Whalesbook
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਮਾਈ: ਸਭ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਪਈ ਮਹਿੰਗੀ Valuations?
Lenskart Solutions ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਸਾਰੇ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹131.03 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ 6,983% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵਿੱਚ ਵੀ 38.3% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ₹2,307.73 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA ਵਿੱਚ 118.8% ਦਾ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਉਛਾਲ ਆਇਆ ਹੈ, ਜੋ ₹464.13 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 12.7% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 20.0% ਹੋ ਗਿਆ।
CEO Peyush Bansal ਨੇ ਇਸ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਫਲ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ (Technology) ਅਤੇ ਵਰਟੀਕਲ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ (Vertical Expansion) ਰਾਹੀਂ 'ਕੰਪਾਊਂਡਿੰਗ ਫੇਜ਼' (Compounding Phase) ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ।
ਬਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰੁਖ: ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗਣ ਪਿੱਛੇ ਕੀ ਹੈ ਕਾਰਨ?
ਇੰਨੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, 11 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ Lenskart ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 0.50% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ₹473 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਹਿੰਗੀ Valuations ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਦੇ Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 200-300x ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹੋਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ (Competitors) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
D2C ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲਦੇ ਰੁਝਾਨ
Direct-to-Consumer (D2C) ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਸਿਰਫ ਵੱਡੇ ਪੈਮਾਨੇ (Scale) 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁਨਾਫੇ (Profitability) ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ (Retention) 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਮਿਲੇਗੀ ਜੋ ਸਥਿਰ ਮਾਰਜਿਨ (Stable Margins) ਅਤੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਦਿਖਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Lenskart ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਭਾਵੇਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਇਸਦੇ Valuations ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Titan Eye+ ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ eyewear ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਲਗਭਗ 10% ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਆਧਾਰ ਛੋਟਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
Lenskart ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਅੱਖਾਂ ਦੇ ਟੈਸਟ (Eye Tests) ਵਿੱਚ 54% ਦਾ ਵਾਧਾ, ਸਟੋਰ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ (28% same-store sales growth, 36% same-pincode sales growth) ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵੀ 32.7% ਦੀ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਰ, ਅਜਿਹੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਦੇ Valuations ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ (Profitability) ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (Growth Rate) ਘਟਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦ ਮੁਤਾਬਕ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਤਾਂ ਇਸਦੇ Valuations ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।