RBI ਪਾਲਿਸੀ ਦਾ ਪਰਛਾਵਾਂ: ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਵੱਲ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਭਾਰਤੀ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ (Bond Yields) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ!
Overview
5 ਦਸੰਬਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮੌਦਿਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਵਿੱਚ స్వੱਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। 10-ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ (Government Security) ਯੀਲਡ 6.5 ਫੀਸਦੀ ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਈ। ਵਪਾਰੀ RBI ਦੇ ਖਪਤਕਾਰ ਮੁੱਲ ਸੂਚਕਾਂਕ (CPI) ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਅਤੇ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (OMOs) ਵਰਗੇ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੇ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਬੇਸਬਰੀ ਨਾਲ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। RBI ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ OMOs ਕੀਤੇ ਹਨ।
5 ਦਸੰਬਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ (Government Security) ਯੀਲਡ ਪਿਛਲੇ ਦਿਨ ਦੇ 6.51% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 6.5% 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਸੀ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮੌਦਿਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰ RBI ਦੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਫੈਸਲਿਆਂ 'ਤੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਸਦੇ ਖਪਤਕਾਰ ਮੁੱਲ ਸੂਚਕਾਂਕ (CPI) ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਇਸਦੇ ਉਪਾਵਾਂ 'ਤੇ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (OMOs) ਵਰਗੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਕਦਮ, ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਅਤੇ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। RBI ਦੀ ਮੌਦਿਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਜਲਦੀ ਹੀ ਆਪਣੇ ਤਾਜ਼ਾ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕਰੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਬਾਰੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਰੁਖ ਬਾਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਪਡੇਟਾਂ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ RBI ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਲਗਾਤਾਰ ਯਤਨਾਂ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਸਖ਼ਤ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਬੌਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ OMOs ਰਾਹੀਂ RBI ਦੁਆਰਾ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਪਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। OMO ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ OMO ਖਰੀਦ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਅਤੇ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਪੈਸੇ ਦੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰਾਹਤ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨ (OMO) ਇੱਕ ਸਾਧਨ ਹੈ ਜੋ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੈਸੇ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਜਾਂ ਵਿਕਰੀ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। RBI ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ OMO ਖਰੀਦਾਂ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ 27,280 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਅਤੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਸਰਵੇਖਣ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ CPI ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਕਾਰਨ, RBI ਦੀ MPC ਰੈਪੋ ਰੇਟ (Repo Rate) ਵਿੱਚ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (0.25%) ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। RBI ਦੇ ਮੌਦਿਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ, ਜੋ ਕਰਜ਼ੇ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ, ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਬੌਂਡ ਯੀਲਡਜ਼ ਹੋਰ ਕਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਲਈ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਚਾਲ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
