ITC Q3 ਪੂਰਵਦਰਸ਼ਨ: ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ, ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ

ITC 29 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਸਮਾਪਤ ਹੋਏ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਲਈ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕਰੇਗਾ। ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਸ਼ੁੱਧ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹5,175.85 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 1.6% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਸਾਲਾਨਾ (YoY) ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ 10% YoY ਵਧ ਕੇ ਲਗਭਗ ₹18,716.48 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਮੁਨਾਫੇ ਅਤੇ ਆਮਦਨ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਦਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅੰਤਰ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਵਿਭਾਗਾਂ 'ਤੇ ਲਾਭ ਸੀਮਾ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਸਮੁੱਚੀ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।

FMCG ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ:
ਫਾਸਟ-ਮੂਵਿੰਗ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁਡਜ਼ (FMCG) ਸੈਕਟਰ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਭਗ 9% ਹੈ। ਘੱਟਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਸਥਿਰ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਅਤੇ ਕੈਲੀਬ੍ਰੇਟਡ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਯਤਨ ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੋਟਕ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਨੇ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ 7.5% EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ YoY ਵਿੱਚ 165 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਨੇ 38% EBIT ਵਾਧੇ ਅਤੇ 160 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿਸਥਾਰ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। Emkay ਗਲੋਬਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਨੇ 24 Mantra ਵਰਗੇ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਦੇ ਗੈਰ-ਜੈਵਿਕ ਯੋਗਦਾਨ ਅਤੇ ਫੂਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ 7.5% EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ FMCG ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ GST ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਖਪਤਕਾਰ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ, ਅਤੇ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਸ਼ਹਿਰੀ ਖੇਤਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰ: ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅੜਿੱਕਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਲਚਕੀਲਾਪਣ:
ITC ਦੇ ਮੁੱਖ ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਤੋਂ 6% ਤੋਂ 6.75% ਤੱਕ ਸਥਿਰ ਵੌਲਯੂਮ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸਥਿਰ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦ ਮਿਸ਼ਰਣ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੈਕਟਰ EBIT ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਭਗ 5% ਤੋਂ 6% ਹੈ, ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਕੁਝ ਦਬਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੋਟਕ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਨੇ ਉੱਚ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਲੀਫ ਤੰਬਾਕੂ ਦੀ ਖਪਤ ਕਾਰਨ EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 100-160 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। Emkay ਗਲੋਬਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਨੇ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ ਆਧਾਰ 'ਤੇ EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 69.8% ਤੱਕ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਛੋਟੀਆਂ-ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੋਂ ਲੀਫ ਤੰਬਾਕੂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦੇ ਪੂਰੇ ਫਾਇਦੇ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਹੈ ਕਿ ITC ਭਾਰਤੀ ਸਿਗਰੇਟ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ 70% ਤੋਂ ਵੱਧ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਿਗਰੇਟ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਵੌਲਯੂਮ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਪੇਪਰਬੋਰਡ ਅਤੇ ਐਗਰੀ ਵਿਭਾਗ: ਮਿਸ਼ਰਤ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ:
ਐਗਰੀਬਿਜ਼ਨਸ ਸੈਕਟਰ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਕੋਟਕ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਨੇ 15% YoY ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ 5.1% EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਪੇਪਰਬੋਰਡ ਅਤੇ ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਵਿਭਾਗ ਘੱਟ-ਕੀਮਤ ਵਾਲੀਆਂ ਆਯਾਤਾਂ ਅਤੇ ਵਧੀਆਂ ਘਰੇਲੂ ਲੱਕੜ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪ੍ਰਵਾਹ ਤੋਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੋਟਕ ਨੇ 7% ਵਾਧੇ ਅਤੇ 9.25% EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Emkay ਨੇ ਮੱਧ-ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਮੱਧਮ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਹੈ। Q4 ਤੋਂ 'ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਆਯਾਤ ਮੁੱਲ' (Minimum Import Price) ਵਿਧੀ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਹੋਟਲ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ:
ITC ਹੋਟਲਜ਼, ਹੋਸਪਿਟੈਲਿਟੀ ਸ਼ਾਖਾ ਨੇ, ਅਕਤੂਬਰ-ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਰਿਕਾਰਡ-ਤੋੜ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਨੇ YoY ਵਿੱਚ 21% ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ (₹1,231 ਕਰੋੜ) ਅਤੇ 42% ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧਾ (₹307 ਕਰੋੜ) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ, ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ, ਉੱਚ ਕਬਜ਼ੇ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਵਧੀਆਂ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ, ਸਮੂਹ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਵਿਭਿੰਨ ਕਾਰਜਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਸੈਕਟਰ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਫੋਕਸ:
ਵਿਆਪਕ FMCG ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। 27 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ITC ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹4.03 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ 25 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 20.15 ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਔਸਤ P/E 34.58 ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ। 27 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ITC ਦਾ ਸਟਾਕ ਲਗਭਗ ₹323.00 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੰਗ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ, ਲਾਗਤਾਂ 'ਤੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ, ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਿਗਰੇਟ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਜਵਾਬਾਂ ਬਾਰੇ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਸਦੇ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਸਿਗਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ, ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਹੋਵੇਗਾ।