ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਸੰਕਟ ਕਾਲੀਨ ਸਹਾਇਤਾ ਦੌਰਾਨ ਬਣਾਏ ਗਏ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸੰਪਤੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਵਾਪਸ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ, ਜਿਸਨੂੰ ਕੁਆੰਟੀਟੇਟਿਵ ਟਾਈਟਨਿੰਗ (Quantitative Tightening) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਆਜ਼ਾਦੀ ਬਹਾਲ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਖਤਰਾ ਸੰਭਾਵੀ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਕਮੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਵੱਡੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸੰਕਟ ਕਾਲੀਨ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਣ (Quantitative Easing) ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਗਲੈਂਡ ਵਰਗੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਹੁਣ ਆਪਣੀਆਂ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਘਟਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਕਦਮ, ਜਿਸਨੂੰ ਕੁਆੰਟੀਟੇਟਿਵ ਟਾਈਟਨਿੰਗ (Quantitative Tightening) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਆਜ਼ਾਦੀ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਲਈ ਅਚਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤਣਾਅ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਛੋਹ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
$27 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਖਰੀਦੀ ਗਈ:
2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਅਤੇ ਕੋਵਿਡ-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੌਰਾਨ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ $27 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਖਰੀਦੀ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਇਸ ਵਿਸ਼ਾਲ ਟੀਕੇ ਨੇ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖਿਆ, ਇਸ ਦੇ ਅਣExpected ਨਤੀਜੇ ਵੀ ਹੋਏ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਖਰੀਦਾਂ ਨੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜਿਆ ਅਤੇ, ਕੁਝ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਸੰਪਤੀ ਬੁਲਬੁਲੇ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹਾਊਸਿੰਗ ਬੂਮ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਆਕਾਰ ਨੇ ਸੁਤੰਤਰ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਲਾਈਨਾਂ ਨੂੰ ਧੁੰਦਲਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਹਟਣ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਰਵਾਇਤੀ ਭੂਮਿਕਾਵਾਂ ਨੂੰ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਵੱਧ ਗਈਆਂ ਹਨ।
ਨੀਤੀ ਘਾੜਿਆਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਇਸ ਭਰਪੂਰ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਆਦੀ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਪਲੰਬਿੰਗ—ਜਿਸ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਇੱਕ ਦੂਜੇ ਨੂੰ ਪੈਸਾ ਉਧਾਰ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ—ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਹਮੇਸ਼ਾ ਕਾਫ਼ੀ ਨਕਦੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਸੀ। ਇਕ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਚੇਤਾਵਨੀ ਵਾਲੀ ਕਹਾਣੀ 2019 ਵਿੱਚ ਵਾਪਰੀ, ਜਦੋਂ ਯੂਐਸ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਕਦਮ ਕਾਰਨ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕ ਤਰਲ ਨਕਦੀ ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਫਸ ਗਏ ਸਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੈਡ ਨੂੰ ਦਖਲ ਦੇਣ ਅਤੇ ਆਪਣੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪਿਆ। ਇਹ ਘਟਨਾ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ; ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕਮੀ ਤਰਲਤਾ ਦੀਆਂ ਅਚਾਨਕ ਸੰਕਟਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੇਚਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਸ ਅਨਵਾਈਂਡਿੰਗ ਦੀ ਗਤੀ ਇਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਵਿਸ਼ਵ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਤਰਲਤਾ ਵਾਪਸ ਲੈਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਕੱਸ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਮੁਦਰਾਵਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ ਦੂਰ ਕਰਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀਆਂ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਆਮ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਇੱਕ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕਦਮ ਹੈ, ਇਹ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸੁਰੱਖਿਆ ਜਾਲ ਹਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਟਿੱਪਣੀ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਡਾਟਾ ਵੱਲ ਨੇੜਿਓਂ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਅਚਾਨਕ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੁਰੰਤ ਪ੍ਰਤੀਕਰਮਾਂ ਨੂੰ ਚਾਲੂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।