ITC ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਵਿਰੋਧੀ ਰਾਇ: ਸਿਗਰੇਟ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਸਰ?

ITC ਲਿਮਟਿਡ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ Q4FY26 ਕਮਾਈ ਰਿਪੋਰਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਜਾਂਚ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਜਿੱਥੇ ਫਾਸਟ-ਮੂਵਿੰਗ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁਡਜ਼ (FMCG) ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਨੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਸਿਗਰੇਟ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵੱਡੇ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵੰਡੇ ਹੋਏ ਹਨ।

ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀਆਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਾਏ

ਵੱਡੀਆਂ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਮਿਲੀਆਂ-ਜੁਲੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ। Jefferies ਨੇ 'ਹੋਲਡ' (Hold) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਪਰ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ₹400 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹350 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਫਰਮ ਨੇ ਸਿਗਰੇਟ ਅਤੇ FMCG ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਗਏ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਤਿਮਾਹੀ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ, ਪਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਸਕਦੀ। Jefferies ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਅਸਲੀ ਪਰਖ Q1FY27 ਵਿੱਚ ਹੋਵੇਗੀ, ਜਦੋਂ ਭਾਰੀ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਸਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇਵੇਗਾ।" ਫਰਮ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ITC ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅੰਸ਼ਕ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਵੋਲਿਊਮ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ FMCG ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਲਗਭਗ 15% ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ ਸੀ।

Nomura ਨੇ ₹300 ਦੇ ਘਟਾਏ ਹੋਏ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'ਰਿਡਿਊਸ' (Reduce) ਰੇਟਿੰਗ ਦੁਹਰਾਈ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਬਦਲਾਂ ਨੂੰ ਵੋਲਿਊਮ ਦੇਣ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ITC ਦੇ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਲਗਭਗ 40% ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹਨ। Nomura FY27 ਲਈ 5% ਵੋਲਿਊਮ ਅਤੇ 15% EBT (Earnings Before Tax) ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, JM Financial ਨੇ ₹325 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'ਐਡ' (Add) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਫਰਮ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ITC ਦੀ ਸਟੈਗਰਡ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ (ਲਗਭਗ 20% ਬਨਾਮ 35-40% ਟੈਕਸ ਵਾਧਾ) ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੇਰੀਐਂਟ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਰਾਖੀ ਕਰਨ ਅਤੇ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ। JM Financial ਨੇ FMCG ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​15% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸੁਧਰ ਰਹੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ।

Motilal Oswal ਨੇ 'ਨਿਊਟਰਲ' (Neutral) ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹335 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਧੂਰੇ ਟੈਕਸ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਕਾਰਨ ਨੇੜਲੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। FMCG ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਫਰਮ ਨੇ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਿਗਰੇਟ ਵਪਾਰ ਤੋਂ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਚਿੰਤਾ ਵਜੋਂ ਦੱਸਿਆ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਿਗਰੇਟ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਵੋਲਿਊਮ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਅਸਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ITC ਦੀਆਂ ਆਗਾਮੀ ਤਿਮਾਹੀਆਂ 'ਤੇ ਨੇੜੀਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਪਣੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ।