ਭਾਰਤ 'ਚ HUL ਦੀ ਚਮਕ
ਭਾਰਤ, ਜੋ ਕਿ Unilever ਲਈ ਦੂਜਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੈ, 'ਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਮਕਾਜ ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਹਾਲਾਤ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ Home Care ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਚ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। FY25 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ, ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ 4.7% ਦੀ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੇਲਜ਼ ਗਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਇਕੱਲੇ 4% ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ Home Care ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਸਲ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ।
Hindustan Unilever Limited (HUL) ਨੇ ਵੀ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 5% ਦੀ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੇਲਜ਼ ਗਰੋਥ (USG) ਅਤੇ 4% ਦੀ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ (UVG) ਦਿਖਾਈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲੀ ਨੇਟਿਵ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਜ਼ੋਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਇਨ੍ਹਾਂ 'ਐਂਕਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ' ਵਿੱਚ ਚੰਗਾ ਅਸਰ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਥਾਨਕ ਸਫਲਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, 2025 ਵਿੱਚ Unilever ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਟਰਨਓਵਰ €50.5 ਬਿਲੀਅਨ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ 3.8% ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦਾ ਯੂਰੋ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਡਿੱਗਣਾ ਸਮੇਤ ਹੋਰ ਕਰੰਸੀ ਮੂਵਮੈਂਟਸ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਡਿਸਪੋਜ਼ਲ (ਵੇਚ-ਖਰੀਦ) ਰਹੇ। ਜਿੱਥੇ HUL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਲਗਭਗ 52-54x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ Unilever PLC ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 23-27x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੀ ਗਲੋਬਲ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਇਸ਼ਾਰਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
FMCG ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਭਾਰਤੀ ਫਾਸਟ-ਮੂਵਿੰਗ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁਡਸ (FMCG) ਸੈਕਟਰ 2026 ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗ ਕਾਰਨ ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਸ਼ਹਿਰੀ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਮੁੜ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੇਂਡੂ ਖਪਤ ਵੀ ਆਮਦਨ ਸਹਾਇਤਾ ਸਕੀਮਾਂ ਕਾਰਨ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਰ ਰਹੀ ਹੈ। HUL ਦੀ ਪੇਂਡੂ ਇਲਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ। ਪਰ, ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਖੇਤਰੀ ਅਤੇ ਡਾਇਰੈਕਟ-ਟੂ-ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ (D2C) ਬ੍ਰਾਂਡ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
HUL ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 49-53x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FMCG ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ 48.3x ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਇਸਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਕਾਰਜਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। 2025 ਵਿੱਚ Unilever ਦੇ ਟਰਨਓਵਰ ਵਿੱਚ 3.8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਮਾੜੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਖਾਸ ਹੈ, ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਕਰੰਸੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਆਪਣੇ ਆਈਸ ਕ੍ਰੀਮ ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੂੰ ਡੀਮਰਜ ਕਰਨ ਅਤੇ ਬਿਊਟੀ & ਵੈੱਲਬੀਇੰਗ ਅਤੇ ਪਰਸਨਲ ਕੇਅਰ ਵਰਗੀਆਂ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ, ਬ੍ਰਾਂਡ-ਬਿਲਡਿੰਗ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਕਾਮਰਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਗਲੋਬਲ ਦਬਾਵਾਂ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਹੈ। HUL ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ 2026 ਲਈ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ ₹2,365 ਤੋਂ ₹2,850 ਤੱਕ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸੁਧਰਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Unilever ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ 'ਤੇ ਕਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਹਨ। ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਭਾਵ, ਜਿਸਨੇ Unilever ਦੇ 2025 ਦੇ ਟਰਨਓਵਰ ਵਿੱਚੋਂ 5.9% ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ, ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਰੀਸ਼ੇਪਿੰਗ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡਿਸਪੋਜ਼ਲ (ਵੇਚ-ਖਰੀਦ) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੇ ਟਰਨਓਵਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੋਰ 1.2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਆਰਗੈਨਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸੰਗਠਨ ਵਿੱਚ ਪਰਿਵਰਤਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਬਦਲਾਅ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Fernando Fernandez ਨੇ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ Hein Schumacher ਤੋਂ CEO ਦਾ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਿਆ (Schumacher ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਤੋਂ ਦੋ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਸਮੇਂ ਬਾਅਦ), ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਅਤੇ ਕਾਰਜਾਂ ਦੀ ਗਤੀ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Ben & Jerry's ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਵਿਵਾਦ ਨੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਗਵਰਨੈਂਸ ਦੇ ਘੇਰੇ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ, ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ ਪੇਰੈਂਟ ਫਰਮ ਨੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਰਗਰਮੀਆਂ ਦੇ ਝਗੜਿਆਂ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰਾਂਡ ਦੇ ਮੁਖੀ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ।
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਜਿੱਥੇ HUL ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਾਲਾਤਾਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਉਠਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਚੁਸਤ ਖੇਤਰੀ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਅਤੇ D2C ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਤੋਂ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲਾ, ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। HUL ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ, 50x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪੈਂਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਜੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਦਬਾਅ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਆਈਸ ਕ੍ਰੀਮ ਬਿਜ਼ਨਸ (Kwality Wall's) ਦਾ ਡੀਮਰਜਰ ਅਤੇ 16 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਇਸਦਾ ਆਗਾਮੀ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਡੈਬਿਊ, ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਯੂਨਿਟ ਦਾ ਸਪਿਨ-ਆਫ ਵੀ ਹੈ ਜੋ ਸਥਿਰ, ਭਾਵੇਂ ਘੱਟ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ, ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰਵਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਸੀ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰਸਤਾ
ਅੱਗੇ 2026 ਵੱਲ ਵੇਖਦੇ ਹੋਏ, Unilever 4% ਤੋਂ 6% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੇਲਜ਼ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਧਿਆਨ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 2% ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗਾ।
ਕੰਪਨੀ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਆਪਣੇ ਐਂਕਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟਸ, ਡਿਜੀਟਲੀ ਨੇਟਿਵ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਅਤੇ ਈ-ਕਾਮਰਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। Hindustan Unilever ਲਈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵਾਲੀਅਮ-ਆਧਾਰਿਤ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ।
2026 ਲਈ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹2,480–₹2,850 ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ FMCG ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੈਕਰੋ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਆਪਣੇ ਪੁਨਰਗਠਿਤ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਸਫਲ ਏਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਮਾੜੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ, Unilever ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਥਾਨਕ ਤਾਕਤ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਣਗੇ।