United Breweries Share Price: ਟੈਕਸਾਂ ਤੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੇ ਘੇਰਿਆ United Breweries, ਮੁਨਾਫਾ ਡਿੱਗਿਆ

ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਟੈਕਸਾਂ ਦਾ ਬੋਝ

United Breweries Ltd. (UBL) ਦੇ MD ਅਤੇ CEO ਵਿਵੇਕ ਗੁਪਤਾ ਨੇ ਬੀਅਰ ਨੂੰ ਕਿਫਾਇਤੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, FY26 ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ ₹19,444.44 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ₹17,508.66 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫਾ ₹441.69 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਡਿੱਗ ਕੇ ₹413.17 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ UBL ਮੰਗ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਤੇ ਭਾਰੀ ਟੈਕਸਾਂ, ਜੋ ਕਿ ਬੀਅਰ ਦੀ ਪ੍ਰਚੂਨ ਕੀਮਤ ਦਾ 70% ਤੱਕ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। UBL ਨੇ ਤੇਲੰਗਾਨਾ, ਆਂਧਰਾ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਅਤੇ ਤਾਮਿਲਨਾਡੂ ਵਰਗੇ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਬੀਅਰ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣੀ ਰਹੇ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਅਲਕੋਹਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ 2033 ਤੱਕ ਇਸਦੇ $276.8 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 4.2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਜਵਾਨ ਅਬਾਦੀ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵੱਲ ਵਧਦਾ ਰੁਝਾਨ ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਬੀਅਰ ਨਿਰਮਾਤਾ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਤੇ, UBL ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰਾਜਾਂ ਦੀਆਂ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀਆਂ ਇਸਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਤੇਲੰਗਾਨਾ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 140% ਤੋਂ 250% ਤੱਕ ਟੈਕਸ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। UBL ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਅਜਿਹੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ; ਜਨਵਰੀ 2025 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਕੀਮਤ ਵਿਵਾਦ ਅਤੇ ਬਕਾਏ ਨਾ ਭਰਨ ਕਾਰਨ ਤੇਲੰਗਾਨਾ ਬੇਵਰੇਜਸ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਪਲਾਈ ਬੰਦ ਕਰਨੀ ਪਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵੀ ਡਿੱਗ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕਰਨਾਟਕ, ਪੱਛਮੀ ਬੰਗਾਲ, ਰਾਜਸਥਾਨ ਅਤੇ ਤਾਮਿਲਨਾਡੂ ਵਰਗੇ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਘਟਿਆ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਕਰਨਾਟਕ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਲਕੋਹਲ-ਇਨ-ਬੇਵਰੇਜ (AIB) ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਆਜ਼ਾਦੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ UBL ਅਤੇ ਹੋਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਦਮ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਅਸੈੱਸਮੈਂਟ, ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਜੋਖਮ

United Breweries ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਾਫੀ ਉੱਚੇ ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation) 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 94x ਤੋਂ 119x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ 54.01x ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਵਰਗੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਵਿਸ਼ਵ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ FY26 ਵਿੱਚ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ₹400-500 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। UBL ਸਾਹਮਣੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗਤਾ ਕਮਿਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (CCI) ਦੁਆਰਾ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਤੇ ਸਹਿਯੋਗ 'ਤੇ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਇੱਕ ਆਦੇਸ਼ ਕਾਰਨ ₹751.8 ਕਰੋੜ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਣਦਾਰੀ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਸ ਫੈਸਲੇ ਖਿਲਾਫ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Radico Khaitan (P/E 87.83x) ਅਤੇ United Spirits (P/E 58.42x) ਵੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਨ, ਪਰ ਜੇਕਰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਵਸੂਲੀ ਹੌਲੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ UBL ਦਾ ਉੱਚਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ United Breweries ਲਈ 'ਹੋਲਡ' (Hold) ਰੇਟਿੰਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਔਸਤ 1-ਸਾਲਾ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ ₹1,721.42 ਤੋਂ ₹1,788.60 ਤੱਕ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਨੀਤੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਜਨਸੰਖਿਆ, ਵਧਦੀ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਰੁਝਾਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਇੱਕ ਠੋਸ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। UBL ਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਕਰਨਾਟਕ ਵਰਗੇ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਯਮਾਂ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ ਮੌਜੂਦਾ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਹੋਣਗੇ। ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਅਨੁਕੂਲ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀਆਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ।