੁਰਾਕੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵਿਤ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 'ਐਲ ਨੀਨੋ' ਵਰਗੇ ਮੌਸਮ-ਸਬੰਧਤ ਕਾਰਕ ਵੀ ਫਸਲਾਂ ਦੀ ਉਪਜ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, HSBC ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਵਧੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (Input Costs) ਦਾ ਪੂਰਾ ਬੋਝ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਜੇ ਇਹ ਲਾਗਤਾਂ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾਈਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਹੋਰ ਵੀ ਚਿਪਚਿਪੇ (Sticky) ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੀ ਹੈ ਫੋਕਸ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ, ਇਹ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੋ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ: ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ (Corporate Profitability) ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates)। ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਉਹ ਇਹ ਖਰਚੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਪਾਸ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ। ਸੀਮਤ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਸ਼ਕਤੀ ਵਾਲੇ ਛੋਟੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
RBI ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ 'ਤੇ ਅਸਰ?
ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਿਰਪੱਖ ਸਟੈਂਸ (Neutral Stance) ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) 5.25% 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ 5% ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿਣਾ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਲਈ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਖਪਤ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਪੂੰਜੀ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਇਹਨਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਸਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ (Indian Equities) 'ਤੇ ਵਿਆਪਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਨਿਰਪੱਖ (Neutral) ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਦੇ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਫੰਡ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਅੰਡਰਵੇਟ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਅਜਿਹੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਸੰਤੁਲਨ ਕਾਰਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਅੱਗੇ ਕੀ?
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਖੁਰਾਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Global Energy Markets) ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੂਚਕ ਹੋਣਗੇ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਲਈ ਆਗਾਮੀ RBI ਨੀਤੀ ਟਿੱਪਣੀਆਂ (Policy Commentaries) 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਦੇਖਣਾ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਲਾਗਤ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਅਗਲੀਆਂ ਕੁਝ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਵਿਸ਼ਾ ਰਹੇਗਾ।