ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ US AI ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ 'ਸਰਕੂਲਰ ਫੰਡਿੰਗ' ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
AI ਦੇ ਨਾਮ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਸਭ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਜੂਨ 2026 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ $457 ਮਿਲੀਅਨ ਭੇਜੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਪਾਉਣਾ ਹੈ। ਪਰ ਮਾਹਰ ਇਸ ਗੱਲ ਤੋਂ ਚਿੰਤਤ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਵਾਧਾ ਅਸਲੀ ਹੈ ਜਾਂ ਕਿਸੇ ਵੱਡੇ ਸੰਕਟ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ।\n\n### 'ਸਰਕੂਲਰ ਫੰਡਿੰਗ' ਦਾ ਜਾਲ\n\nਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ 'ਸਰਕੂਲਰ ਫੰਡਿੰਗ' ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਹੈ। ਵੱਡੀਆਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ AI ਲੈਬਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਫੰਡਿੰਗ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਹੀ ਲੈਬਾਂ ਉਸੇ ਪੈਸੇ ਨਾਲ ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਚਿਪਸ ਅਤੇ ਕਲਾਉਡ ਸੇਵਾਵਾਂ ਖਰੀਦ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਚੱਕਰ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਅਸਲ ਮੰਗ ਹੈ ਜਾਂ ਸਿਰਫ ਘੁੰਮਦਾ ਹੋਇਆ ਪੈਸਾ। ਜੇਕਰ ਅਸਲ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨਾ ਹੋਈ, ਤਾਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਡਿੱਗ ਸਕਦੀ ਹੈ।\n\n### ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਦੀ ਕਮੀ\n\nAI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਰਬਾਂ ਡਾਲਰ ਖਰਚ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਵਧੀਆ ਦਿਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਬਚਣ ਵਾਲੀ ਨਕਦੀ (Free Cash Flow) ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ।\n\n### 2008 ਦੇ ਸੰਕੇਤ?\n\nS&P 500 ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਸ ਸਮੇਂ 26x ਤੋਂ 30x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 'Buffett Indicator' ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੁੱਲ ਕੀਮਤ ਨੂੰ GDP ਨਾਲ ਮਾਪਦਾ ਹੈ, ਉਹ 2.5x ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ—ਇਹ ਅੰਕੜਾ 2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਲਾਹ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਅਸਲ ਮਾਲੀਏ (Revenue) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਮੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।