United Breweries ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਆਪਣੇ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ **₹2,299** ਤੋਂ ਲਗਭਗ **46%** ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਹੁਣ ਆਪਣੀ ਬਿਜ਼ਨਸ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ (Heineken Silver, Kingfisher Ultra) ਦੀ ਮੰਗ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਫਸੇ ਹੋਏ ਹਨ।
United Breweries ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੀ ਸ਼ੇਅਰ 29% ਤੱਕ ਟੁੱਟ ਚੁੱਕੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਦਲ ਗਿਆ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ EV/EBITDA ਮਲਟੀਪਲ ਹੁਣ ਲਗਭਗ 41x 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਫਾਰਵਰਡ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਇਹ 30.7x ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਪਿਛਲੇ 5 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਔਸਤ 38.4x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 20% ਦੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਟਾਕ ਦੀ ਪਹਿਲਾਂ ਵਾਲੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੁਣ ਘੱਟ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।
ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਦਾ ਜ਼ੋਰ
ਭਾਵੇਂ FY26 ਵਿੱਚ ਵਾਲਿਊਮ ਗਰੋਥ ਸਿਰਫ 3% ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਤੇ ਹੈ। Heineken Silver ਅਤੇ Kingfisher Ultra ਵਰਗੇ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ 21% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ਿਫਟ ਬਹੁਤ ਅਹਿਮ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਮਾਰਜਿਨ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰਾਸ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 1,000 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਸਤਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਕਬਜ਼ਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਐਨਰਜੀ, ਫਰੇਟ ਅਤੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ FY27 ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਅਸਥਿਰ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ਰਾਬ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਤੇ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ Carlsberg ਦਾ ਦਬਾਅ) ਦਾ ਅਸਰ ਸਿੱਧਾ ਰਹੇਗਾ। ਹੁਣ ਦੇਖਣਾ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜੀਟ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ਲੋ-ਟੀਨਜ਼ (Low Teens) ਤੱਕ ਲਿਜਾ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।