ITC ਦਾ Q2 FY26 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ: ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੀ ਆਸ਼ਾਵਾਦ

ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (Q2 FY26) ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ITC ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਰਮ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਆਮਦਨ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 3.4% ਘੱਟ ਕੇ ₹18,020 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਖੇਤੀਬਾੜੀ (Agri) ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ 31% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੇ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਵਿਕਾਸ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 7% ਰਿਹਾ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਸਿਗਰੇਟ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਗੈਰ-ਸਿਗਰੇਟ ਫਾਸਟ-ਮੂਵਿੰਗ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁੱਡਜ਼ (FMCG) ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਵਿਸਥਾਰ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ।

ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (EBITDA) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 2.1% ਵਧ ਕੇ ₹6,550 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ। ਮੁਨਾਫਾਖੋਰੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ 186 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 34.7% ਹੋ ਗਏ, ਜਿਸਦਾ ਸਿਹਰਾ ਲਾਗਤ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਉਤਪਾਦ ਮਿਸ਼ਰਣ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੇ ਆਪਣੀ ਸਥਿਰ ਗਤੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖੀ, ਆਮਦਨ 6.8% ਵਧੀ, ਜੋ ਕਿ 6% ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਨੇ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ। ਗੈਰ-ਸਿਗਰੇਟ FMCG ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੇ ਵੀ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਲਗਭਗ 7-8% ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਸਟੈਪਲਜ਼, ਡੇਅਰੀ ਅਤੇ ਨਿੱਜੀ ਦੇਖਭਾਲ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਸੀ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਉੱਚ ਪੱਤੇ ਦੇ ਤੰਬਾਕੂ (leaf tobacco) ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੇ ਸਿਗਰੇਟ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਪਰ FY27 ਤੋਂ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਖਰੀਦ ਦੇ ਭਾਅ ਘੱਟ ਜਾਣਗੇ। ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਬੋਝ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਕੂਲ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰਾ ਦੌਰ ਪਾਰ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। ਪੇਪਰਬੋਰਡ ਅਤੇ ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਵਿਭਾਗ ਨੇ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਪਰ ਆਯਾਤ ਅਤੇ ਲੱਕੜ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ।

ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ITC 'ਤੇ 'Add' ਜਾਂ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਨਾਲ ਇੱਕ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਉਹ FY26 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਆਮਦਨ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਘਟਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮੰਗ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਸਿਗਰੇਟ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੁਧਰਦੀ ਲਾਗਤ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰੇਗੀ।

ਪ੍ਰਭਾਵ: ਇਹ ਖ਼ਬਰ ITC ਦੇ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ, ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ FY26 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰਿਕਵਰੀ ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀਆਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਇਸ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾਵੇਗੀ। ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਕਮੀ ਅਤੇ FMCG ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਆਮਦਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਦੀ ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 7/10

ਪਰਿਭਾਸ਼ਾਵਾਂ: FY26: ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026, ਜੋ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2025 ਤੋਂ 31 ਮਾਰਚ, 2026 ਤੱਕ ਚੱਲਦਾ ਹੈ। Q2FY26: FY26 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ, ਜੋ 1 ਜੁਲਾਈ, 2025 ਤੋਂ 30 ਸਤੰਬਰ, 2025 ਤੱਕ ਦੀ ਮਿਆਦ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। Y-o-Y: Year-on-Year, ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਨਾਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨਾ। FMCG: ਫਾਸਟ-ਮੂਵਿੰਗ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁੱਡਜ਼, ਜੋ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਵਰਤੋਂ ਦੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ ਹਨ ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਘੱਟ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵੇਚੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪੈਕਡ ਭੋਜਨ, ਟਾਇਲਟਰੀਜ਼ ਅਤੇ ਪੀਣ ਵਾਲੇ ਪਦਾਰਥ। EBITDA: ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)। ਇਹ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮਾਪ ਹੈ। ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (bps): ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੇ ਸੌਵੇਂ ਹਿੱਸੇ (0.01%) ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਮਾਪ ਦੀ ਇਕਾਈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 186 bps 1.86% ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ। ਲੀਫ ਟੋਬੈਕੋ: ਤੰਬਾਕੂ ਦੇ ਪੱਤੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸਿਗਰੇਟ ਬਣਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਵਜੋਂ ਪ੍ਰੋਸੈਸ ਅਤੇ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ARR: ਸਾਲਾਨਾ ਮਾਲੀਆ ਰਨ-ਰੇਟ (Annualised Revenue Run-rate)। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਇੱਕ ਸਾਲ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ।