ABD: ਸਾਲਾਨਾ ਕਮਾਈ ਨੇ ਰੋਕਿਆ ਰਿਕਾਰਡ, ਪਰ Q4 'ਚ ਟੈਕਸ ਕਾਰਨ ਡਿੱਗਿਆ ਮੁਨਾਫਾ

ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਸਾਲ, ਪਰ Q4 'ਚ ਟੈਕਸ ਦਾ ਝਟਕਾ

Associated Breweries & Distilleries (ABD) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੇ ਆਪਣੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਸਾਲਾਨਾ ਕਮਾਈ ਵਾਲੇ ਰਹੇ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸਾਲੀਡੇਟਿਡ EBITDA 25.8% ਵਧ ਕੇ ₹568 ਕਰੋੜ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਦਕਿ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 13% ਵੱਧ ਕੇ ₹220 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਬੋਰਡ ਨੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividend) ਨੂੰ 50% ਵਧਾ ਕੇ ₹5.4 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਰਨ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਵਿੱਚ ₹3.6 ਸੀ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, FY26 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4) ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਕੁਝ ਹੋਰ ਹੀ ਕਹਾਣੀ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 52.1% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹38 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ₹79 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਸ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ₹45.45 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਟੈਕਸ ਚਾਰਜ ਸੀ। ਇਸ ਟੈਕਸ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Operational Performance) ਕਾਫੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ। Q4 ਵਿੱਚ EBITDA 21.2% ਵਧ ਕੇ ₹182 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 179 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (bps) ਸੁਧਰ ਕੇ 17.9% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।

ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਵਧਾਈ ਕਮਾਈ

ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue) 11.5% ਵਧ ਕੇ ₹3,949 ਕਰੋੜ ਪਹੁੰਚਿਆ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਐਂਡ ਅਬਵ (P&A) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਆਈ 26.8% ਦੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵੋਲਿਊਮ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਸੇਲਸ ਵੋਲਿਊਮ ਦਾ 47.2% ਹਿੱਸਾ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 40.4% ਸੀ। ABD ਦਾ ਫਲੈਗਸ਼ਿਪ ਬ੍ਰਾਂਡ, ICONiQ ਵਾਈਟ ਵਿਸਕੀ, ਜਿਸਨੂੰ 2022 ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਲਗਾਤਾਰ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਦੁਨੀਆ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਵਾਲਾ ਮਿਲੀਅਨਰੀ ਸਪਿਰਿਟਸ ਬ੍ਰਾਂਡ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ ਇਸਨੇ 10 ਮਿਲੀਅਨ ਕੇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਕਿ 87.8% ਦੀ ਗਰੋਥ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਲਾਗਤ ਕਟੌਤੀ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪਸਾਰਾ

ਗ੍ਰੋਸ ਮਾਰਜਿਨ (Gross Margins) 350 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਵਧ ਕੇ 45.6% ਹੋ ਗਏ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਤੇਲੰਗਾਨਾ ਵਿੱਚ ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਵੇਂ PET ਬੋਤਲ ਨਿਰਮਾਣ ਪਲਾਂਟ ਵਰਗੇ ਬੈਕਵਰਡ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ (Backward Integration) ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਕਦਮ ਲਾਗਤਾਂ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਚੁੱਕੇ ਗਏ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Operating Cash Flow) ਵੀ ਕਾਫੀ ਸੁਧਰਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ -₹678 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ +₹362 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਬਿਹਤਰ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੀ ਪਸਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੁਣ 23 ਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 36 ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਐਕਸਪੋਰਟ ਰੈਵੇਨਿਊ 14.1% ਵਧ ਕੇ ₹235 ਕਰੋੜ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ABD ਆਪਣੀ ਬੈਕਵਰਡ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਯੋਜਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ (H1 FY27) ਤੱਕ ਤੇਲੰਗਾਨਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ ਮਾਲਟ ਡਿਸਟਿਲਰੀ, ਮਹਾਰਾਸ਼ਟਰ ਵਿੱਚ ENA ਡਿਸਟਿਲਰੀ ਦਾ ਪਸਾਰਾ, ਅਤੇ FY27 ਤੱਕ ਉੱਤਰ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬੋਤਲਿੰਗ ਯੂਨਿਟ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ। KION ਬਲੈਂਡਰਸ ਵਿੱਚ 50% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਵੀ Q4 FY28 ਤੱਕ ਇੱਕ ਡਿਊਲ-ਮੋਡ ਡਿਸਟਿਲਰੀ ਸਥਾਪਤ ਕਰੇਗੀ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਅਨੁਮਾਨ

ABD ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ ਮੱਧ-ਤੀਨ (mid-teens) ਦੀ ਗਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ 2028 ਤੱਕ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 18% ਤੱਕ ਲਿਆਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਉਹ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਮਿਸ਼ਰਨ (Product Mix) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸਪਿਰਿਟਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਨਪੁਟ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਬਾਰੇ ਪਬਲਿਕ ਡਾਟਾ ਦੀ ਘਾਟ, ਇਸਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਵੱਡੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚੇ (Capital Expenditure) ਅਤੇ ICONiQ ਬ੍ਰਾਂਡ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵੀ ਕੁਝ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।