Whalesbook
ਰਿਟਰਨ ਡਿੱਗੇ, ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਵੀ ਹੇਠਾਂ
DeFi ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਖਿੱਚ, ਯਾਨੀ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾ ਯੀਲਡ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਮੌਕਾ, ਹੁਣ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇੱਕ ਸਮਾਂ ਸੀ ਜਦੋਂ DeFi ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ 20% ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ, ਅਤੇ ਕਈ ਵਾਰ ਹਜ਼ਾਰਾਂ ਫੀਸਦੀ ਤੱਕ ਯੀਲਡ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਸਨ। ਪਰ ਹੁਣ ਹਾਲਾਤ ਬਦਲ ਗਏ ਹਨ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ, Aave ਦੇ USDC ਪੂਲ 'ਤੇ ਸਿਰਫ਼ 2.48% APY ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਇੰਟਰਐਕਟਿਵ ਬ੍ਰੋਕਰਜ਼ (Interactive Brokers) ਵਰਗੇ ਰਵਾਇਤੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ 'ਤੇ ਕੁਝ ਸ਼ਰਤਾਂ ਪੂਰੀਆਂ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ 3.14% ਤੱਕ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਨ-ਚੇਨ ਜੋਖਮ (On-chain risks) ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਬੀਤੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ। Lido ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲ 2.38% ਦੀ ਯੀਲਡ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Ethena ਦਾ USDe ਲਗਭਗ 3.52% ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਪਿਛਲੇ ਰਿਕਾਰਡਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਬਨਾਮ ਰਿਟਰਨ: ਰਵਾਇਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਅੱਗੇ
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਫੈਲੀ ਦਹਿਸ਼ਤ (Market Fear) ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ DeFi ਯੀਲਡਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। Aave 'ਤੇ USDT ਵਰਗੇ ਸਟੇਬਲਕੋਇਨ ਪੂਲ ਹੁਣ ਲਗਭਗ 2.19% ਯੀਲਡ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਕਈ ਹੋਰ ਪੂਲ 2% ਤੋਂ ਵੀ ਹੇਠਾਂ ਚਲੇ ਗਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਖਾਸ DeFi ਉਤਪਾਦ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰੀਅਲ-ਵਰਲਡ ਐਸੇਟਸ (RWAs) ਜਾਂ ਖਾਸ ਵੌਲਟਸ, ਅਜੇ ਵੀ ਵਧੇਰੇ ਰੇਟ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨੋਖੇ ਜੋਖਮ ਜਾਂ ਆਫ-ਚੇਨ ਸੋਰਸਿਜ਼ (Off-chain sources) 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Sky ਦਾ sUSDS ਲਗਭਗ 3.75% ਯੀਲਡ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੀ 70% ਆਮਦਨ ਆਫ-ਚੇਨ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, 2025 ਵਿੱਚ DeFi ਸਟੇਬਲਕੋਇਨ ਲੈਂਡਿੰਗ ਯੀਲਡ ਔਸਤਨ 8.2% ਸੀ ਅਤੇ ਕੁਝ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲਾਂ 'ਤੇ 14% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ। ਅੱਜ 3% ਤੋਂ ਘੱਟ ਦਰਾਂ ਆਮ ਹਨ।
ਸੁਰੱਖਿਆ ਹੈਕਿੰਗ ਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਘੱਟ ਰਹੀ ਯੀਲਡ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, DeFi ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। 2026 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ, ਹੈਕਰਾਂ ਨੇ 34 DeFi ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹168.6 ਮਿਲੀਅਨ ਚੋਰੀ ਕੀਤੇ। ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ Resolv Labs ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਹੈਕ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਜੇ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਮਲਾਵਰ ਹੁਣ ਸਮਾਰਟ ਕੰਟਰੈਕਟ ਬੱਗਜ਼ ਦੀ ਥਾਂ ਸੋਸ਼ਲ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਅਤੇ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਫੇਲੀਅਰਜ਼ (Operational failures) ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਕਿਸਮ ਦੇ ਹਮਲਿਆਂ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਆਮ ਆਡਿਟਸ (Audits) ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦਬਾਅ ਵੀ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ CLARITY Act ਵਿੱਚ ਅਜਿਹੀ ਭਾਸ਼ਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ ਜੋ ਪੈਸਿਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਾਏ ਗਏ ਸਟੇਬਲਕੋਇਨ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀ ਲਗਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਪੂਰਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ, ਜੋ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦਾ ਪੈਸਾ ਹੋਰ ਕਿਤੇ ਜਾਣ ਤੋਂ ਚਿੰਤਤ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਹ ਯੀਲਡ ਜਨਰੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਬੈਂਕਿੰਗ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵੱਲ ਧੱਕ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਡਰ ਨੇ ਕਰਜ਼ਾ ਮੰਗ ਘਟਾਈ
ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਭਾਰੀ ਡਰ (Extreme Fear) ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਫੀਅਰ ਐਂਡ ਗ੍ਰੀਡ ਇੰਡੈਕਸ (Fear and Greed Index) ਲਗਭਗ 9-13 ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਰਾਸ਼ਾਵਾਦ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਡੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕਰੈਸ਼ਾਂ ਵਾਂਗ ਹੈ, DeFi ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੂਡ ਇੰਨਾ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਪਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਜਾਂ ਪੁਜੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਲੀਵਰੇਜ (Leverage) ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਰਹੇਜ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਲੈਂਡਿੰਗ ਪ੍ਰੋਟੋਕੋਲਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਯੀਲਡ ਵੀ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਟੈਰਿਫ (Tariffs) ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical tensions) ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਕਾਰਕ ਇਸ ਸੋਚ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ (Risk assets) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀਆਂ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਧੱਕ ਰਹੇ ਹਨ।
DeFi Yields ਲਈ ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ ਔਖਾ
DeFi ਯੀਲਡਸ ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਤਸਵੀਰ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੈ। ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਹੋਣ ਅਤੇ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤ (Traditional finance) ਤੋਂ ਵਧਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਕਾਰਨ, DeFi ਦਾ ਪਿਛਲਾ ਯੀਲਡ ਫਾਇਦਾ ਹੁਣ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ। DeFi ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਲੋਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਕੱਢ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਰਾਹ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਇਹ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੋਈ ਵੱਡੀ ਰਾਹਤ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜੋ ਹੁਣ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜੋਖਮ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਘੱਟ ਰਹੀ ਯੀਲਡ, ਲਗਾਤਾਰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਖਤਰੇ, ਅਤੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ ਜੋ ਪੈਸਿਵ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਸਭ DeFi ਯੀਲਡਸ ਲਈ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਅਡਜਸਟਮੈਂਟ (Adjustment) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।