Whalesbook
ਸੋਨਾ ਤੇ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ: ਦੋ ਤਰਫਾ ਬੁਲੰਦੀ?
Yardeni Research ਵੱਲੋਂ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਇਹ ਵੱਡੇ ਅੰਕੜੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਲਈ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਸੋਨਾ 2029 ਤੱਕ $10,000 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਲਗਭਗ 25% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰ (CAGR) ਦਰਜ ਕਰੇਗਾ। ਇਹ ਦਰ S&P 500 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 9-11% ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੋਨਾ ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਹੈੱਜ (Hedge) ਨਾ ਹੋ ਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਗਰੋਥ ਐਸੇਟ (Growth Asset) ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਖਤਰੇ ਤੇ ਮੋਮੈਂਟਮ
ਹਾਲਾਂਕਿ S&P 500 ਕਮਾਈ (Earnings) ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੋਮੈਂਟਮ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ 10,000 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਰਸਤਾ ਆਸਾਨ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ 7,600 ਦਾ ਪੱਧਰ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (High Interest Rates) ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (Geopolitical) ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ (Valuation) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਹਾਰਡ ਐਸੇਟਸ (Hard Assets) ਵੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮੁੜਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਕਿਉਂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਇਹ ਸਭ?
ਇਹ ਵੱਡੇ ਅੰਕੜੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਰੁਝਾਨਾਂ (Historical Mean Reversion) ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਵਾਧਾ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਉਲਟੇ ਸਬੰਧ (Inverse Correlation) ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡੀ ਗਰੋਥ ਇਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਫਸ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ (Consumer Spending) ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਕਮੀ ਆਉਂਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ (Central Bank) ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ S&P 500 ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਸੋਨਾ ਸਰਕਾਰੀ ਭੰਡਾਰ (Sovereign Reserve) ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਅਵਮੁੱਲਣ (Monetary Debasement) ਦੇ ਡਰ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਰਹੇਗਾ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੋਨੇ-ਤੋਂ-ਇਕੁਇਟੀ (Gold-to-Equity) ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਬਦਲਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਸਥਿਰ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਨਾਨ-ਯੀਲਡਿੰਗ ਐਸੇਟਸ (Non-yielding Assets) ਅਤੇ ਉੱਚ-ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਜਾਂ ਗਰੋਥ ਵਾਲੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਖਿੱਚ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਵਾਲ ਬਣ ਜਾਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਪੂੰਜੀ (Capital) ਦਾ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੋਨੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸੰਤੁਲਨ (Imbalance) ਕਾਰਨ ਵੱਡੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ S&P 500 ਆਪਣੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਗਰੋਥ ਦਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਤਰਲਤਾ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਚਲੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।