Whalesbook
Britannia Industries ਨੇ Q3 FY26 ਦੌਰਾਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 17% ਵਧ ਕੇ ₹682 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਦਕਿ ਰੈਵਨਿਊ 9.5% ਵਧ ਕੇ ₹4,970 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਇਹ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ 4.5% ਦੀ ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ ਕਾਰਨ ਸੰਭਵ ਹੋਈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ 2.5% ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ 19.7% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 18.4% ਤੋਂ ਵਧੇਰੇ ਹਨ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਵੀ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕੋਡ (Labor Codes) ਦੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹48.56 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਪਿਛਲਾ ਸਰਵਿਸ ਖਰਚ (One-time Past Service Cost) ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਖਰਚਾ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਦਾ ਹੈ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਤਨਖਾਹਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਕਰਮਚਾਰੀ-ਸੰਬੰਧੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ Britannia ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation) ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਾਫੀ ਉੱਚਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 61x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਫੂਡ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀ ਔਸਤ 18.8x ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Hindustan Unilever (51.9x) ਅਤੇ Nestle India (39.1x) ਨਾਲੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ITC ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 11.17x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਉੱਚਾ P/E ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੰਪਨੀ ਤੋਂ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Nomura ਨੇ Britannia 'ਤੇ ਆਪਣਾ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਧਾ ਕੇ ₹7,000 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ 20% ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਔਸਤਨ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ₹6,586 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ 11-12% ਦੇ ਅਪਸਾਈਡ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਬਿਸਕੁਟ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਜੋ Britannia ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਲਗਭਗ 70% ਹੈ, GST ਐਡਜਸਟਮੈਂਟਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਿਸ਼ਰਤ ਰੁਝਾਨ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਨਵੰਬਰ ਅਤੇ ਦਸੰਬਰ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਸੰਗਠਿਤ ਅਤੇ ਅਸੰਗਠਿਤ ਖੇਤਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸਟਾਕ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 19-20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ -2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਯਾਦ ਰੱਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿ Britannia ਦਾ 61x ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਸਦੀ ਅਸਲ ਕੀਮਤ (Fair P/E ਲਗਭਗ 34.4x) ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਰੈਵਨਿਊ ਗਰੋਥ ਸਿਰਫ 6.86% ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਉਛਾਲ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਧਾਉਣ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਦੇ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਕਾਰਨ। ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕੋਡਾਂ ਕਾਰਨ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਤਨਖਾਹਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਵੇਂ MD & CEO, Rakshit Hargrave, ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਆਸਰੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਵਿਕਾਸ ਵੱਲ ਵਾਪਸੀ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਜਤਾਇਆ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਲਾਂਚ ਅਤੇ ਬ੍ਰਾਂਡ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਧਿਆਨ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗਾ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਘਟੇ।