ਸਸਤੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਵਾਪਸੀ
ਪਿਛਲੇ 6 ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਉਤਪਾਦਾਂ (premiumization) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਭਾਰਤ ਦਾ FMCG ਸੈਕਟਰ ਹੁਣ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਸਤੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਵਾਲੀ ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਵੱਲ ਮੁੜ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ, ਜੋ ਦਸੰਬਰ ਤੋਂ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਆਮਦਨੀ ਵਾਲੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਈ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਵਾਲੀਅਮ (volume) ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਮੁੜ ਤੋਂ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਛੋਟੇ SKUs (Stock Keeping Units) ਅਤੇ ਵੈਲਯੂ-ਓਰੀਐਂਟਿਡ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪੇਸ਼ ਕਰਕੇ ਸਫਲਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਵਰਤੋਂ ਅਤੇ ਵਿਵੇਕਸ਼ੀਲ ਵਸਤਾਂ (discretionary items) 'ਤੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਵਸਤੂ ਅਤੇ ਸੇਵਾ ਟੈਕਸ (GST) ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੇ ਵੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਕਿਫਾਇਤੀ-ਆਧਾਰਿਤ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਧੇਰੇ ਵਿਹਾਰਕ ਬਣ ਗਈਆਂ ਹਨ।
ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਵਾਲੀਅਮ 'ਤੇ ਨਵਾਂ ਜ਼ੋਰ
ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੀਮਤ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਮੁੜ-ਸੰਰਚਨਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Emami ਆਪਣੇ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਰਦਾਂ ਦੀ ਗਰੂਮਿੰਗ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਵਿੱਚ ਸ਼ੈਂਪੂ ਸੈਚੇਟ ਅਤੇ ਹੋਰ ਛੋਟੇ SKUs ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਪੇਂਡੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਆਏ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ। LG Electronics India ਨਵੀਆਂ ਐਂਟਰੀ-ਸੈਗਮੈਂਟ ਲਾਈਨਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਵਾਲੀਅਮ ਹਾਸਲ ਕਰਕੇ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਨੌਂ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅਰਸੇ ਬਾਅਦ ਫਿਕਸਡ-ਸਪੀਡ ਏਅਰ ਕੰਡੀਸ਼ਨਰ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Varun Beverages ਨੇ ਪੱਛਮੀ ਬੰਗਾਲ ਅਤੇ ਉੱਤਰ-ਪੂਰਬੀ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਚੋਣਵੇਂ ਪੂਰਬੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ₹10 ਦੇ ਪੈਕ ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਖੇਤਰੀ ਤਾਇਨਾਤੀ ਲਈ ਇੱਕ ਸਰਜੀਕਲ ਪਹੁੰਚ ਹੈ। Dabur ਨੇ ਆਪਣੇ ₹100 ਦੇ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਦੇ ਪੂਰਕ ਵਜੋਂ ਕਈ ₹10, ₹20, ਅਤੇ ₹50 ਦੇ ਪੈਕ ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Hindustan Unilever ਨੇ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ Surf Excel ਡਿਟਰਜੈਂਟ ਦਾ ₹99 ਦਾ ਪੈਕ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। Colgate-Palmolive (India) ਨੇ ਆਪਣੀ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਟੂਥ ਵਾਈਟਨਿੰਗ ਰੇਂਜ ਲਈ ਵੀ ਛੋਟੇ ਪੈਕ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਲਾਈਨਾਂ ਨਾਲ ਪਹੁੰਚਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਦੀ ਉਦਯੋਗ-ਵਿਆਪੀ ਮਾਨਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਉਦਯੋਗਿਕ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰਲ ਤੁਲਨਾ
Nifty FMCG ਇੰਡੈਕਸ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਰਸਾਏ ਗਏ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁਡਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਫੋਕਸ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ (valuations) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ, ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ: Emami ਲਗਭਗ 26.0x 'ਤੇ, Dabur India 49.93x 'ਤੇ, Colgate-Palmolive (India) 43.51x 'ਤੇ, Hindustan Unilever 48.95x 'ਤੇ, ਅਤੇ Varun Beverages 50.80x 'ਤੇ ਖੜ੍ਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨਾਲ ਕਮਾਈ ਦਾ ਮੁੱਲ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। LG Electronics India ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 47.5x ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਕੁਝ ਭਾਰਤੀ ਹਾਣੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ BSE ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ ਇੰਡੈਕਸ 63.2x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਖਾਸ ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਾਭ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਸੈਕਟਰ ਸਮੁੱਚੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਕਮਾਉਂਦਾ ਹੈ। Havells India (56.8x P/E) ਅਤੇ IFB Industries (41.45x P/E) ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਇੱਕ ਸਮਾਨ ਮੁਲਾਂਕਣ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ: ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਿਫਾਇਤੀ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਪੈਕਾਂ 'ਤੇ ਨਵਾਂ ਫੋਕਸ ਵਾਲੀਅਮ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਜ਼ਰੂਰੀ ਰਣਨੀਤਕ ਚਾਲ ਹੈ, ਇਹ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਕਮੀ। ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀ-ਯੂਨਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵੱਧਦੇ ਹਨ। ਮੌਜੂਦਾ ਬਦਲਾਅ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇਹਨਾਂ ਮਾਰਜਿਨਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਕੁਰਬਾਨੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਪ੍ਰਤੀ-ਯੂਨਿਟ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪੈਮਾਨੇ ਦੀਆਂ ਅਰਥ-ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ (economies of scale) 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। FMCG ਅਤੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੇ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਅਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਰਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੈਲਯੂ ਪੈਕਾਂ 'ਤੇ ਵਾਪਸੀ ਇੱਕ ਹਮਲਾਵਰ ਵਿਕਾਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਜ਼ਰੂਰਤ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਉੱਚ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਲਾਗਤਾਂ (fixed costs) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਾਂ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਉਤਪਾਦ ਮਿਕਸ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ (quick commerce) ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਮੌਜੂਦਗੀ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਚੈਨਲ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼, ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਪੈਕਾਂ ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਮਾਰਕੀਟ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਦਵੰਦ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜਿਸ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਅਗਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੋਂ ਪੇਂਡੂ ਅਤੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਦੋਵਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵੀ GST ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਖਪਤ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਰਾਹਤ, ਸਥਿਰ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ, ਅਤੇ ਸਹਾਇਕ ਨੀਤੀ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ, 2026 ਵਿੱਚ FMCG ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਉੱਚ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵਾਲੀਅਮ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਭ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਅਨੁਵਾਦ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵੈਲਯੂ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਫੋਕਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੀਮਤ ਸ਼ਕਤੀ (pricing power) ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਦੋਹਰੀ ਪਹੁੰਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ: ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਲਈ ਕਿਫਾਇਤੀ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣਾ ਜਦੋਂ ਕਿ ਚੋਣਵੇਂ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰੰਤਰ ਮੁੱਲ ਸਿਰਜਣਾ ਲਈ ਪਾਲਣਾ।