Whalesbook
Ambit Capital ਨੇ Eternal (ਪਹਿਲਾਂ Zomato) 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਦੁਹਰਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉੱਚੇ ਕੈਸ਼ ਬਰਨ ਅਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਵਾਲੇ ਹਮਲਾਵਰ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ। Blinkit ਦੇ 137% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (NOV) ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਵਾਧਾ, ਜੋ Ambit ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀ, ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਸਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਘਟ ਗਏ ਹਨ। ਹੁਣ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Blinkit, ਇਨਵੈਂਟਰੀ-ਅਧਾਰਿਤ ਮਾਡਲ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ, ਸਟੋਰ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ ਗਾਈਡੈਂਸ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਖਰਚ ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ 1.4 ਗੁਣਾ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਕੇ, FY27 ਵਿੱਚ ਹੀ ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰੇਗਾ।
ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ 18% ਗ੍ਰਾਸ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (GOV) ਵਾਧਾ ਅਤੇ 14% NOV ਵਾਧਾ YoY ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਗਾਈਡੈਂਸ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਮਾਰਜਿਨ NOV ਦੇ 5.3% ਤੱਕ ਥੋੜੇ ਸੁਧਰੇ ਹਨ, Ambit ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਰੈਸਟੋਰੈਂਟ ਕਮਿਸ਼ਨ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀ ਰੈਸਟੋਰੈਂਟ ਸਥਿਰ ਆਰਡਰ ਕਾਰਨ ਟੇਕ-ਰੇਟ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਸੰਭਵ ਨਹੀਂ ਹੈ।
Eternal ਦੇ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ₹1,100 ਕਰੋੜ ਦੇ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਕੈਸ਼ ਬਰਨ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਪ੍ਰਮੋਸ਼ਨਲ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। Zepto ਅਤੇ Rapido ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਨਵੇਂ ਫੰਡ ਜੁਟਾਉਣ, ਅਤੇ Amazon ਅਤੇ Flipkart ਦੁਆਰਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਾਵੇਗਾ। Ambit ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ Eternal ਦੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਲੋ-ਕੈਪੈਕਸ (low-capex) ਜਾਂ ਵਰਕਿੰਗ-ਕੈਪੀਟਲ-ਲਾਈਟ (working-capital-light) ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਗੋਇੰਗ-ਆਊਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਹਾਈਪਰਪਿਓਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਮਾਡਲ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ YoY 31% ਮਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ। Ambit ਨੇ ਫੂਡ ਇਕੋਸਿਸਟਮ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲ ਡਿਸਕਾਊਂਟਡ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (DCF) ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ₹100 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕੱਢਿਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ₹202 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਮੁੱਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ₹343 ਦੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਭਾਅ ਤੋਂ 39% ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Ambit ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ Blinkit ਲਈ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਐਗਜ਼ਿਟ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਅਸਰ
ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਅਤੇ Eternal (ਪਹਿਲਾਂ Zomato) ਨਾਲ ਸੰਬੰਧਿਤ ਸੰਭਾਵੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀਆਂ ਸੇਲ-ਆਫ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਵੇਗੀ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਅਤੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੈਕਟਰਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਧਾਰਨਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉੱਚ ਕੈਸ਼ ਬਰਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲਾ ਮਾਹੌਲ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਅਹਿਮ ਕਾਰਕ ਹਨ। ਰੇਟਿੰਗ: 8/10।