Whalesbook
ਟੈਕਸ ਵਧਣ ਮਗਰੋਂ ITC ਤੇ Godfrey Phillips ਨੇ ਵਧਾਈਆਂ ਕੀਮਤਾਂ
ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਦੋ ਵੱਡੀਆਂ ਤੰਬਾਕੂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ITC Ltd. ਅਤੇ Godfrey Phillips India Ltd., ਨੇ ਸਿਗਰਟਾਂ 'ਤੇ ਲੱਗੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ (Excise Duty) ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ
ITC ਅਤੇ Godfrey Phillips ਨੇ 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਏ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਚੋਣਵੇਂ ਸਿਗਰਟ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਜ਼ਾਫਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। Godfrey Phillips ਦੇ Pocket Marlboro ਦੀ ਕੀਮਤ ₹70 ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹85 ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ITC ਦੇ Gold Flake Superstar ਦੀ ਕੀਮਤ ₹70 ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹79 ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਬ੍ਰਾਂਡ ਹਰੇਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਲਗਭਗ 8-12% ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਕੇ ਡਿਊਟੀ ਵਾਧੇ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਪੂਰਤੀ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਨਵੀਂ ਸੋਧੀ ਗਈ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ, ਜੋ ਕਿ ₹2,050 ਤੋਂ ₹8,500 ਪ੍ਰਤੀ 1,000 ਸਟਿਕਸ ਪਲੱਸ 40% GST ਹੈ, ਨੇ ਟੈਕਸ ਦਾ ਬੋਝ ਕਾਫੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਹ ਵਾਧਾ ਲਗਭਗ 22-28% ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਤਾਂ ਇਹ 45-50% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਅਜਿਹੇ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਅ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਤਿੱਖੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ITC ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 10% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਸੀ ਅਤੇ Godfrey Phillips ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਅਤੇ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ ਕਿਉਂਕਿ ਉੱਚ ਟੈਕਸਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਸੀ। 29 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਮਈ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ, ITC ਲਗਭਗ ₹310.15 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ ਅਤੇ Godfrey Phillips ਲਗਭਗ ₹2,424.80 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲ 7% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ।
ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ, ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਘਟਿਆ
ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਕਿੰਗ-ਸਾਈਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਜੋ ਕਿ ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ 30% ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਾਲੀਆ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਕੈਟਾਗਰੀ ਹੈ, ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ (Sales Volume) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਮਹਾਰਾਸ਼ਟਰ ਦੇ ਡੀਲਰਾਂ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਗਈ ਗੱਲਬਾਤ ਅਨੁਸਾਰ, ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਸਿਗਰਟਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 20% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬ੍ਰਾਂਡ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Q1 FY27 ਵਿੱਚ ਸਿਗਰਟਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ (Profit Margins) 800 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਤੱਕ ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਸਸਤੇ ਵਿਕਲਪਾਂ ਵੱਲ ਜਾਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਿਗਰਟ ਪੀਣ ਵਾਲੇ ਲੋਕਾਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਆਵੇਗਾ, ਪਰ ਕਿੰਗ-ਸਾਈਜ਼ ਕੈਟਾਗਰੀ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤੀ ਸਿਗਰਟ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹20 ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹25-₹28 ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ITC, ਜਿਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 75% ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਇਸ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ Classic ਅਤੇ Gold Flake Kings ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਨਾਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Godfrey Phillips, ਜਿਸਦਾ 10-14% ਹਿੱਸਾ ਹੈ, Marlboro ਵਰਗੇ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਨਾਲ ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦਾ FMCG ਸੈਕਟਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਤੰਬਾਕੂ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਤੇ ਸਿਹਤ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਨਪੁਟ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Q1 FY27 ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। Godfrey Phillips ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਬਹੁਤ ਹੱਦ ਤੱਕ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 'SELL' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਅਤੇ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ਦਾ ਟੀਚਾ 25.13% ਤੱਕ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ITC ਕੋਲ 'Neutral' ਸਹਿਮਤੀ ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਨੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦੇ ਟੀਚੇ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ। ਇਹ ਸਭ ਟੈਕਸ ਦੇ ਭਾਰੀ ਬੋਝ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਟੈਕਸ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਨਾਜਾਇਜ਼ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਵੱਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਜਾਣ ਕਾਰਨ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ।
ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਜੋ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 11-17x ਹੈ, ਇਸਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮੱਧਕ (23.8x) ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ਾਇਦ ਇਨ੍ਹਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Godfrey Phillips ਕੋਲ ਘੱਟ ਕਰਜ਼ਾ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਨਕਦ ਭੰਡਾਰਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਨੂੰ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। K.K. Modi ਪਰਿਵਾਰ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਇੱਕ ਪਰਿਵਾਰਕ ਵਿਵਾਦ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਦੇਖਣ ਵਾਲੀ ਗੱਲ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਆਦਤਾਂ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਨਾਜਾਇਜ਼ ਵਪਾਰ ਦਾ ਵੱਧਦਾ ਜੋਖਮ ਅਜਿਹੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹਨ ਜੋ ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਅਤੇ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਮਾਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ
Q4 FY2026 ਲਈ, ITC ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਸਿਗਰਟ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਸਰ ਪੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਮਾਮੂਲੀ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਪਰ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਾਭ (Profit After Tax) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ITC ਦਾ ਘੱਟ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇੱਕ ਮੁੱਲ ਦੇ ਮੌਕੇ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ, 'Neutral' ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਹਿਮਤੀ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪਿਛਲੀਆਂ ਕੀਮਤ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਸੰਦੇਸ਼ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਭ (Operating Profit) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 2% ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਉਮੀਦਾਂ (8-15%) ਤੋਂ ਇੱਕ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਲੀਅਮ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਨ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਇਹ ਕੀਮਤ ਵਾਧਾ ਪਾਸ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨਿਰੰਤਰ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਕੀਮਤ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸਿਗਰੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਅਤੇ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਗੇ।