Whalesbook
регуляторы (Regulators) ਦਾ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼
ਅਮਰੀਕੀ регуляторы (Regulators) prediction markets 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਪਕੜ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕਮੋਡਿਟੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਟਰੇਡਿੰਗ ਕਮਿਸ਼ਨ (CFTC) ਨੇ 25 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਸਲਾਹ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਘਟਨਾ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਕੰਟਰੈਕਟ (Event Contract) ਦਾ ਵਪਾਰ ਇਸ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ (Jurisdiction) ਵਿੱਚ ਆਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ insider trading, ਧੋਖਾਧੜੀ ਜਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਬਿਲਕੁਲ ਵੀ ਬਰਦਾਸ਼ਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। CFTC ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ Mike Selig ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਟਡ ਐਕਸਚੇਂਜ (Regulated Exchanges) ਹੀ ਅਜਿਹੀ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਰੱਖਿਆ ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਕਤਾਰ ਹਨ।
Kalshi ਦੇ ਕੇਸ ਅਤੇ Polymarket ਦਾ ਸਫਰ
CFTC ਦਾ ਇਹ ਰੁਖ਼ ਲਾਗੂ ਵੀ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Kalshi, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ CFTC-ਨਿਯੰਤਰਿਤ Designated Contract Market (DCM) ਹੈ, ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ insider trading ਦੇ ਆਪਣੇ ਪਹਿਲੇ ਕੇਸਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਕੈਲੀਫੋਰਨੀਆ ਦੇ ਗਵਰਨਰ ਅਹੁਦੇ ਦੇ ਉਮੀਦਵਾਰ Kyle Langford ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਖੁਦ ਦੀ ਰੇਸ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਇਆ ਸੀ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਸਿੱਧ YouTuber MrBeast ਦਾ ਇੱਕ ਵੀਡੀਓ ਐਡੀਟਰ Artem Kaptur, ਜਿਸ 'ਤੇ ਸ਼ੋਅ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਗੈਰ-ਨੌਨ-ਪਬਲਿਕ ਜਾਣਕਾਰੀ (Non-Public Information) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਨ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਹੈ। ਦੋਵਾਂ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ (Users) ਨੂੰ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਪਾਬੰਦੀ ਅਤੇ ਭਾਰੀ ਜੁਰਮਾਨਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। Kalshi ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਦੇ 200 ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਾਮਲਿਆਂ ਦੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ।
Polymarket, ਜਿੱਥੇ ਇਰਾਨ ਹਮਲੇ ਦੇ ਸੱਟੇ ਲਗਾਏ ਗਏ ਸਨ, ਨੇ ਵੀ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰਸਤਾ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਜਨਵਰੀ 2022 ਵਿੱਚ $1.4 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਇਸ ਨੂੰ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰੈਗੂਲੇਟਡ Designated Contract Market (DCM) ਵਜੋਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲੀ। ਇਸ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਨਾਲ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਅਮਰੀਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਡ ਵਿਚੋਲਿਆਂ (Regulated Intermediaries) ਰਾਹੀਂ ਉਪਲਬਧ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਹੁਣ ਇਹ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ (Financial Exchanges) ਵਾਂਗ ਹੀ ਸਖ਼ਤ ਨਿਗਰਾਨੀ (Surveillance) ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ (Compliance) ਅਧੀਨ ਹੈ।
ਸ਼ੱਕ ਦੀਆਂ ਲਹਿਰਾਂ
ਇਹ ਘਟਨਾ ਕੁਝ ਦਿਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਇੱਕ ਹੋਰ prediction market ਘੁਟਾਲੇ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਜੀਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। On-chain investigator ZachXBT ਨੇ ਦੋਸ਼ ਲਾਇਆ ਸੀ ਕਿ ਪ੍ਰਮੁੱਖ trading platform Axiom ਦੇ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਨੇ ਗੁਪਤ ਉਪਭੋਗਤਾ ਡਾਟਾ (Confidential User Data) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਅਤੇ insider trading ਲਈ ਅੰਦਰੂਨੀ ਸਾਧਨਾਂ (Internal Tools) ਦੀ ਦੁਰਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Polymarket 'ਤੇ ZachXBT ਦੀ ਜਾਂਚ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਬਾਰੇ ਇੱਕ prediction market 'ਤੇ ਵੀ ਵੱਡਾ ਕਾਰੋਬਾਰ (Volume) ਅਤੇ ਸ਼ੱਕੀ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਪੈਟਰਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇ। Axiom ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਤੋਂ ਕੁਝ ਘੰਟੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ, ਕਈ ਨਵੇਂ ਬਣਾਏ ਗਏ ਵਾਲਟਾਂ (Wallets) ਨੇ Axiom 'ਤੇ ਵੱਡੇ ਸੱਟੇ ਲਗਾਏ ਸਨ। ਇਸ ਘਟਨਾ ਨੇ ਲਗਭਗ $40 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਪੈਦਾ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ traders ਨੇ ਭਾਰੀ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੀ ਅਸਮਾਨਤਾ (Information Asymmetry) ਨੂੰ ਵੱਖ-ਵੱਖ prediction market ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਰਤਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਇਹ ਘਟਨਾਵਾਂ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਪੈਟਰਨ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ: ਵੱਡੇ ਮੁਨਾਫੇ ਅਕਸਰ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਫਾਇਦੇ (Information Advantage) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਇਹ geopolitical intelligence ਹੋਵੇ ਜਾਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਿਆਨ। ਇਰਾਨ ਹਮਲੇ ਦੇ ਕੰਟਰੈਕਟ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਮਾਤਰਾ, ਸਿਰਫ 28 ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਲਈ $90 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਤੇ ਦਸੰਬਰ ਤੋਂ ਸਬੰਧਤ ਮਾਰਕਿਟਾਂ ਵਿੱਚ $529 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ, ਇਨ੍ਹਾਂ speculative events ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਪੱਧਰੀ ਰੁਚੀ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Capital Flow) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੇ ਮੁੱਦੇ
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਗਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, prediction markets ਸੰਭਾਵੀ insider trading ਲਈ ਇੱਕ ਫਲਦਾਇਕ ਜ਼ਮੀਨ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Polymarket ਦੇ offshore, crypto-based platform ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਨੇ pseudonymous trading ਨੂੰ ਆਗਿਆ ਦਿੱਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ Kalshi ਵਰਗੀਆਂ regulated entities ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ enforcement ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ identity verification ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ speculative markets ਵਿੱਚ information asymmetry ਨੂੰ ਪੁਲਿਸ ਕਰਨਾ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਕੰਮ ਹੈ। ਇਰਾਨ ਹਮਲੇ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਫਲ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ, ਜੋ ਕਿ ਸਿਰਫ 24 ਘੰਟੇ ਪਹਿਲਾਂ ਫੰਡ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅਤੇ ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ ਬਣਾਏ ਗਏ ਖਾਤਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਸਮਾਂ-ਨਿਰਧਾਰਨ (Meticulous Timing) ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪੂਰਵ-ਗਿਆਨ (Potential Foreknowledge) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Axiom ਦੇ ਦੋਸ਼ਾਂ ਨਾਲ ਮਿਲਦਾ-ਜੁਲਦਾ ਪੈਟਰਨ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, CFTC ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ event contracts 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਰਾਜ регуляторы (State Regulators) ਨਾਲ ਇੱਕ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਦੀ ਲੜਾਈ ਲੜ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਕੁਝ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਜੂਆ (Traditional Gambling) ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Legal Fragmentation) ਸੂਝਵਾਨ ਕਲਾਕਾਰਾਂ (Sophisticated Actors) ਲਈ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ arbitrage opportunities ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। $13 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਮਾਸਿਕ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਾਲਾ ਵਿਆਪਕ industry, ਸਖ਼ਤ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਰਜਿਤ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ (Market Integrity) ਨੂੰ ਸਾਬਤ ਕਰਨ ਲਈ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਜਨਤਕ ਬੁੱਧੀ (Public Wisdom) ਦੇ ਸੰਗ੍ਰਹਿਕ (Aggregators) ਦੀ ਬਜਾਏ ਧਾਂਦਲੀ (Rigged) ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਜਾਣ ਦਾ ਖਤਰਾ, ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਕਾਨੂੰਨੀਤਾ (Legitimacy) ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ (Long-term Viability) ਲਈ ਇੱਕ ਜੀਵਨ-ਮੌਤ ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ prediction markets ਪਰਿਪੱਕ (Mature) ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵੱਡੀ ਪੂੰਜੀ (Significant Capital) ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ (Regulatory Oversight) ਦੇ ਤੀਬਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। CFTC ਦਾ ਸਰਗਰਮ ਰੁਖ਼ ਅਤੇ Kalshi ਦੀਆਂ enforcement actions ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ (Participants) ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਚੇਤਾਵਨੀ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ (Traditional Financial Exchanges) ਦੀ ਨਕਲ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਉਤਪਾਦ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ (Core Product Offering) ਵਜੋਂ ਪਾਲਣਾ (Compliance) ਅਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ (Surveillance) ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਦਾ ਨਿਰਮਾਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ (Evolving Regulatory Landscape) ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨ, ਮਾਰਕੀਟ ਅਖੰਡਤਾ (Market Integrity) ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ, ਅਤੇ ਗੈਰ-ਨੌਨ-ਪਬਲਿਕ ਜਾਣਕਾਰੀ (Non-Public Information) ਦੇ ਸ਼ੋਸ਼ਣ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ prediction markets ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਸਵੀਕ੍ਰਿਤੀ (Continued Growth and Acceptance) ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ।