Q3 'ਚ ਕੀ ਰਿਹਾ ਖਾਸ?
Whirlpool India ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਦੌਰਾਨ, ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਹਾਲਾਤ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ₹1,624 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਮਾਲੀਆ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3.8% ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਾਸ਼ਿੰਗ ਮਸ਼ੀਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਏਅਰ ਕੰਡੀਸ਼ਨਰ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਵਧਾਉਣ ਕਰਕੇ ਸੰਭਵ ਹੋਇਆ। ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਖ਼ਤ ਖਰਚਾ ਕਟੌਤੀ (Cost Saving) ਉਪਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ EBITDA ਵਿੱਚ 47.3% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਵੇਤਨ ਕੋਡ ਪ੍ਰਾਵਧਾਨ (Wage Code Provision) ਦੇ ₹33.4 ਕਰੋੜ ਦੇ ਖਰਚ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਬਿਫੋਰ ਟੈਕਸ (PBT) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ 4.0% ਵਧ ਕੇ ₹1,774 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਸਟਾਕ 13 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ ਲਗਭਗ ₹897 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ₹1,471 ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੇਠਾਂ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
ਭਾਰਤੀ ਘਰੇਲੂ ਉਪਕਰਣ ਬਾਜ਼ਾਰ (Home Appliance Market) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ 7.5% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (CAGR) ਨਾਲ ਵਧਣ ਅਤੇ 2031 ਤੱਕ USD 71.85 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਲੋਕਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਆਮਦਨ, ਸ਼ਹਿਰੀਕਰਨ ਅਤੇ ਸਮਾਰਟ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਹੈ। Whirlpool India ਵੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਪਰ, ਮੁਕਾਬਲਾ ਬਹੁਤ ਸਖ਼ਤ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, LG Electronics India ਦੇ ਹੋਮ ਅਪਲਾਇੰਸ ਅਤੇ ਏਅਰ ਸੋਲਿਊਸ਼ਨ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਮਾਲੀਆ Q3 FY26 ਵਿੱਚ 9.8% ਘੱਟ ਕੇ ₹2,788 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਅਤੇ EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ 4.0% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ, ਜੋ ਕੀਮਤ ਜੰਗ ਤੋਂ ਬਚਣ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰੱਖਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Whirlpool ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਡਿੱਗਣਾ (Depreciation) ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਦਰਾਮਦ (Imported) ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ Whirlpool ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ 10.4% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹897.20 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ।
ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ: ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਅਤੇ ਪੀ.ਈ. ਡੀਲ
Whirlpool India ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਇਸਦੀ ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ, Whirlpool Corporation, ਦੁਆਰਾ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ (Stake) ਨੂੰ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਨਵੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, Whirlpool Corporation ਆਪਣੀ 51% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਲਗਭਗ 40% ਕਰ ਚੁੱਕੀ ਸੀ ਅਤੇ $166 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਚੁੱਕੀ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹੋਰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ। ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਸੁਰਜੀਤ ਕਰਨਾ ਦੱਸ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਇਕਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਵਚਨਬੱਧਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕਵਿਟੀ ਫਰਮ Advent International ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਸੰਬੰਧੀ ਮਤਭੇਦਾਂ ਕਾਰਨ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਮਝੌਤਾ ਅਸਫਲ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਸ ਅਸਫਲ ਸੌਦੇ ਨੇ ਸਟਾਕ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਅਤੇ ਭਵਿੱਖੀ ਮਾਲਕੀ ਢਾਂਚੇ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ICICI Securities ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਘਟ ਰਹੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰਣਨੀਤਕ ਅਨੁਕੂਲਤਾ (Strategic Alignment) ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ (Capital Allocation) ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 34.05-37.95 ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਸਥਿਰ ਮਾਰਜਿਨ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ (ROE) ਸਿਰਫ 7.39% ਰਿਹਾ ਹੈ। 1 ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋ ਰਹੇ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਬਿਊਰੋ ਆਫ ਐਨਰਜੀ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (BEE) ਨਿਯਮਾਂ ਕਾਰਨ ਉਤਪਾਦ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਲਈ ਵਾਧੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰਸਤਾ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਤ ਪਰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਰੁਖ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਵੱਲੋਂ 'Outperform' ਜਾਂ 'Buy' ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੀਮਤ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ (Price Targets) ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ; ਔਸਤ ਟੀਚਾ ₹1,100 ਤੋਂ ₹1,271 ਤੱਕ ਹੈ, ਪਰ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦੇਖੇ ਗਏ ਹਨ। 13 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ ₹1,147 ਦਾ 14% ਘਟਾਇਆ ਗਿਆ ਕੀਮਤ ਟੀਚਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ Whirlpool Corporation ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬ੍ਰਾਂਡ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਸਮਝੌਤੇ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਕੁਝ ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਦੀ ਅੰਤਿਮ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਦਿਸ਼ਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੋਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਹਾਲੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।