Whalesbook
ਖਰਚੇ ਵਧੇ, ਕੈਨਾਂ ਦੀ ਕਿੱਲਤ, ਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪਾਬੰਦੀਆਂ: UBL ਲਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
United Breweries Ltd (UBL) ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਕਈ ਗੰਭੀਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਸ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨੇ ਪੈ ਰਹੇ ਹਨ। ਸੀ.ਈ.ਓ. ਵਿਵੇਕ ਗੁਪਤਾ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਯੂਰਪ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਬੋਤਲਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 15% ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਅਲਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਗੈਸ ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਅਲਮੀਨੀਅਮ ਕੈਨਾਂ ਦੀ ਕਿੱਲਤ ਨੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਕੈਨਾਂ ਦਾ ਆਯਾਤ ਕਰਨਾ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਸਮੱਸਿਆ ਬਣ ਗਈ ਹੈ।
ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਰੋਕ: ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਬਦਲਿਆ ਮਨ
ਇਹਨਾਂ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, UBL ਦਾ ਸਟਾਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ (valuation) 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਏ ਬਿਨਾਂ ਇਹਨਾਂ ਦਬਾਵਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰੇਗੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਸਤੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ।
UBL ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ ਉਸਦੇ $6 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਲਗਭਗ 50x ਦੇ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Carlsberg India (P/E ~40x, $2 ਬਿਲੀਅਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ) ਅਤੇ ਹੋਰ ਸਥਾਨਕ ਬਰੂਅਰਾਂ (P/E ~35x, $1 ਬਿਲੀਅਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮੁੱਦਾ UBL ਦੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੀਮਤ ਯੋਗਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਲਗਭਗ 75% ਵਿਕਰੀ ਰਾਜ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੇ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸਾਂ ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਅਧੀਨ ਹੈ। ਸੀ.ਈ.ਓ. ਗੁਪਤਾ ਨੇ 15% ਵਿਕਰੀ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਲਈ ਨਹੀਂ ਬਲਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਟੈਕਸਾਂ ਬਾਰੇ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, ਤੇਲੰਗਾਨਾ ਵਿੱਚ, ਬੀਅਰ ਦੇ ਇੱਕ ਕੇਸ 'ਤੇ ਰਾਜ ਟੈਕਸ ਲਗਭਗ ₹1,400 ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ UBL ਨੂੰ ਸਿਰਫ ₹330 ਮਿਲਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਨਿਯਮ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਪਾਸ ਕਰਨ ਤੋਂ ਰੋਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਜਾਂ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
ਸਥਾਈ ਸਪਲਾਈ ਸਮੱਸਿਆ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਬਦਲਦਾ ਰੁਝਾਨ
ਯੁੱਧ ਦਾ ਕੱਚੇ ਮਾਲ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬੋਤਲਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, 'ਤੇ ਅਸਰ, ਕੈਨਾਂ ਦੀ ਕਿੱਲਤ ਨਾਲ ਹੋਰ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਥਾਨਕ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਮੱਸਿਆ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 2 ਸਾਲ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਸਥਾਨਕ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਵੀ ਇਸ ਗੱਲ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਲੋਕ ਗੈਰ-ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ 'ਤੇ ਕਿੰਨਾ ਖਰਚ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ UBL ਨੇ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ 4.5–5% ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ 7–8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਸੀ, ਉੱਥੇ ਹੁਣ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਖਪਤਕਾਰ ਸਸਤੇ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਅਤੇ ਛੋਟੀਆਂ ਪੈਕ ਸਾਈਜ਼ਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ।
UBL ਦੀ ਬਜ਼ਾਰੀ ਅਗਵਾਈ ਸਟਰਕਚਰਲ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਖਤ ਕੀਮਤ ਨਿਯਮਾਂ ਵਾਲੇ ਰਾਜਾਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਖਰਚੇ ਅਚਾਨਕ ਵੱਧ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਜਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਲਚਕਦਾਰ ਕੀਮਤ ਜਾਂ ਵੰਡ ਨਿਯੰਤਰਣ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, UBL ਉੱਥੇ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲੀਆ ਅਕਸਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਹੱਤਵ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਅਲਮੀਨੀਅਮ ਕੈਨ ਦੀ ਕਿੱਲਤ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਸਮੱਸਿਆ ਹੈ ਜਿਸ ਦੇ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਪਾਸ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਛੋਟੀਆਂ ਬਰੂਅਰੀਆਂ ਨੂੰ ਬਚਣ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਏਕੀਕਰਨ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਜੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਕੀਮਤਾਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਸ਼ਰਾਬ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਧਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹੈ। ਸੀ.ਈ.ਓ. ਵਿਵੇਕ ਗੁਪਤਾ ਸਾਹਮਣੇ ਬਿਨਾਂ ਆਸਾਨ ਕੀਮਤ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੇ ਇਹਨਾਂ ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦਾ ਔਖਾ ਕੰਮ ਹੈ। ਕਮਜ਼ੋਰ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਵੀ ਸਮੱਗਰੀ ਲਈ ਆਯਾਤ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਥਿਤੀ ਹੋਰ ਵਿਗੜ ਜਾਵੇਗੀ।
ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ UBL ਦੇ ਸਟਾਕ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉੱਚ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ, ਹੋਰ ਉਪਭੋਗਤਾ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨਾਲੋਂ ਮਾੜਾ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬ੍ਰਾਂਡ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਕੁਝ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਬਾਦੀ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਮੱਧਮ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਿਨ ਘਟਣ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਜਤਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਕੋਈ ਵੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਕਸਰ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀ ਰਾਹੀਂ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਜਾਂ ਕੁਝ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਮਾਯੋਜਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦੇਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਫਿਲਹਾਲ, UBL ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਇਸ ਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਿਹਤਰ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਯੋਗਤਾ ਜਾਂ ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਸਮੱਗਰੀ ਦੀ ਕਿੱਲਤ ਦੇ ਹੱਲ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਲਈ ਨੇੜੇ ਤੋਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।