Whalesbook
DMart ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ, ਕਿਉਂ?
DMart ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਖੁਸ਼ਖਬਰੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ₹3,528.65 ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ₹4,587 ਦਾ ਪੱਧਰ 21 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੱਕ ਹਾਸਲ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਸਤੰਬਰ 2025 ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ 28% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨਾ।
ਰਿਕਾਰਡ ਗਿਣਤੀ 'ਚ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਨਵੇਂ ਸਟੋਰ
Q4 FY26 ਦੇ ਦੌਰਾਨ, DMart ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ 58 ਨਵੇਂ ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ FY26 ਲਈ ਕੁੱਲ ਸਟੋਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਲਗਭਗ 85 ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ 40-50 ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਕਾਰਨ DMart ਦਾ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਲੀਜ਼ 'ਤੇ ਲੈਣ ਦਾ ਨਵਾਂ ਫੈਸਲਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਮਾਡਲ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀ ਖੁਦ ਸਾਰੇ ਸਟੋਰਾਂ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਰੱਖਦੀ ਸੀ।
ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਰਿਟੇਲ ਸੈਕਟਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ 2034 ਤੱਕ ਇਸਦੇ 3,505.4 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ। ਪਰ ਇੱਥੇ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵੀ ਸਖ਼ਤ ਹੈ। DMart ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ Reliance Retail, Tata's Trent ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵੱਡੇ ਸਟੋਰ ਨੈੱਟਵਰਕ ਅਤੇ ਆਨਲਾਈਨ ਮੌਜੂਦਗੀ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, Blinkit, Swiggy Instamart, ਅਤੇ Zepto ਵਰਗੀਆਂ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਵੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਲੀਜ਼ਿੰਗ ਮਾਡਲ ਅਪਣਾ ਕੇ, DMart ਹੁਣ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਣ 'ਚ ਮਦਦ ਮਿਲੇਗੀ। ਇਹ ਕੈਪੀਟਲ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (Capital Efficiency) ਨੂੰ ਵੀ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਬਿਨਾਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਲਏ ਜਾਂ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ। ਇਹ ਸਟ੍ਰੈਟਜਿਕ ਬਦਲਾਅ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ CEO, Anshul Asawa (ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ Neville Noronha ਤੋਂ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਿਆ) ਦੇ ਅਗਵਾਈ ਹੇਠ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਨਵੀਂ ਰਣਨੀਤੀ ਨਾਲ DMart ਨੂੰ ਕੁਝ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਲੀਜ਼ 'ਤੇ ਸਟੋਰ ਲੈਣ ਨਾਲ ਰੈਂਟ ਖਰਚੇ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। 2025 ਵਿੱਚ DMart ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 8.5% ਤੋਂ 9.2% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਨ, ਪਰ Q2 FY26 ਵਿੱਚ ਇਹ ਘਟ ਕੇ 7.3% ਹੋ ਗਏ ਸਨ। ਜਾਇਦਾਦ ਮਾਲਕੀ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾਣ ਨਾਲ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਫੈਲਣਾ DMart ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਰਗੇ ਤੇਜ਼ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੋਂ ਬਚਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਸ਼ਹਿਰੀ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਖ਼ਤਰਾ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ। DMart ਦੇ ਘੱਟ-ਕੀਮਤ ਮਾਡਲ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਤੇਜ਼ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਜੇ ਵੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ। ਇੱਕ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 58 ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਦੇਖਣਾ ਪਵੇਗਾ। DMart ਦਾ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਲਗਭਗ 105-106, ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਨੇ DMart ਦੇ ਸਟ੍ਰੈਟਜਿਕ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸਵਾਗਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। JM Financial ਅਤੇ Motilal Oswal ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਸਟੋਰਾਂ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਹੀ ਗਿਣਤੀ ਨੂੰ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ (Revenue Growth) ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਦਮ ਮੰਨਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜੇ ਇਹ ਰਫ਼ਤਾਰ ਜਾਰੀ ਰਹੀ ਤਾਂ DMart 10-12% ਦੇ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਤੋਂ 18-20% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ। Bank of America ਨੇ 6 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਰੇਟਿੰਗ 'Neutral' ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਦੌਰ ਖਤਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। CLSA ਨੇ ਵੀ 'outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਔਸਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਕੀਮਤ ਦਾ ਟੀਚਾ ₹4,500 ਅਤੇ ₹5,200 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਨਵੀਂ ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਸਫਲ ਲਾਗੂ ਹੋਣ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।