Nomura ਨੇ ITC ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਸਿਗਰੇਟ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਹੋਏ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਸਰ ਦੇ ਸਥਿਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ 'ਚ ਵਾਲੀਅਮ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ, ਪਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਕੰਪਨੀ ਰਣਨੀਤਕ ਕੀਮਤਾਂ (strategic pricing) ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਾਧੇ ਰਾਹੀਂ ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਟੈਕਸ-ਸਬੰਧਤ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਭਵਿੱਖੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ।
ਗਲੋਬਲ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Nomura ਨੇ ITC ਦੇ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'Reduce' ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 'Buy' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹340 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਇਸ ਲਈ ਚੁੱਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ ਕਿ ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਔਖਾ ਦੌਰ, ਜੋ ਹਾਲੀਆ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਆਇਆ ਸੀ, ਹੁਣ ਖਤਮ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਹੈ।
ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਜੂਨ ਤਿਮਾਹੀ 'ਚ ITC ਨੇ ਸਿਗਰੇਟ ਵਾਲੀਅਮ 'ਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ 'ਚ ਕਮੀ ਸੀ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪਹਿਲਾਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਦੋ-ਅੰਕੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ। ਪਰ, ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਦਬਾਅ ਪਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਾਈ (EBIT) 'ਚ 35% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਇਹ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ ਟੈਕਸ-ਸਬੰਧਤ ਲਾਗਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪਾਉਣ ਦੀਆਂ ਤੁਰੰਤ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Nomura ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ 'ਚ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 'ਚ, ਮੁਨਾਫੇ ਨੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਛੂਹਿਆ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਹੀਨਾ-ਦਰ-ਮਹੀਨਾ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਟੈਗਰਡ ਪ੍ਰਾਈਸ ਇਨਕ੍ਰੀਜ਼ (staggered price increases) ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੰਗ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣੇ ਬਿਨਾਂ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਮੁਨਾਫਾ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ
Nomura ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ITC ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਚ ਨਵੀਨਤਾ (product innovation) ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਰਾਹੀਂ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗੀ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਹੁਣ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ EBIT ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਤੇਜ਼ ਹੈ।
ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਲਈ, ਫਰਮ ਸਿਗਰੇਟ ਵਾਲੀਅਮ 'ਚ 5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ EBIT 'ਚ 20% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 'ਚ ਵਾਲੀਅਮ 'ਚ 3% ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ EBIT 'ਚ 18% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੀਮਤ ਸ਼ਕਤੀ (pricing power) ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੰਗ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਦੇਖਣਯੋਗ ਜੋਖਮ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਆਉਟਲੁੱਕ ਸੁਧਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ITC ਅਜੇ ਵੀ ਸੰਭਾਵੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਤੰਬਾਕੂ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਹੋਰ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਕੋਈ ਵੀ ਵਾਧੂ ਵਿੱਤੀ ਬਦਲਾਅ ਮੌਜੂਦਾ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਰਾਹ 'ਚ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣਾ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧਾ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੇਕਰ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ ਹੋਰ ਕੀਮਤ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਗੈਰ-ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ FMCG ਅਤੇ ਹੋਟਲ, ਦੀ ਪ੍ਰਗਤੀ ਵੀ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹੋਵੇਗੀ।