ਗਹਿਣੇ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ 'ਚ ਰਿਕਾਰਡ ਤੇਜ਼ੀ: ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਛੂਹੇ ਨਵੇਂ ਸਿਖਰ

ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੱਖਰੀ ਚਾਲ

ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਵਪਾਰੀਆਂ (Jewellery Retailers) ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ (Macroeconomic) ਉਪਾਵਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟ ਡੈਫਿਸਿਟ (Current Account Deficit) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ 'ਤੇ ਕੁੱਲ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ (Import Duty) 6% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 15% ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Thangamayil Jewellery ਅਤੇ Sky Gold ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਰਿਕਾਰਡ ਉਚਾਈਆਂ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਕਦਮਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Execution) ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰ (Expansion) ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਮਹੱਤਤਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।

ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਆਪਣਾ ਤਰੀਕਾ

Sky Gold and Diamonds, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ B2B, ਐਸੇਟ-ਲਾਈਟ (Asset-light) ਨਿਰਮਾਤਾ ਹੈ, ਨੇ ਡਿਜ਼ਾਈਨ-ਅਧਾਰਿਤ (Design-led) ਅਤੇ ਹਲਕੇ ਭਾਰ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਕੇ ਇਸ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਆਯਾਤ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਕੰਮ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਫੋਕਸ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ IND A/Stable ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ (Credit Rating) ਦਿਵਾਈ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Thangamayil Jewellery ਨੇ ਤਾਮਿਲਨਾਡੂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਰਿਟੇਲ ਨੈੱਟਵਰਕ (Retail Network) 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਰਚ 2026 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਸੇਮ ਸਟੋਰ ਸੇਲਜ਼ (Same Store Sales) ਵਿੱਚ 38.18% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਪੁਰਾਣੇ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਬਦਲ ਕੇ ਨਵੇਂ ਡਿਜ਼ਾਈਨ ਲੈਣ (Exchange-led sales) ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਹੁਣ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ 60% ਤੱਕ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ।

ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਨਾ ਕਰੀਏ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼

ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਖੁਸ਼ੀ ਦੀ ਲਹਿਰ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ (Structural Risks) ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਡਿਊਟੀ 'ਚ ਹੋਇਆ ਵਾਧਾ ਇਤਿਹਾਸਕ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਗ੍ਰਾਸ ਮਾਰਜਿਨ (Gross Margins) ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਰਿਟੇਲਰ ਇਸ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚੇ ਦਾ ਪੂਰਾ ਭਾਰ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਨਾ ਪਾ ਸਕੇ। ਵੱਡੀਆਂ, ਵਿਭਿੰਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦੇ ਮੁੱਲ (Inventory Valuation) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵੈਲਿਯੂਏਸ਼ਨ (Valuations) ਅੰਦਰੂਨੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। Thangamayil ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਇਸਦੀ ਅੰਦਾਜ਼ਨ ਫੇਅਰ ਵੈਲਿਊ (Fair Value) ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਹੈ, ਅਤੇ Sky Gold ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ ਮਲਟੀਪਲ (Price-to-Book Multiple) ਵੀ ਉੱਚਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲਤੀ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਟੈਕਸ (Tax) 'ਚ ਅਜਿਹੇ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ ਅਕਸਰ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਸੋਨੇ ਦੀ ਤਸਕਰੀ (Unofficial Gold Inflows) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਸੰਗਠਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰ (Organized Market) ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ (Brokerage) ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਰਾਇ ਵੰਡੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੰਗਠਿਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਫਾਰਮਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Formalization) ਅਤੇ ਹਾਲਮਾਰਕਿੰਗ (Hallmarking) ਵਰਗੇ ਕਾਨੂੰਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹਨ, ਪਰ ਅਗਲੀ ਦੋ ਤਿਮਾਹੀਆਂ (Quarters) ਕਾਫੀ ਅਹਿਮ ਹੋਣਗੀਆਂ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ 15% ਡਿਊਟੀ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਡਿਮਾਂਡ (Demand) 'ਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਕੋਈ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਐਕਸਚੇਂਜ-ਸੇਲਜ਼ ਮਾਡਲ (Exchange-sales model) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਕਮੀ ਜਾਂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ (Consumer Discretionary Spending) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਇਨ੍ਹਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ (High-flying stocks) ਨੂੰ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ (Re-rating) ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।