Whalesbook
Lenskart ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ Q4 ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ ਮਿਲੀ ਹਵਾ
Q4 FY26 ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਚ Lenskart Solutions ਦੇ ਸਟਾਕ 'ਚ ਲਗਭਗ 7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਚ 45.6% ਦਾ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ₹2,516 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਈਵਰ ਗਲਾਸ ਯੂਨਿਟਾਂ ਦੇ ਵਾਲੀਅਮ 'ਚ 25% ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸਫਲ ਲਾਇਲਟੀ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 10% ਵੱਧ ਰਿਹਾ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 7.5% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਕੇ ₹203.6 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਬਿਫੋਰ ਇੰਟਰੈਸਟ, ਟੈਕਸ, ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (EBITDA) 'ਚ 83.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ ₹540 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 17% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 21.4% ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ, ਲਗਾਤਾਰ ਵਰਟੀਕਲ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਤੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣੀ। ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੇ ਪਹਿਲੇ 20 ਮਿੰਟਾਂ 'ਚ 9.6 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੋਣ ਨਾਲ ਸਟਾਕ ਦੀ ਵਪਾਰਕ ਮਾਤਰਾ (Trading Volume) 'ਚ ਵੀ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਇ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ
Emkay Global Financial Services ਨੇ Lenskart Solutions ਲਈ ਆਪਣੀ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ (Price Target) ਨੂੰ 4% ਵਧਾ ਕੇ ₹625 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਦਿਨ ਦੇ ₹486.85 ਦੇ ਬੰਦ ਭਾਅ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 28% ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ ਔਸਤਨ ₹551.00 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 17.42% ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਕੰਪਨੀ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, FY26 ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤ 'ਚ 542 ਨਵੇਂ ਸਟੋਰ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤੇ ਹਨ ਅਤੇ FY27 'ਚ ਵੀ ਇਸ ਤੇਜ਼ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ। Owndays ਅਤੇ Lenskart Singapore ਵਰਗੀਆਂ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੀ ਇਸਦੀ ਗਲੋਬਲ ਵਿਕਾਸ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ
ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Lenskart ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 273 ਤੋਂ 218 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਦਾਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Titan Company Ltd. (ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 73 ਤੋਂ 80 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Lenskart ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਸੇਲਜ਼ (Price-to-Sales) ਰੇਸ਼ੋ 10.3x ਵੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਔਸਤ 2.9x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਪਰ ਹੈ।
ਇਸ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਉਲਟ, ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਕੈਪੀਟਲ ਐਮਪਲਾਈਡ (ROCE) 2.3% ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ 'ਚ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ 6.86% ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Lenskart ਇੱਕ ਕਰਜ਼ਾ-ਮੁਕਤ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਗੁਣਾਂਕ (multiples) ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ।
ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ
Q4 FY26 'ਚ Lenskart ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਵਧੇ ਹੋਏ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਖਰਚੇ ਸਨ। ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਪੱਖੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਨੇ ਘੱਟਦੇ ਤਕਨੀਕੀ ਸੰਕੇਤਾਂ ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ Lenskart ਨੂੰ 'Hold' ਤੋਂ 'Sell' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਘੱਟ ROCE ਅਤੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ, ਨਾਲ ਹੀ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਨਾ ਦੇਣ ਦੀ ਪ੍ਰਥਾ, ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਦਿਨਾਂ 'ਚ 24.3 ਤੋਂ 67.0 ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਵੀ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੌਲੀ ਹੋ ਰਹੇ ਖਪਤਕਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ, ਇਹਨਾਂ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵਿਸਥਾਰ ਭਵਿੱਖੀ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Lenskart FY27 'ਚ ਆਪਣੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸਟੋਰ ਵਿਸਥਾਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਓਮਨੀਚੈਨਲ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। FY27 ਲਈ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ AI 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਫੋਕਸ ਵੀ ਭਵਿੱਖੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਔਸਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਕੀਮਤ ਟੀਚਾ ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ Lenskart ਆਪਣੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰੇ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਾਈ ਵਾਧਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇ। ਅਨੁਮਾਨ FY29 ਤੱਕ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਵਿਕਾਸ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਕਮਾਈ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।