ਡਾਬਰ ਇੰਡੀਆ Q2 ਨਤੀਜੇ: ਮੰਦੀ ਗਰੋਥ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਟਾਰਗੇਟ ਘਟਾਏ, H2 FY26 ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ

ਡਾਬਰ ਇੰਡੀਆ ਨੇ ਆਪਣੀ ਸਤੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ 5.4% ਸਾਲਾਨਾ (Y-o-Y) ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ 4.3% ਵਾਧਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਵੌਲਯੂਮ ਗਰੋਥ ਸਿਰਫ 2% ਰਹੀ।

ਹੋਮ ਐਂਡ ਪਰਸਨਲ ਕੇਅਰ (HPC) ਸੈਗਮੈਂਟ 8.9% ਗਰੋਥ ਨਾਲ ਸਭ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਓਰਲ ਕੇਅਰ (oral care) ਵਿੱਚ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਅਤੇ ਫੂਡਜ਼ ਐਂਡ ਬੇਵਰੇਜਿਜ਼ (foods & beverages) ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 1.3% ਅਤੇ 1.7% ਦੀ ਮੰਦੀ ਗਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਮੰਦੀ ਵੌਲਯੂਮ ਗਰੋਥ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ ਵਜੋਂ ਗੁਡਜ਼ ਐਂਡ ਸਰਵਿਸ ਟੈਕਸ (GST) ਟਰਾਂਜ਼ੀਸ਼ਨ (ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਡਾਬਰ ਦੇ 66% ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਘੱਟ 5% ਸਲੈਬ ਵਿੱਚ ਲਿਆਂਦਾ ਗਿਆ) ਅਤੇ ਸਰਦੀਆਂ ਦੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਲੋਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਦੇਰੀ ਨੂੰ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਨ ਪ੍ਰਭਾਵ 300-400 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (basis points) ਹੈ। ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (cost efficiencies) ਕਾਰਨ, ਗ੍ਰਾਸ ਅਤੇ Ebitda ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 10 ਅਤੇ 20 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਡਾਬਰ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ।

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਵਿਚਾਰ: * **ਇਨਕ੍ਰੇਡ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (InCred Equities):** ਨੇ 'ਹੋਲਡ' (Hold) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹540 ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। H2 FY26 ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਡਾਬਰ ਦੀ ਪੇਂਡੂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਓਰਲ ਕੇਅਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਡਾਬਰ ਵੈਂਚਰਜ਼ (Dabur Ventures) ਨੂੰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। * **ਨੁਵਾਮਾ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Nuvama Institutional Equities):** ਨੇ 'ਬਾਏ' (Buy) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਪਰ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ (earnings estimates) ਘਟਾ ਕੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹605 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਸੰਭਾਵੀ ਸਖ਼ਤ ਸਰਦੀਆਂ (La Niña) ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ GST ਲਾਭਾਂ ਨਾਲ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ H2 FY26 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। * **ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (Motilal Oswal Financial Services):** ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ (execution challenges) ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'ਨਿਊਟਰਲ' (Neutral) 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹525 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ (valuation multiple) ਘਟਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਤੁਰੰਤ ਗਰੋਥ ਸੁਧਾਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਜਤਾਇਆ ਹੈ। * **ਜੇਐਮ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ (JM Financial):** ਨੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਇਨ-ਲਾਈਨ ਮੰਨਦੇ ਹੋਏ 'ਐਡ' (Add) ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹535 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ GST ਰੈਸ਼ਨੇਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (rationalisation), ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਠੰਡਾ ਮੌਸਮ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਦੁਆਰਾ H2 FY26 ਵਿੱਚ ਮੱਧ ਤੋਂ ਉੱਚ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਗਰੋਥ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ: ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਡਾਬਰ ਇੰਡੀਆ 'ਤੇ ਮਿਸ਼ਰਤ ਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰ ਹਨ ਅਤੇ ਓਰਲ ਕੇਅਰ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਸੈਗਮੈਂਟ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਸਮੁੱਚੀ ਗਰੋਥ ਦੀ ਗਤੀ ਸੁਸਤ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਨੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ। H2 FY26 ਲਈ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਮੌਸਮੀ ਕਾਰਕਾਂ ਅਤੇ GST ਲਾਭਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਡਾਬਰ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ FMCG ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਵੀ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰੇਟਿੰਗ: 7/10.