ਵਿਕਾਸ ਖੇਮਣੀ: ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤ ਨਹੀਂ ਵੇਚ ਰਹੇ, ਸਿਰਫ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਰੀਬੈਲੈਂਸ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਿਕਰੀ: ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਨਹੀਂ

ਕਾਰਨੇਲੀਅਨ ਕੈਪੀਟਲ ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਵਿਕਾਸ ਖੇਮਣੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਦੁਆਰਾ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਦੀ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਗਾਥਾ ਪ੍ਰਤੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਅੰਦਰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਮੁੜ-ਨਿਯੋਜਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਇੱਕ ਖਾਸ ਇੰਟਰਵਿਊ ਵਿੱਚ ਖੇਮਣੀ ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਲੋਕ ਸੋਚਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਭਾਰਤ ਬਾਰੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਵੇਚ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੈਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਗਲਤ ਧਾਰਨਾ ਹੈ।" ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਭਾਰਤ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਸਕਟ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹਮਲਾਵਰ ਵਾਧੇ ਦੇ ਦੌਰਾਨ, ਪੂੰਜੀ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤ ਨੇ ਕੋਵਿਡ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਯੁੱਗ ਵਿੱਚ ਅਸਧਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਕਾਰਨ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਧੱਕਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ।

ਭਾਰਤ ਦੀ ਓਵਰਵੇਟ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ ਅਤੇ AI ਟ੍ਰੇਡ ਰੋਟੇਸ਼ਨ

2023 ਤੱਕ, ਭਾਰਤ ਕਈ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਓਵਰਵੇਟ (ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਾਰ) ਵਾਲੀ ਸਥਿਤੀ ਬਣ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 25-30% ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਖੇਮਣੀ ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਇੱਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰ ਦੁਆਰਾ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਰੋਟੇਟ ਕਰਨ ਨਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਟ੍ਰੇਡ ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਕੋਰੀਆ ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਫੜੀ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਹੋਰ ਕਿਤੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਓਵਰਵੇਟ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ। ਖੇਮਣੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੱਦ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਨਵੇਂ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਸੀ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਨੋਰਜੇਸ (Norges), ਜੀਆਈਸੀ (GIC), ਅਤੇ ਟੇਮਾਸੇਕ (Temasek) ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਸੰਪ੍ਰਭੂ ਸੰਪਤੀ ਫੰਡ (Sovereign Wealth Funds) ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਸਮਰਪਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਉਸਾਰੂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਨਿਕਾਸ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀ ਉਮੀਦ

ਖੇਮਣੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਅਡਜਸਟਮੈਂਟ ਦਾ ਪੜਾਅ ਲਗਭਗ ਪੂਰਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਨਿਕਾਸ "ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ"। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਵਾਧੂ ਪ੍ਰਵਾਹ ਥੋੜੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਭਾਰਤ ਸਮੇਤ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਟ੍ਰਿਗਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦਾ ਸੰਯੋਗ

ਖੇਮਣੀ ਦੁਆਰਾ ਉਠਾਇਆ ਗਿਆ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਿੰਦੂ ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹੈ ਜਦੋਂ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (DIIs) ਅਤੇ FIIs ਦੋਵੇਂ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਖਰੀਦ ਰਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ DIIs ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਦੌਰਾਨ SIPs ਅਤੇ ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਰਾਹੀਂ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਸਮਕਾਲੀ ਵਾਪਸੀ ਇੱਕ ਸ਼ਕਤੀਸ਼ਾਲੀ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਗਤੀ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਹ ਸਵਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, "ਜਦੋਂ ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਵਾਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ?"

ਭਾਰਤ ਦਾ ਇੱਕ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਐਸੇਟ ਕਲਾਸ ਵਜੋਂ ਵਿਕਾਸ

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਖੇਮਣੀ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਦੇ ਇੱਕ ਹਿੱਸੇ ਤੋਂ ਵਿਕਾਸ ਕਰਕੇ ਇੱਕ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਐਸੇਟ ਕਲਾਸ (ਅਲੱਗ ਨਿਵੇਸ਼ ਸ਼੍ਰੇਣੀ) ਬਣ ਜਾਵੇਗਾ। ਜਾਪਾਨ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਬੂਮ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਟਿਕਾਊ ਵਿਕਾਸ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ, ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਾਪਸੀ ਇਸ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਨਾ ਲਗਭਗ ਅਸੰਭਵ ਬਣਾ ਦੇਵੇਗੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 25 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਡਾਲਰ-ਡਿਨੋਮੀਨੇਟਡ ਰਿਟਰਨ ਦੁਨੀਆ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਿਰਫ ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੂਜੇ ਸਥਾਨ 'ਤੇ ਹੈ, ਇਹ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇਸਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਪੀਲ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।