Whalesbook
Vadilal Enterprises Q3 FY26: ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਗੜਬੜਾਂ ਨੇ ਵਧਾਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
Vadilal Enterprises Limited ਦੇ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਡਾਇਰੈਕਟਰਜ਼ ਨੇ 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖ਼ਤਮ ਹੋਈ ਤਿਮਾਹੀ ਅਤੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਅਨ-ਆਡਿਟਿਡ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਤੀਜੇ ਘੱਟ ਹੋਏ ਨੈੱਟ ਲੋਸ ਅਤੇ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਨ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਦੇ ਨਾਲ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਅੰਕ ਗੜਬੜੀਆਂ (numerical discrepancies) ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਹਨ।
📉 Q3 FY26 ਦੇ ਅੰਕੜੇ: ਇੱਕ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ
ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਲਈ, Vadilal Enterprises ਦਾ ਨੈੱਟ ਲੋਸ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ₹18.31 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ₹16.12 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ 12.0% ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ (Revenue from Operations) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ (YoY) ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਭਾਰੀ 71.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ₹926.00 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ ₹264.39 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ (Total Income) ਵਿੱਚ 35.9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ₹137.03 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ ₹186.21 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ਕੁੱਲ ਖਰਚੇ (Total Expenses) 3.9% ਵੱਧ ਕੇ ₹167.74 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ।
ਬੇਸਿਕ ਅਤੇ ਡਿਲਿਊਟਿਡ EPS (Earnings Per Share) (₹186.86) ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ (₹122.50) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘਟੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੈ।
ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਹਾਲ
31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਖ਼ਤਮ ਹੋਏ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ (Nine Months) ਦੇ ਪੀਰੀਅਡ ਲਈ, Vadilal Enterprises ਨੇ ₹16.7 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹14.9 ਕਰੋੜ ਤੋਂ 12.1% ਵੱਧ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਪੀਰੀਅਡ ਦੌਰਾਨ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਤੋਂ ਆਮਦਨ 20.0% ਘੱਟ ਕੇ ₹895.33 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ 3.4% ਵਧ ਕੇ ₹929.81 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਖਰਚੇ 2.8% ਵੱਧ ਕੇ ₹910.15 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ।
ਇਸ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਪੀਰੀਅਡ ਲਈ ਬੇਸਿਕ ਅਤੇ ਡਿਲਿਊਟਿਡ EPS ₹170.05 ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹167.97 ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਰੈੱਡ ਫਲੈਗਸ - ਅੰਕ ਗੜਬੜੀਆਂ
ਪਰ, ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਗੱਲ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਗੜਬੜੀਆਂ (Numerical Inconsistencies) ਹਨ। Q3 FY26 ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ 'Revenue from operations' ₹264.39 ਕਰੋੜ ਦੱਸੀ ਗਈ ਹੈ, ਪਰ 'Total Income' ਸਿਰਫ਼ ₹186.21 ਕਰੋੜ ਦਿਖਾਈ ਗਈ ਹੈ। ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, Total Income, Revenue from Operations ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜਾਂ ਬਰਾਬਰ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗੜਬੜ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਅਸੀਂ Total Income (₹186.21 ਕਰੋੜ) ਵਿੱਚੋਂ Total Expenses (₹167.74 ਕਰੋੜ) ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਾਂ, ਤਾਂ ₹18.47 ਕਰੋੜ ਦਾ ਲਾਭ (Profit) ਨਿਕਲਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ 'Profit/(loss) before tax' (₹21.53 ਕਰੋੜ) ਦਾ ਨੈੱਟ ਘਾਟਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਦੀ ਸ਼ੁੱਧਤਾ ਅਤੇ ਭਰੋਸੇਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਗੰਭੀਰ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਡਟਰਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀ ਸੀਮਤ ਸਮੀਖਿਆ (Limited Review) ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ "ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਅਜਿਹੀ ਗੱਲ ਨਹੀਂ ਆਈ ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੋਵੇ ਕਿ ਇਸ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੱਡੀ ਗਲਤੀ (material misstatement) ਹੈ"। ਪਰ, ਇਹ ਮਿਆਰੀ ਬਿਆਨ ਮੌਜੂਦ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅੰਕ ਗੜਬੜੀਆਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਰੋਸਾ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ।
ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਅਸਰ (One-Off Impact)
ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਚਾਰ ਲੇਬਰ ਕੋਡਜ਼ (Labour Codes) ਦੇ ਨੋਟੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਗ੍ਰੈਚੂਟੀ ਅਤੇ ਮੁਆਵਜ਼ੇ ਵਾਲੀਆਂ ਛੁੱਟੀਆਂ (Gratuity and Compensated Absences) ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਇੱਕ ਲੇਖਾ ਪ੍ਰਭਾਵ (Accounting Impact) ₹2.90 ਕਰੋੜ ਪਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਰਮਚਾਰੀ ਲਾਭ ਖਰਚਿਆਂ (Employee Benefit Expenses) ਦੇ ਤਹਿਤ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ
ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਕੋਈ ਵੀ ਅਨੁਮਾਨ (Forward-Looking Guidance) ਜਾਂ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵੱਲੋਂ ਕੋਈ ਵੀ ਟਿੱਪਣੀ ਜਾਰੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਖਤਰੇ 71.5% ਦੀ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਬਿਆਨਾਂ ਵਿੱਚ ਪਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅੰਕ ਗੜਬੜੀਆਂ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੀ ਅਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਣਾ ਬਹੁਤ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।