Whalesbook
📉 ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤ ਦਾ ਡੂੰਘਾ ਨਿਰੀਖਣ
Dodla Dairy ਨੇ Q3 FY26 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵਿੱਚ 13.7% ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ₹1025 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਿਕਵਿਡ ਮਿਲਕ, ਦਹੀਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਵੈਲਿਊ-ਐਡਿਡ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ (VAPs) ਦੀ ਵਿਕਰੀ (Volumes) ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਕੱਚੇ ਦੁੱਧ ਦੀ ਖਰੀਦ ਦੇ ਖਰਚੇ (Milk Procurement Costs) ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਗ੍ਰਾਸ ਮਾਰਜਿਨ (Gross Margin) ਘੱਟ ਕੇ 26% ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ Q3 FY25 ਵਿੱਚ 28.2% ਸੀ। ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਦੁੱਧ ਦੀ ਖਰੀਦ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹2.5 ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮੌਸਮ ਦੀ ਖਰਾਬੀ ਅਤੇ ਦੁੱਧ ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਇਹ ਖਰਚੇ ਵਧੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਇਸ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚੇ ਦਾ ਪੂਰਾ ਬੋਝ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਪਾਇਆ।
ਇਸਦੇ ਚਲਦੇ, ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ EBITDA ₹79 ਕਰੋੜ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਸਿਰਫ 7.7% ਰਿਹਾ। ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ₹69 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਿਸਦਾ ਨੈੱਟ ਮਾਰਜਿਨ 6.7% ਹੈ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਅਸਧਾਰਨ ਚੀਜ਼ਾਂ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲੇਬਰ ਕੋਡ (Labor Code) ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਕਾਰਨ ₹6 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨ ਅਤੇ ਇਨਕਮ ਟੈਕਸ ਅਪੀਲ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (ITAT) ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਕਾਰਨ ₹22 ਕਰੋੜ ਦਾ ਟੈਕਸ ਰਿਵਰਸਲ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਪਹਿਲੀਆਂ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ (9M FY26) ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ ਮਾਲੀਆ 8.5% ਵਧ ਕੇ ₹3051 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ EBITDA ₹255 ਕਰੋੜ (8.3% ਮਾਰਜਿਨ) ਅਤੇ PAT ₹197 ਕਰੋੜ (6.5% ਮਾਰਜਿਨ) ਰਿਹਾ।
🌍 ਅਫਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
Dodla Dairy ਦੇ ਅਫਰੀਕੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੇ ਵੀ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਿਕਾਸ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੇਨਿਆ (Kenya) ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਕਾਰਨ ਇੱਥੇ ਮਾਲੀਆ 34.5% ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਿਆ ਹੈ।
🇺🇬 ਯੂਗਾਂਡਾ ਵਿੱਚ ਨਵੀਂ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੀ ਯੋਜਨਾ
ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਪੂਰਬੀ ਅਫਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਪਕੜ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਯੂਗਾਂਡਾ (Uganda) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਫੈਕਟਰੀ (Greenfield Expansion) ਲਗਾਉਣ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ 70 ਏਕੜ ਜ਼ਮੀਨ ਖਰੀਦ ਲਈ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹50-60 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਸ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਤੋਂ FY28 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਕਮਾਈ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ, ਮਹਾਰਾਸ਼ਟਰ (Maharashtra) ਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਵੀ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ FY27 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਆਪਰੇਸ਼ਨ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
📈 ਅੱਗੇ ਕੀ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਆਈ ਕਮੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਗਰਮੀਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧਣ 'ਤੇ ਦੁੱਧ ਦੀ ਖਰੀਦ ਲਾਗਤ ਦਾ ਬੋਝ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਪਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ₹2-3 ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਕੁੱਲ ਸੇਲਜ਼ ਵਿੱਚ VAPs ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਵਧਾ ਕੇ 30-32% ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ।
Dodla Dairy ਕੋਲ ਇਸ ਵੇਲੇ ₹630 ਕਰੋੜ ਦੀ ਨਗਦ ਰਾਸ਼ੀ (Cash Reserves) ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਵੇਗੀ। ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ VAP ਸਟਰੈਟੇਜੀ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਪਸ ਲਿਆਉਣ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗੀ।