Whalesbook
ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ (Results Breakdown)
Nestle India ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY26) ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 27% ਵਧ ਕੇ ₹1,110.9 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਾਲੀਆ (Revenue) 22.6% ਵਧ ਕੇ ₹6,747.79 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ 18% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਆਈ, ਜੋ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਸ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸੇਲਜ਼ ਪ੍ਰੋਮੋਸ਼ਨ 'ਤੇ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਖਰਚਾ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਕੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮੰਗ ਬਣਾਉਣਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪੈਨਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਵਧਾਉਣਾ ਸੀ।
ਚੇਅਰਮੈਨ ਅਤੇ MD, ਮਨੀਸ਼ ਤਿਵਾੜੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਤਰਜੀਹਾਂ ਵਿੱਚ ਪੈਨਟ੍ਰੇਸ਼ਨ-ਅਗਵਾਈ ਵਾਲਾ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧਾ, ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਕਮੋਡਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਟਡੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਗੇਨ ਨਾਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ।
ਮਹਿੰਗੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ (Premium Valuation vs. Peers)
Nestle India ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੱਕ, ਇਸ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 71.7 ਤੋਂ 80.18 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ Britannia Industries (ਲਗਭਗ 55-57) ਅਤੇ Hindustan Unilever (HUL) (33 ਤੋਂ 53) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, HUL ਦਾ 33.05 ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਇਸਨੂੰ ਸਥਿਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nestle India ਇੱਕ ਗ੍ਰੋਥ ਸਟਾਕ ਵਜੋਂ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। Nestle India ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹2.73 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਸੀ, ਜੋ Britannia ਦੇ ₹1.37 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਪਰ HUL ਦੇ ₹5.41 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇੰਨੀ ਮਹਿੰਗੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਟਾਕ ਨੇ ਲਚਕੀਲਾਪਣ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਨੂੰ ₹1,425.20 ਦੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਛੂਹਿਆ ਹੈ।
ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ (Margin Pressures & Rising Costs)
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਪੈਨਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਾਲੀਅਮ ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉੱਠ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। FMCG ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼, ਪਾਮ ਆਇਲ ਅਤੇ ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਸਮੱਗਰੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। Nuvama Institutional Equities ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਜਾਰੀ ਰਹੀ ਤਾਂ Q1 FY27 ਵਿੱਚ 3-4% ਤੱਕ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਈਆਂ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Nestle India ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ 26.3% ਦਾ ਸਿਹਤਮੰਦ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਵੱਧ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇਸ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਹੈ। ਸੁੱਕੇ ਮੌਨਸੂਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਵੀ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ FMCG ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਵਾਲੀਅਮ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਕੀਮਤ ਸ਼ਕਤੀ ਜਾਂ ਲਾਗਤ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Jefferies, ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਮੰਨਦੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਸਕਾਰਾਤਮਕ (Analyst Views Remain Positive)
Q4 FY26 ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਜਾਂ ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਧਾਏ ਹਨ। ICICI Securities ਨੇ ਆਪਣੀ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ₹1,550 ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹1,650 ਕਰ ਦਿੱਤਾ। Citi ਨੇ ₹1,675 ਦੇ ਵਧਾਏ ਗਏ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ। Goldman Sachs ਅਤੇ Jefferies ਨੇ 'Neutral' ਜਾਂ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਬਣਾਈਆਂ ਰੱਖੀਆਂ ਪਰ ਆਪਣੇ ਟਾਰਗੇਟ ਵੀ ਵਧਾਏ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਰੇਟਿੰਗ 'Strong Buy' ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,475.00 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 17% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Nestle India FY26 ਤੋਂ FY28 ਤੱਕ ਮਾਲੀਏ ਲਈ 13%, EBITDA ਲਈ 14%, ਅਤੇ ਐਡਜਸਟਿਡ PAT ਲਈ 14% ਦੇ ਕੰਪਾਊਂਡ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (CAGR) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY26 ਲਈ ਪ੍ਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਸ਼ੇਅਰ ₹5 ਦਾ ਅੰਤਿਮ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Final Dividend) ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ।