ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਦੋ-ਪਾਸੀ ਵਿਕਾਸ: Zudio ਅੱਗੇ, ਬਾਕੀ ਪਿੱਛੇ?
Trent Ltd. ਨੇ Q3 FY26 ਦੌਰਾਨ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3.1% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹512.8 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue from operations) ਵਿੱਚ 14.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ₹5,345.1 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਉੱਥੇ ਹੀ, ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਬਿਫੋਰ ਇੰਟਰੈਸਟ, ਡਿਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਟੈਕਸ (PBIDT) ਵੀ 22.1% ਵਧ ਕੇ ₹1,099.9 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਨਤੀਜੇ ਇੱਕ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਚਿੱਤਰ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਵੈਲਿਊ ਫੈਸ਼ਨ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Zudio, ਆਪਣੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹਣ (ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 48 ਨਵੇਂ ਸਟੋਰ) ਅਤੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸਫਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਕੋਰ ਫੈਸ਼ਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਅਤੇ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਾਲੇ ਸਟਾਰ ਫਾਰਮੈਟ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਵੱਖਰੀ ਰਾਏ: Buy ਜਾਂ Neutral?
ਇਸ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Antique Stock Broking ਨੇ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਆਪਣਾ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ₹5,700 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹4,792 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ (Cost Optimization) ਕੀਤਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ RFID ਵਰਗੀਆਂ ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ ਤਕਨੀਕਾਂ ਨਾਲ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 194 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਉਹ ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸੇਲਜ਼ ਅਤੇ EBITDA ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ 'Burnt Toast' ਵਰਗੀਆਂ ਨਵੀਆਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ (Categories) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੀ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਹਨ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Centrum Broking ਨੇ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹4,500 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮੰਦੀ (Sequential Deceleration) ਨੋਟ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਫੈਸ਼ਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (ਜੋ ਕਿ 79% ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ) ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਨੈਗੇਟਿਵ ਲਾਈਕ-ਫਾਰ-ਲਾਈਕ ਗਰੋਥ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਟਾਰ ਫਾਰਮੈਟ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਕਮੀ (De-growth) ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਤੇ ਤਿੱਖੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ।
ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਕੀ ਹੈ ਹਾਲ?
Trent ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ ₹1,42,643 ਕਰੋੜ ਹੈ। 5 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, ਸਟਾਕ ਦਾ ਭਾਅ ₹4,012.60 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 86.1 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉੱਚ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ
Antique Stock Broking ਨੇ ਆਪਣੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀ ਗਣਨਾ FY28 ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਬਿਜ਼ਨਸ ਲਈ 40x EV/Ebitda ਮਲਟੀਪਲ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਕਈ ਵਾਰ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਚਰਚਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ Aditya Birla Fashion and Retail Ltd. (ABFRL) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ Trent ਦੀ 86.1 P/E ਅਤੇ 23.4 Price to Book (PB) ਵੈਲਿਊ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਅਪੈਰਲ ਰਿਟੇਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ₹16 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵੈਲਿਊ ਫੈਸ਼ਨ ਸੈਗਮੈਂਟ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਡਰਾਈਵਰ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Zudio, Max Fashion ਅਤੇ Reliance's Yousta ਵਰਗੇ ਖਿਡਾਰੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਫੈਲ ਰਹੇ ਹਨ।
ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਰਵੱਈਆ ਅਤੇ ਅਤੀਤ
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ Q3 2025 ਵਿੱਚ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ (Consumer Spending) ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਫੈਸ਼ਨ ਆਈਟਮਾਂ ਦੀ ਮੰਗ 'ਤੇ ਕੁਝ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਅਸਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ Trent ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਕਾਫੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਪ੍ਰਗਟਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਸਨ।