Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਸਪੇਕੂਲੇਸ਼ਨ ਦਾ ਸਫਾਇਆ
ਪਿਛਲੇ ਹਫ਼ਤੇ Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ 14% ਦੀ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚੋਂ ਸਪੇਕੂਲੇਟਿਵ (speculative) ਪੈਸੇ ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਕੱਢਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਲਗਭਗ $1.5 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਓਪਨ ਇੰਟਰੈਸਟ (futures open interest) ਦੇ ਖਤਮ ਹੋਣ ਨਾਲ, ਰਿਫਲੈਕਸਿਵ ਲਿਕਵੀਡੇਸ਼ਨ (reflexive liquidation) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਿਟੇਲ ਵਿਕਰੀ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਈਕਲਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿੱਥੇ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਅਕਸਰ ਅਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਆਫਸ਼ੋਰ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ 'ਤੇ ਹੁੰਦੀ ਸੀ, ਅੱਜਕੱਲ੍ਹ ਇਹ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ (regulated) ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਕਸਟੋਡਿਅਨਜ਼ (institutional custodians) ਦੇ ਹੱਥਾਂ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡਿਸਆਰਡਰਲੀ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਲ (disorderly margin calls) ਦਾ ਖਤਰਾ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ।
ਸੰਸਥਾਈ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ETF ਆਊਟਫਲੋ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਯੂ.ਐਸ. ਸਪਾਟ ਈਟੀਐਫ (U.S. spot ETFs) ਤੋਂ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ $5 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨੈੱਟ ਆਊਟਫਲੋ (net outflow) ਦੀਆਂ ਖ਼ਬਰਾਂ ਨੇ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਇਸਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਏ ਕੁੱਲ $54.2 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਭਾਰੀ ਇਨਫਲੋ (inflow) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਛੋਟਾ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਇਸ਼ੂ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ (issuers) ਕੋਲ Bitcoin ਦੀ ਕੁੱਲ ਹੋਲਡਿੰਗ ਲਗਭਗ 674,000 ਤੋਂ 682,000 BTC ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੀ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਛੋਟੇ ਵਪਾਰੀ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹਾਲੇ ਵੀ ਪੈਸਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। MicroStrategy, ਜੋ ਕਿ ਸੰਸਥਾਈ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਕ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਹੈ; ਜੇਕਰ ਉਹ 2022 ਦੇ ਅੰਤ ਵਾਂਗ ਦੁਬਾਰਾ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਲੈਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਕਾਰਕ (psychological catalyst) ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Bear Case)
ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਕੁਝ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਹਨ। 200-ਹਫ਼ਤੇ ਦਾ ਸਿੰਪਲ ਮੂਵਿੰਗ ਐਵਰੇਜ (200-week simple moving average) ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਰੋਸੇਮੰਦ ਸਪੋਰਟ ਲਾਈਨ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇਹ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਟੈਸਟ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਕੋਰਲੇਸ਼ਨ (macroeconomic correlations) ਬਦਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਈਕਲਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, Bitcoin ਹੁਣ ਟੈਕ ਇਕਵਿਟੀਜ਼ (risk-on tech equities) ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜੇਕਰ Nasdaq ਜਾਂ ਹੋਰ ਇਕਵਿਟੀ ਇੰਡੈਕਸ (equity indices) ਕਠੋਰਤਾ (tightening liquidity) ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (interest rate expectations) ਦੇ ਕਾਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ Bitcoin ਕੋਲ ਇਸ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਕੋਈ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਤਾਕਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕ੍ਰਿਪਟੋ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ (capital allocation efficiency) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਜਾਂਚ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਜੇ MicroStrategy ਆਪਣੀ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਰੀਪਰਚੇਜ਼ (repurchase plan) ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਘੱਟਣ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ $60,000 ਦੇ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਪੱਧਰ ਦੇ ਟੁੱਟਣ 'ਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਦੂਜੀ ਲਹਿਰ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਸੰਸਥਾਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ Bitcoin ਦੇ ਚੱਕਰੀ ਰਿਕਵਰੀ (cyclical recovery) ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ (regulatory environment) ਵਿਚਕਾਰ ਵਧ ਰਹੇ ਅੰਤਰ (divergence) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ $100,000 ਦੇ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ (price targets) ਬਾਰੇ ਸਹਿਮਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ETF ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਤਰਲਤਾ (liquidity tightening) ਨੂੰ ਹੋਰ ਕੱਸਣ ਦੀ ਅਣਹੋਂਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਦੇ ਅੰਤਰ (valuation gaps) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਨਾਲ ਹੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਸਾਈਡਵੇਜ਼ (sideways price action) ਰਹਿਣ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ, ਜੋ ਕਿ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚ-ਆਮਦਨ ਵਾਲੇ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਵਿਕਲਪਾਂ (treasury alternatives) ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਪੇਸ ਨੂੰ ਛੱਡਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।