ਲੈਂਸਕਾਰਟ ਦੇ ₹70,000 ਕਰੋੜ ਦੇ IPO ਮੁੱਲ ਉੱਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਤਿੱਖੀ ਨਜ਼ਰ

Lenskart ਆਪਣੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਲਈ ₹70,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੇ ਨਾਲ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ 60% ਕੰਪਾਊਂਡਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਉਸਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਤੋਂ 40% ਮਾਲੀਆ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ 70% ਤੋਂ ਵੱਧ ਗ੍ਰਾਸ ਮਾਰਜਿਨ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਮੁੱਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਤੀਬਰ ਜਾਂਚ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਹੈ.

ਆਲੋਚਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਲਾਭ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਵਰਗੀਆਂ ਗੈਰ-ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਆਮਦਨ ਦੁਆਰਾ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਉੱਚ ਮੁੱਲ ਗੁਣਕਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਰਿਟੇਲ ਸਟਾਕ ਲਈ 225x ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ ਅਤੇ 10x ਮਾਲੀਆ ਗੁਣਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਬਾਰੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਉਠਾਈਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਵੀ ਬਹਿਸ ਚੱਲ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ Lenskart ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀ ਹੈ ਜਾਂ ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ ਰਿਟੇਲਰ, ਇਸਦੇ ਹਜ਼ਾਰਾਂ ਭੌਤਿਕ ਸਟੋਰਾਂ ਅਤੇ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ-ਡਰਾਈਵਨ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਿਸਥਾਰ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ.

SBI ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਉਪਰਲੇ IPO ਬੈਂਡ 'ਤੇ, Lenskart ਦਾ ਮੁੱਲ ਉੱਚ FY25 EV/Sales ਅਤੇ EV/EBITDA ਗੁਣਕਾਂ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਿੱਚਿਆ ਗਿਆ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਮੱਠੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ.

ਆਪਣੇ ਬਚਾਅ ਵਿੱਚ, Lenskart ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਸਥਾਪਕ ਪਿਊਸ਼ ਬੰਸਲ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਜਾਰੀ ਨਾ ਹੋ ਕੇ, ਮੁੱਖ ਮੀਲਪੱਥਰਾਂ ਨੂੰ ਇਨਾਮ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਸੈਕੰਡਰੀ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਸੀ। ਉਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਾਬਰਾਬਰ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਇਹੋ ਜਿਹੇ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਟੈਕ-ਆਧਾਰਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਆਮ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਟੈਕ-ਆਧਾਰਿਤ ਰਿਟੇਲ ਕਾਰਜਾਂ ਤੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਵਿਕਰੀ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ.

Nykaa ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਸੂਚੀਬੱਧ ਭਾਰਤੀ ਖਪਤਕਾਰ ਇੰਟਰਨੈਟ ਹਮ-ਉਮਰ ਹੈ ਜਿਸਦੇ ਮਾਲੀਏ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦਰਾਂ ਸਮਾਨ ਹਨ, ਅਤੇ ਜੋ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, SP Tulsian ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰ ਦੇ ਗੀਤਾਂਜਲੀ ਕੇਡੀਆ ਵਰਗੇ ਮਾਹਿਰ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ Lenskart, ਇੱਕ ਨਿਰਮਾਤਾ-ਕਮ-ਰਿਟੇਲਰ ਵਜੋਂ, ਸਿਰਫ EBITDA ਦੁਆਰਾ ਨਹੀਂ ਪਰਖਿਆ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਸਦੇ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਨਹੀਂ ਹਨ.

ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ, EssilorLuxottica ਵਰਗੇ ਦਿੱਗਜ ਘੱਟ ਗੁਣਕਾਂ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ Lenskart ਦਲੀਲ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਸਦਾ ਉੱਚ ਮੁੱਲ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਵਿਕਾਸ ਦੁਆਰਾ ਜਾਇਜ਼ ਹੈ, ਵਿਭਾਜਿਤ ਰਾਏ IPO ਦੀ ਮੰਗ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ.

ਪ੍ਰਭਾਵ: Lenskart ਦੇ IPO ਮੁੱਲ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਤੀਬਰ ਜਨਤਕ ਜਾਂਚ ਅਤੇ ਬਹਿਸ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ IPO ਦੌਰਾਨ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸੂਚੀਬੱਧ ਹੋਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹੋਰ 'ਨਵੇਂ ਯੁੱਗ' ਜਾਂ ਟੈਕ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵੀ ਇੱਕ ਮਿਸਾਲ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਉਠਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਵਿੱਤਰ IPOs ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਮੁੱਲ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। Nykaa ਅਤੇ EssilorLuxottica ਵਰਗੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਦਿੱਗਜਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਜਨਤਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸ਼ੱਕ ਪ੍ਰਬਲ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਇਹ ਬਹਿਸ Lenskart ਲਈ ਮੱਠੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਾਭਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ-ਪੜਾਅ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸਮੁੱਚੇ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ.

ਰੇਟਿੰਗ: 7/10

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦ: ਕੰਪਾਊਂਡਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR): ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਮਿਆਦ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਦਰ ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋਵੇ। EV/Sales (ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ ਸੇਲਜ਼): ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਦੀ ਉਸਦੇ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਏ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਮੁੱਲ ਮੈਟ੍ਰਿਕ। EV/EBITDA (ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਬਿਫੋਰ ਇੰਟਰੈਸਟ, ਟੈਕਸੇਜ਼, ਡਿਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ, ਐਂਡ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ): ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਦੀ ਉਸਦੇ ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟੇ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਮੁੱਲ ਮੈਟ੍ਰਿਕ। IPO (ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ): ਉਹ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਜਿਸ ਦੁਆਰਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਜਨਤਾ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਕੇ ਪਬਲਿਕ ਬਣ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਪ੍ਰੀ-IPO ਫੰਡਿੰਗ: ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਪਬਲਿਕ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਪੂੰਜੀ। ਸੈਕੰਡਰੀ ਸੇਲਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ: ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣੇ। ਗੈਰ-ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਆਮਦਨ: ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਆਮਦਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਾਭ ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ। ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ: ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਉਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਮੁੱਲ ਅਨੁਪਾਤ। ਰਿਟੇਲ ਸਟਾਕ: ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਿੱਧੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵਸਤੂਆਂ ਜਾਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵੇਚਣ ਵਿੱਚ ਲੱਗੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਨਿਊ ਇਕੋਨੋਮੀ ਪੀਅਰਜ਼: ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਤਕਨੀਕੀ ਤਰੱਕੀ ਅਤੇ ਬਦਲ ਰਹੇ ਖਪਤਕਾਰ ਵਿਵਹਾਰ ਤੋਂ ਲਾਭ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ ਦੁਆਰਾ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਰਟੀਕਲੀ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਟਿਡ: ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਅੰਤਿਮ ਵਿਕਰੀ ਤੱਕ, ਆਪਣੀ ਉਤਪਾਦਨ ਜਾਂ ਵੰਡ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੇ ਕਈ ਪੜਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਐਡਰੈਸੇਬਲ ਮਾਰਕੀਟ: ਇੱਕ ਉਤਪਾਦ ਜਾਂ ਸੇਵਾ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ਮੌਕਾ। ਯੂਨੀਕੋਰਨ: ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਯੋਜਿਤ ਸਟਾਰਟਅਪ ਕੰਪਨੀ ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ US$1 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ।