ਸਾਬਕਾ RBI ਗਵਰਨਰ D. Subbarao ਨੇ ਸਾਫ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Rupee) ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਸਿਰਫ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਇੱਕ ਡੂੰਘੀ 'ਸਟ੍ਰਕਚਰਲ' ਸਮੱਸਿਆ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਹੁਣ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ-ਅਧਾਰਿਤ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਕਰੰਸੀ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਸਾਬਕਾ RBI ਗਵਰਨਰ D. Subbarao ਨੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਡਿੱਗਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟ ਕਰਦਿਆਂ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਇਸ ਨੂੰ ਗਲਤ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਸਮਝ ਰਹੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਮੁਤਾਬਕ ਇਹ ਸਿਰਫ ਜੀਓ-ਪੋਲੀਟੀਕਲ ਤਣਾਅ ਜਾਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਆਰਥਿਕ ਬਣਤਰ (Structural) ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਕੈਪੀਟਲ ਦਾ ਬਦਲਦਾ ਰੁਝਾਨ
Subbarao ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਆਪਣਾ ਪੈਸਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ Artificial Intelligence (AI) ਅਤੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਵਰਗੀਆਂ ਉੱਨਤ ਤਕਨਾਲੋਜੀਆਂ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਅਜੇ ਸੀਮਤ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੋਰ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵੱਲ ਰੁਖ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਨੇ ਵੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਚੋਣਵਾਂ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਕੀ ਪਵੇਗਾ ਅਸਰ?
ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਏ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦੋ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਹਾਲਾਤ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ:
- ਇੰਪੋਰਟ-ਹੈਵੀ ਸੈਕਟਰ: ਜੋ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੱਚਾ ਮਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਮੰਗਵਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ (ਜਿਵੇਂ ਪੇਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁੱਡਜ਼), ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧੇਗਾ।
- ਐਕਸਪੋਰਟ-ਓਰੀਐਂਟਿਡ ਸੈਕਟਰ: IT ਅਤੇ ਫਾਰਮਾ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਪਰ, Subbarao ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਡਿੱਗਣ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕਰਨਾ ਉਤਪਾਦਕਤਾ (Productivity) ਦਾ ਬਦਲ ਨਹੀਂ ਹੈ।
RBI ਦੀ ਮਾਨੀਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ
ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵੱਲੋਂ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦੇ ਰੇਟ ਹਾਈਕ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕਦਮ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ FCNR ਸਕੀਮਾਂ ਵਰਗੇ ਤਰੀਕੇ ਸਿਰਫ ਆਰਜ਼ੀ ਹੱਲ ਹਨ; ਅਸਲ ਸਥਿਰਤਾ ਤਾਂ ਹੀ ਆਵੇਗੀ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਆਪਣਾ ਐਕਸਪੋਰਟ ਬੇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰੇਗਾ ਅਤੇ ਆਯਾਤ (Import) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾਏਗਾ।