Bitcoin ਸਥਿਰ, ETF 'ਚੋਂ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਤੇ MicroStrategy ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਮਚਾਈ ਹਲਚਲ

ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ

ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਇਸਦੇ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਵਿੱਚ ਆਏ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਦੀਆਂ ਪਿਛਲੀਆਂ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਇੰਜਣ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਪਾਟ ਬਿਟਕੋਇਨ ETF ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੀ ਖਰੀਦ ਹੁਣ ਖਤਮ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਥਾਂ ਹੁਣ ਨੈੱਟ ਰੀਡੈਂਪਸ਼ਨ (net redemptions) ਦੀ ਇੱਕ ਰਿਕਾਰਡ 10-ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਲੜੀ ਨੇ ਲੈ ਲਈ ਹੈ। ਡਾਟਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਈ ਦੇ ਅੱਧ ਤੋਂ ਇਹਨਾਂ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ $3 ਬਿਲੀਅਨ ਨਿਕਲ ਚੁੱਕੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BlackRock ਦੇ IBIT ਫੰਡ ਵਿੱਚੋਂ ਵੀ ਵੱਡੀ ਨਿਕਾਸੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਉਲਟਾਅ ਨੇ ਸਾਲ 2026 ਲਈ ਯੀਅਰ-ਟੂ-ਡੇਟ (Year-to-date) ਨੈੱਟ ਫਲੋਅ ਨੂੰ ਨੈਗੇਟਿਵ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਬਿਟਕੋਇਨ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਰੀਦ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਆਪਣਾ ਮੁੱਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ।

Strategy Inc. ਦੇ ਸੇਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ

ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, Strategy Inc. (ਪਹਿਲਾਂ MicroStrategy) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 32 BTC ਦੀ ਇੱਕ ਦੁਰਲੱਭ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਇਸ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦਾ ਨਾਮਾਤਰ ਮੁੱਲ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਤੀਕਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਫੀ ਅਹਿਮ ਹੈ। ਮਾਈਕਲ ਸੇਲਰ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀ ਹਮਲਾਵਰ 'HODL' ਸਟਾਂਸ ਲਈ ਜਾਣੀ ਜਾਂਦੀ ਇਹ ਫਰਮ, ਪ੍ਰੈਫਰਡ-ਸਟਾਕ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇਣ ਲਈ ਇਹ ਪੈਸਾ ਵਰਤ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਜੇਕਰ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਹੋਰ ਖਰਾਬ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਜੇਕਰ ਸੰਪੱਤੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਔਸਤ ਲਾਗਤ $66,384 ਦੇ ਨੇੜੇ ਬਣੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਫਰਮ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿਸ਼ਾਲ 843,700+ BTC ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ (treasury) ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਵੇਚਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਸਥਿਤੀ

ਕ੍ਰਿਪਟੋਕੁਰੰਸੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਵਿਧਾਨਿਕ ਸਮਾਂ-ਸਾਰਣੀ ਨਾਲ ਵੀ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡਿਜੀਟਲ ਐਸੇਟ ਮਾਰਕੀਟ ਕਲੈਰਿਟੀ (CLARITY) ਐਕਟ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੈਨੇਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਕਮੇਟੀ ਤੋਂ ਪਾਸ ਹੋ ਕੇ ਸੈਨੇਟ ਵਿਧਾਨਿਕ ਕਤਾਰ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਬਿੱਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਰਾਹ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਫਲੋਰ-ਵੋਟ (floor-vote) ਦੀ ਕੋਈ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਤਾਰੀਖ ਨਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਇੰਡਸਟਰੀ ਉੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਅਮਰੀਕੀ ਨੌਕਰੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਡਾਟਾ ਅਤੇ ਯੂਰੋਜ਼ੋਨ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਕਸ਼ (hawkish) ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਰਿਸਕ ਐਸੇਟਸ (risk assets) ਦੀ ਅਪੀਲ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। BVIV ਇੰਪਲਾਈਡ ਵੋਲਟਿਲਿਟੀ (implied volatility) ਗੇਜ ਦੇ ਵਧਣ ਨਾਲ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਡਿਪ-ਬਾਇੰਗ (dip-buying) ਦੀ ਬਜਾਏ ਪੂੰਜੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਰੁਖ ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡੂੰਘੀਆਂ ਕੈਪੀਟੂਲੇਸ਼ਨ (capitulation) ਘਟਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ।

ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ

ਬਾਊਂਸ (bounce) ਲਈ ਤਕਨੀਕੀ ਕਾਰਨ 14-ਦਿਨਾਂ ਰਿਲੇਟਿਵ ਸਟਰੈਂਥ ਇੰਡੈਕਸ (RSI) ਦਾ 30 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆਉਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਕਲਾਸਿਕ ਓਵਰਸੋਲਡ (oversold) ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਜਿਹੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਸੇਲਿੰਗ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ (selling pressure) ਸੰਸਥਾਗਤ ਮੁੜ-ਅਲਾਟਮੈਂਟ (reallocation) ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ-ਡ੍ਰਿਵਨ (macro-driven) ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ (liquidation) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, RSI-ਆਧਾਰਿਤ ਕਾਂਟਰੇਰੀਅਨ (contrarian) ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਅਕਸਰ ਅਸਫਲ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। $65,000 ਦੇ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲਤਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ $50,000 ਵੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਖਿਸਕਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਫਲੋਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਾਈਕਲ ਥਿਊਰੀਆਂ (cycle theories) ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ-ਹੈਵੀ (retail-heavy) ਆਰਡਰ ਬੁੱਕਾਂ ਵਿੱਚ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਦੀ ਥਕਾਵਟ ਦੁਆਰਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੁੰਦਾ ਹੈ। 2025 ਦੇ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਸਪਾਈਕਸ (speculative spikes) ਦੇ ਉਲਟ, ਮੌਜੂਦਾ ਸੇਲਆਫ (selloff) ਲੌਂਗ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (long positions) ਦੇ ਰੀਅਲ-ਟਾਈਮ ਲਿਕੁਇਡੇਸ਼ਨ ਅਤੇ DeFi ਵਿੱਚ ਲੌਕ ਕੀਤੇ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ (total value locked) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵਿਆਪਕ ਹੈ ਨਾ ਕਿ ਕੋਈ ਸਥਾਨਕ ਤਕਨੀਕੀ ਅਸਾਧਾਰਨਤਾ।