ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਦੀ ਜੁਲਾਈ ਮੀਟਿੰਗ ਦੇ ਮਿੰਟਸ ਤੋਂ ਖੁਲਾਸਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਪੱਖ 'ਚ 9-3 ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਆਇਆ, ਪਰ ਤਿੰਨ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਤੁਰੰਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ। ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਬਣੀ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਇਹ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (Borrowing Costs) ਉੱਚੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਵੇਗਾ।
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਵਧਦੀ ਬਹਿਸ
ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (US Federal Reserve) ਦੇ ਨਵੀਨਤਮ ਮੀਟਿੰਗ ਮਿੰਟਸ, ਜੋ ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਹੋਏ, ਉਹਨਾਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਬਹਿਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫੀ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਨੇ ਆਪਣੀ ਜੁਲਾਈ 28-29 ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਦੌਰਾਨ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡਜ਼ ਟਾਰਗੇਟ ਰੇਟ ਨੂੰ 3.5%–3.75% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਲਈ 9-3 ਦੇ ਵੋਟ ਨਾਲ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ, ਮਿੰਟਸ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮੈਂਬਰਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਘੱਟ ਗਿਣਤੀ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਸੀ।
ਤਿੰਨ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ—ਬੇਥ ਹੈਮੈਕ, ਨੀਲ ਕਸ਼ਕਾਰੀ, ਅਤੇ ਲੋਰੀ ਲੋਗਨ—ਨੇ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ 25-ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (0.25%) ਵਾਧੇ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ, ਇਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇਹ ਅਸਹਿਮਤੀ ਇੱਕ "ਹਾਕੀਸ਼" (Hawkish) ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਨੀਤੀ ਘਾੜੇ ਇਸ ਗੱਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਚਿੰਤਤ ਹਨ ਕਿ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੱਕ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਕਾਫੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ।
ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਕਾਰਨ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਜੋਖਮ
ਨੀਤੀ ਘਾੜਿਆਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿੰਨ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ: ਨਵੇਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ, ਜੋ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ; ਅਤੇ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਸੈਕਟਰ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ। ਮਿੰਟਸ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਸਟਾਫ ਡਾਟਾ ਨੇ ਜੂਨ ਦੀ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਮਹਿੰਗਾਈ 3.7% ਅਤੇ ਕੋਰ ਮਹਿੰਗਾਈ 3.3% ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ, ਜੋ ਦੋਵੇਂ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹਨ।
ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਮੰਨਿਆ ਕਿ AI ਨਿਵੇਸ਼ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਨੋਟ ਵੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ। ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ ਵਾਲੀਆਂ, AI-ਸਬੰਧਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets) ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਕੱਸ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਨਤੀਜੇ ਹੋਣਗੇ।
ਗਲੋਬਲ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ, ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਨੀਤੀ ਦਾ ਰੁਖ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Global Capital Flows) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ (U.S. Dollar) ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (U.S. Treasury Bonds) 'ਤੇ ਉੱਚ ਯੀਲਡ (Yields) ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ, ਘੱਟ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਕਈ ਵਾਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs) ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਪੂੰਜੀ ਮੋੜ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਸਥਾਨਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਅਕਸਰ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਦਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਪਾੜਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਸਤੰਬਰ 15-16 ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਮੋੜ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਨਗੇ ਕਿ ਕੀ ਫੈਡ ਦੁਬਾਰਾ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਰਾਮ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਤੈਅ ਕਰੇਗਾ।