Whalesbook
ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਅਦਲਾ-ਬਦਲੀ
ਇਹ ਪੂੰਜੀ ਨਿਕਾਸੀ ਇਸ ਗੱਲ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (institutional investors) ਹੁਣ ਰਿਸਕ ਨੂੰ ਵੱਖਰੇ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਛੋਟੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨਿੱਜੀ ਡਾਰਕ ਪੂਲ (dark pool) ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਰਾਹੀਂ ਆਪਣੇ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਉਹ ਜਨਤਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਅਸਰ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (liquidity) ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦਾ ਆਕਾਰ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਵਿਰਤੀ (accumulation trend) ਤੋਂ ਦੂਰ, ਕੁਝ ਪਹਿਲੇ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਸਫਲ ETF ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਨਿਕਾਸੀ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ
ਸੱਤ ਲਗਾਤਾਰ ਦਿਨਾਂ ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ ਨਿਕਾਸੀ ਦਾ ਇਹ ਸਿਲਸਿਲਾ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਅਤੇ ਬਦਲਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (interest rate expectations) ਪ੍ਰਤੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸਾਰੇ ਗਿਆਰਾਂ ਯੂ.ਐਸ. ਸਪਾਟ ਬਿਟਕੋਇਨ ETFs ਵਿੱਚ, ਲਗਾਤਾਰ ਸ਼ੁੱਧ ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ (net redemptions) ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਬਿਟਕੋਇਨ ਵਿੱਚ ਆਮ ਦਿਲਚ ਲੱਗਣ ਵਾਲੀ ਠੰਡਕ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਜਾਰੀਕਰਤਾ (issuer) ਨਾਲ ਸਮੱਸਿਆ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਇਹਨਾਂ ETFs ਤੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਵਾਲੀ ਪੂੰਜੀ ਨਿਕਾਸੀ ਬਿਟਕੋਇਨ 'ਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਪਾਰਕ ਰੇਂਜਾਂ (trading ranges) ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਮੇਕਰ ਘੱਟ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਬਿਟਕੋਇਨ ETFs ਲਈ ਬੇਅਰਿਸ਼ (Bearish) ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ
ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ETF ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਅਤੇ ਅੰਤਰੀਵ ਸੰਪਤੀ (underlying asset) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਮੇਲ-ਨਹੀਂ-ਖਾਂਦਾ (mismatch) ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ETFs ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਵਪਾਰ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਵੱਡੇ ਪੂੰਜੀ ਬਲਾਕਾਂ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣਾ ਸੰਪਤੀ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। BlackRock ਅਤੇ ਹੋਰ ETF ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਪਿਛਲੀ 'ਖਰੀਦੋ-ਡਿੱਪ' (buy the dip) ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ 'ਵੇਚੋ-ਤਾਕਤ' (sell into strength) ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਦੁਆਰਾ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਜੇ ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਕੀਮਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਹਾਇਤਾ ਪੱਧਰਾਂ (support levels) ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ETF ਕਸਟੋਡਿਅਨ ਨੂੰ ਰੀਡੰਪਸ਼ਨ ਬੇਨਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਅੰਤਰੀਵ ਬਿਟਕੋਇਨ ਵੇਚਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਹੋਰ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਲ (margin calls) ਅਤੇ ਸਟਾਪ-ਲਾਸ ਆਰਡਰ (stop-loss orders) ਨੂੰ ਟਰਿੱਗਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਹੈ
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਇਹਨਾਂ ETF ਨਿਕਾਸੀਆਂ ਅਤੇ S&P 500 ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਬੰਧ ਦਾ ਨਿਰੀਖਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਉੱਚ-ਉਪਜ ਵਾਲੀਆਂ ਰਵਾਇਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (higher-yield traditional investments) ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਇੱਕ ਅਸੰਬੰਧਿਤ ਸੰਪਤੀ (uncorrelated asset) ਵਜੋਂ ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਪਰਖ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (derivatives) ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਘੱਟਦੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਨਿਕਾਸੀ ਸਥਿਰ ਨਹੀਂ ਹੋ ਜਾਂਦੀ। ਧਿਆਨ ਹੁਣ $70,000 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੇ ਸਹਾਇਤਾ ਪੱਧਰਾਂ (support levels) 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਵਾਪਸੀ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਮੌਜੂਦਾ ਗਤੀ ਨਾਲ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਇੱਕ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।