ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਲੈਂਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਵੱਡਾ ਮੋੜ: TradFi ਵੱਲ ਖਿੱਚੇ ਜਾ ਰਹੇ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ!

ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਉਂ ਮੰਗ ਰਹੇ ਹਨ TradFi ਦੇ ਮਿਆਰ?

ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Crypto Credit) ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਗਲਾ ਪੜਾਅ ਡੀਫਾਈ (DeFi) ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਵੀਨਤਾਵਾਦ 'ਤੇ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ-ਗ੍ਰੇਡ (Institutional-grade) ਮਿਆਰਾਂ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਈ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲੈਂਡਿੰਗ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤ (TradFi) ਵਾਂਗ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗਤਾ (Predictability), ਕਾਨੂੰਨੀ ਜਵਾਬਦੇਹੀ (Legal Accountability) ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਰਲਤਾ (Operational Simplicity) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਡੀਫਾਈ (DeFi) ਦੇ ਕੰਮ-ਕਾਜ ਤੋਂ ਦੂਰ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਯੋਗਾਤਮਕ ਉਪਜ (Experimental Yields) ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰੱਖਣ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਮਾਹਿਰ ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਜਿਸ ਪਲ ਤੁਸੀਂ ਇਹ ਸਮਝਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹੋ ਕਿ ਇਹ ਸਾਰੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਕਿਵੇਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉਹ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਨਹੀਂ... ਅਸੀਂ ਵੱਧ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਾਂਗੇ। ਮੇਰਾ ਪੈਸਾ ਨਾ ਗੁਆਓ।" ਇਹ ਰਵੱਈਆ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਤਣਾਅ ਦੌਰਾਨ ਹੋਰ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਸਬਕ ਜੋ ਸਿੱਖੇ: ਪਤਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵੱਲ ਮੋਹ

2022 ਵਿੱਚ Celsius, Voyager, ਅਤੇ BlockFi ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਲੈਂਡਰਾਂ ਦੀ ਅਸਫਲਤਾ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਚੇਤਾਵਨੀ ਸੀ। ਇਹਨਾਂ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਅਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਲੀਵਰੇਜ (Opaque Leverage), ਹਮਲਾਵਰ ਰੀ-ਹਾਈਪੋਥੀਕੇਸ਼ਨ (Aggressive Rehypothecation) ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਜੋਖਮ ਨਿਯੰਤਰਣ (Weak Risk Controls) ਸਨ, ਜਿਸਨੇ ਪੂਰੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਉਦੋਂ ਤੋਂ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਕਰਜ਼ਦਾਰ (Institutional Borrowers) ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਡੀਫਾਈ (DeFi) ਢਾਂਚਿਆਂ ਤੋਂ ਬਚਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਕਸਟਡੀ (Transparent Custody), ਮਿਆਰੀ ਕੰਟਰੈਕਟ (Standardized Contracts) ਅਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਛਾਣਯੋਗ ਕਾਊਂਟਰਪਾਰਟੀਆਂ (Clearly Identifiable Counterparties) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਘਟਨਾ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਲੈਂਡਰਾਂ 'ਤੇ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਾਂਗ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Cantor Fitzgerald ਨੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਪਾਰ ਅਤੇ ਫਾਈਨਾਂਸਿੰਗ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਅਰਬਾਂ ਡਾਲਰ ਦਾ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਲਾਂਚ ਕੀਤਾ ਹੈ। JPMorgan ਅਤੇ Bank of America ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਬੈਂਕਾਂ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਕਸਟਡੀ (Custody) ਅਤੇ ਲੈਂਡਿੰਗ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Xapo Bank ਵਰਗੇ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਮਾਡਲ, ਜੋ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਨੂੰ ਬਿਟਕੋਇਨ ਲੈਂਡਿੰਗ ਨਾਲ ਜੋੜਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੋਈ ਰੀ-ਹਾਈਪੋਥੀਕੇਸ਼ਨ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਤਰਜੀਹਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। Ledn ਅਤੇ Unchained Capital ਵੀ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਬਦਲ ਰਹੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਵਧਣਾ

ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਿਕਾਸ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਖੁੱਲ੍ਹੇਪਣ ਵੱਲ ਵਧਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਟੇਬਲਕੋਇਨਜ਼ (Stablecoins) ਲਈ GENIUS Act ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਕਾਨੂੰਨ ਅਤੇ SEC ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ, ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂਕਰਨ-ਭਾਰੀ ਪਹੁੰਚ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਲਿਆ ਕੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਸੰਸਥਾਗਤ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਨੀ ਲਾਂਡਰਿੰਗ ਵਿਰੋਧੀ (AML) ਅਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ (Sanctions Compliance) ਨੂੰ ਇਕਸਾਰ (Harmonize) ਕਰਨ ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਯਤਨ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਲਈ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਸਥਾਨਕ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ, FATF ਮਿਆਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਢਾਂਚੇ ਲਾਗੂ ਕਰਨੇ ਪੈਣਗੇ। ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਦੇ ਇਸ ਦੋਹਰੇ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਲੈਂਡਰਾਂ ਨੂੰ ਗਵਰਨੈਂਸ (Governance) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Risk Management) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।

ਸਿਰਫ਼ DeFi ਲੈਂਡਰਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ

ਉਹ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਲੈਂਡਿੰਗ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਜੋ ਸਿਰਫ ਪ੍ਰਯੋਗਾਤਮਕ DeFi ਮਾਡਲਾਂ 'ਤੇ ਟਿਕੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਨਜ਼ਰ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। DeFi ਮਾਡਲਾਂ ਅਤੇ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗਤਾ, ਕਾਨੂੰਨੀ ਜਵਾਬਦੇਹੀ ਅਤੇ ਸਰਲ ਕਾਰਜਾਂ ਦੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਮੰਗਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਮੇਲ ਨਾ ਖਾਣਾ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਰੁਕਾਵਟ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਰੀ-ਹਾਈਪੋਥੀਕੇਸ਼ਨ (Rehypothecation) ਵਰਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ, ਜੋ 2022 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਵਜੋਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਸਨ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਜੋਖਮ ਕਮੇਟੀਆਂ (Institutional Risk Committees) ਲਈ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹਨ। Ledn ਦੇ CEO ਨੇ ਸੰਪਤੀ ਕਸਟਡੀ (Asset Custody) ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕਰਜ਼ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ "ਖੁਦ ਲੈਂਡਰ ਦਾ ਅੰਡਰਰਾਈਟ (Underwrite)" ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਢਾਂਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੇ ਅਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਿਹੜੇ ਲੈਂਡਰ ਸੰਸਥਾਗਤ-ਗਰੇਡ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਨਿਯੰਤਰਣ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਉਹ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Capital Flow) ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਭਰੋਸਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਵੱਲ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਜਾਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਲੈਂਡਿੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ 2025 ਵਿੱਚ $14.8 ਬਿਲੀਅਨ ਸੀ ਅਤੇ 2034 ਤੱਕ $82.6 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਵਿੱਚ ਏਕੀਕਰਨ (Consolidation) ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਸਤਾ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਵੱਲ

ਉਦਯੋਗ ਨਿਰੀਖਕਾਂ (Industry Observers) ਵਿੱਚ ਸਹਿਮਤੀ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਲੈਂਡਿੰਗ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸੰਸਥਾਗਤ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Institutional Infrastructure) ਵਿੱਚ ਪਰਿਪੱਕ ਹੋਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਗਵਰਨੈਂਸ (Professional Governance), ਇੰਟਰਓਪਰੇਬਿਲਟੀ (Interoperability), ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Transparent Risk Management) ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਵੇ। ਜਿਉਂ-ਜਿਉਂ ਸਥਾਪਿਤ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ (Digital Assets) ਦੀ ਪੜਚੋਲ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਦੀ ਕੰਪੋਜ਼ੀਬਿਲਟੀ (Composability) ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤ (Traditional Finance) ਦੀ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕਠੋਰਤਾ (Operational Rigor) ਨਾਲ ਜੋੜਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧੇਗੀ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਵਾਧਾ ਨਵੀਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਘੱਟ, ਅਤੇ ਭਰੋਸਾ, ਢਾਂਚਾ, ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ (Discipline) ਦੇ ਸਾਬਤ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰਨ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅੰਤਿਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਯਕੀਨ ਦਿਵਾਉਣਾ ਕਿ ਬਿਟਕੋਇਨ-ਬੈਕਡ ਲੈਂਡਿੰਗ (Bitcoin-backed Lending) ਉਸੇ ਰਵਾਇਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਜਿੰਨੀ ਹੀ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਉਹ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਭਰੋਸਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਕੁੰਜੀ ਹੈ।