Whalesbook
Emkay Global ਦੀ ਨਜ਼ਰ 'ਚ Stovekraft ਦਾ ਦਮਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
Emkay Global Financial ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ Stovekraft Limited (SKL) ਦਾ Q4 (ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ) ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬੇਹੱਦ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 32% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸੈਗਮੈਂਟਸ 'ਚ ਵਧੀਆ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਕਾਰਨ ਸੰਭਵ ਹੋਈ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਗੈਸ ਕੁੱਕਟਾਪਸ (Gas Cooktops) 'ਚ ਕੁਝ ਸੀਮਾਵਾਂ ਰਹੀਆਂ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) 'ਚ ਵੀ 26% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Gross Margins 'ਚ 80% ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (Basis Points) ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ EBITDAM (Earnings Before Interest and Taxes Margin) 'ਚ 30 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ 9.2% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।
IKEA ਨਾਲ ਸਾਂਝੇਦਾਰੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ
FY27 (ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027) ਲਈ, Stovekraft ਨੇ 15% ਰੈਵੇਨਿਊ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ ਉਪਕਰਨਾਂ (Small Appliances) ਅਤੇ IKEA ਨੂੰ ਵਧਾਈ ਗਈ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਹੋਵੇਗਾ। IKEA ਨਾਲ ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਾਂਝੇਦਾਰੀ Q1 FY27 ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਨੇ ਸਾਲਾਨਾ ₹2-2.5 ਅਰਬ (Billion) ਤੱਕ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਜਤਾਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਐਕਸਪੋਰਟ ਸਪਲਾਈ ਵੀ ਆਮ ਵਾਂਗ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Commodity Costs) ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ 10% ਦਾ ਵਾਧਾ ਜਜ਼ਬ ਕੀਤਾ ਜਾ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੁਣ ਜੂਨ 2026 ਤੋਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ।
ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਟੀਚੇ
Stovekraft ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ ਕਿ ਅਗਲੇ ਦੋ ਤੋਂ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ₹25-30 ਅਰਬ (Billion) ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ ਜਾਵੇ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ (Expansion) ਕਿਸੇ ਵੱਡੇ ਨਵੇਂ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚ (Capital Spending) ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਕੈਪੈਕਸ ਸਾਈਕਲ ਲਗਭਗ ਪੂਰਾ ਹੋ ਚੁੱਕਾ ਹੈ। FY27 ਲਈ, ਕੰਪਨੀ 11% ਦੇ EBITDAM ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਧਣ ਨਾਲ Operating Leverage ਰਾਹੀਂ ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ (Long-term) 'ਚ Gross Margins ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਾਲੀਅਮ (Volume) ਵਧਣ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 1% ਸਾਲਾਨਾ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
Emkay Global Financial ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ
Emkay Global Financial ਨੇ ਆਪਣਾ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (Valuation) ਮਾਰਚ 2028 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ (Estimates) ਮੁਤਾਬਕ ਅਪਡੇਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। 11x FY28E Enterprise Value to EBITDA ਮਲਟੀਪਲ (Multiple) ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 8% ਵਧਾ ਕੇ ₹650 ਤੋਂ ₹700 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। Emkay ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ EPS ਐਸਟੀਮੇਟਸ (Estimates) 'ਚ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਆਇਆ 10% ਦਾ ਬਦਲਾਵ Lease Liabilities ਲਈ ਇੱਕ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਪਾਲਿਸੀ (Accounting Policy) ਦੇ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਕੋਈ ਅਸਰ ਨਹੀਂ ਪੈਂਦਾ।