IIFL Capital ਦੀ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਲਈ ਟੈਕਸ ਬੋਝ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦਿਵਾਇਆ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ, ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ **2.4%** ਤੱਕ ਦੀ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਕਦਮ ਚੁੱਕ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ 'ਤੇ ਲੱਗ ਰਹੇ ਟੈਕਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਮੁੱਦਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਬਹਿਸ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ IIFL Capital ਦੀ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਹੋਰ ਭਖਾਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਵਿੱਚ ਸਾਹਮਣੇ ਆਇਆ ਹੈ ਕਿ ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਨਵੈਸਟਰਜ਼ (FPIs) 'ਤੇ ਲੱਗਣ ਵਾਲਾ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਬਣ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ 2.4% ਤੱਕ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਇਹ ਚਰਚਾ ਛਿੜ ਗਈ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਟੈਕਸ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਦੂਜੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਜਦੋਂ ਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਇਸ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਰੁਕਾਵਟ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਦੂਜੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕਦਮ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਜੂਨ 2026 ਵਿੱਚ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇੱਕ ਆਰਡੀਨੈਂਸ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਸੀ ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਸਰਕਾਰੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੇ FPIs ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਲੱਗਣ ਵਾਲੇ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਖ਼ਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 4 ਅਗਸਤ, 2026 ਨੂੰ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਲੋਕ ਸਭਾ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਐਂਡ ਅਦਰ ਲਾਅਜ਼ (ਸੋਧ) ਬਿੱਲ, 2026 ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਬਿੱਲ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ, ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਆਫਸ਼ੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ।
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀ ਦਲੀਲ ਦਾ ਮੁੱਖ ਪਹਿਲੂ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਕੇਂਦਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਸਥਾਨ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਯੂਨਾਈਟਿਡ ਕਿੰਗਡਮ, ਸਿੰਗਾਪੁਰ, ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਸੰਯੁਕਤ ਅਰਬ ਅਮੀਰਾਤ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ 'ਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਨਹੀਂ ਲਗਾਉਂਦੇ। IIFL ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਣਾਲੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਅਤੇ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਇੱਕ 'ਸਟਰਕਚਰਲ ਫ੍ਰਿਕਸ਼ਨ' (ਢਾਂਚਾਗਤ ਰਗੜ) ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਇਹ ਰਗੜ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੋ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਅਨਰੀਅਲਾਈਜ਼ਡ ਗੇਨਜ਼ 'ਤੇ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਾਵਿਜ਼ਨ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਪੈਸਾ ਅਦਾ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਨੈੱਟ ਐਸੇਟ ਵੈਲਿਊ (NAV) ਘੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਦੂਜਾ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੇ ਘਰੇਲੂ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹਨਾਂ ਭਾਰਤੀ ਟੈਕਸਾਂ ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਟੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਖਜ਼ਾਨੇ ਵਿੱਚ ਚਲਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਆਫਸੈੱਟ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਐਕਸਚੇਂਜ ਟ੍ਰੇਡਡ ਫੰਡਾਂ (ETFs) ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਅੰਤਰ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੂਜੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ETFs ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਇੱਕ ਦੋਹਰੀ ਕਹਾਣੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਸਰਕਾਰ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੰਜ਼ਿਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕਾਨੂੰਨੀ ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੋਧ ਬਿੱਲ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਰਿਪੋਰਟ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਬਣੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਗਤ ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਇਕੁਇਟੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਫੋਕਸ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਿੱਧੇ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ-ਸਬੰਧਤ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਿਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।