Whalesbook
ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਨਰਮ ਪੈਂਦੀ ਰਫਤਾਰ
ਨੋਮੁਰਾ ਦੀ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ, HUL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ 'Buy' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਪਰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ (earnings estimates) ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ FY27 ਅਤੇ FY28 ਲਈ ਆਪਣੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ ਨੂੰ ਵੀ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ HUL ਆਪਣੀ ਪਿਛਲੀ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਕਮਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਨਹੀਂ ਰੱਖ ਪਾਵੇਗਾ। ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ 4th ਸਾਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ HUL ਦਾ EPS ਗ੍ਰੋਥ 10% ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹੇ। ਨੋਮੁਰਾ ਹੁਣ FY26 ਤੋਂ FY28 ਤੱਕ ਸਲਾਨਾ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 9% ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਨਰਮੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ (FY27) ਲਈ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਗ੍ਰੋਥ ਘੱਟ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਵਾਲੀਅਮ (ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ) ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇਣਾ ਪਵੇਗਾ। HUL ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਸਸਤੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰੀ ਬ੍ਰਾਂਡ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ, HUL ਵੀ ਹੁਣ ਵੈਲਿਊ ਪੈਕਸ ਅਤੇ ਛੋਟੀਆਂ SKUs (ਸਟਾਕ ਕੀਪਿੰਗ ਯੂਨਿਟਸ) 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਮਾਰਜਿਨ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸ਼ਹਿਰੀ ਖਪਤਕਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਰਨ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਪੇਂਡੂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਵਧਣ ਦੇ ਆਸਾਰ ਹਨ। ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਵਿੱਚ HUL ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ 5.7% ਵਧਿਆ, ਜਦਕਿ Nestlé India ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ 19% ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਸੀ।
ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ HUL ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ 'Sell' ਗ੍ਰੇਡ ਵੀ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਸਾਰੇ ਮੁੱਖ ਮੂਵਿੰਗ ਐਵਰੇਜ (5-ਦਿਨ, 20-ਦਿਨ, 50-ਦਿਨ, 100-ਦਿਨ, ਅਤੇ 200-ਦਿਨ) ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਨੋਮੁਰਾ ਵੱਲੋਂ ਘਟਾਇਆ ਗਿਆ 50x ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪਿਛਲੇ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ 55x P/E ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 10% ਦਾ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ EPS ਗ੍ਰੋਥ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਪਛਾਣ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨੋਮੁਰਾ ਅਜੇ ਵੀ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ HUL ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹2,687 ਤੋਂ ₹2,826 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ 17-20% ਤੱਕ ਦਾ ਅਪਸਾਈਡ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।।