Whalesbook
ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਇਸ ਅੰਤਰ ਦਾ ਕਾਰਨ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਵੈਸਟ ਟੈਕਸਾਸ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟ (WTI) ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਵੰਡ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਘੱਟਣ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਸਪਲਾਈ 'ਤੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (risk premium) ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ WTI ਵਿੱਚ 5.33% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਇਨਵੈਂਟਰੀ (U.S. domestic inventories) ਅਤੇ ਰਿਫਾਈਨਡ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ (refined products) ਦੀ ਮੰਗ ਦੇ ਵਧਦੇ ਮਹੱਤਵ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਵਪਾਰੀ ਹੁਣ ਉਦਯੋਗਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ (industrial activity) ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਵਧਣ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ WTI ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਤੇਲ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਰੋਟੇਸ਼ਨ
ਇਹ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਪਿਛਲੀਆਂ ਤੇਜ਼ੀਆਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸਾਰੇ ਤੇਲ ਗ੍ਰੇਡ ਇਕੱਠੇ ਚੱਲਦੇ ਸਨ। ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਨਾਰਮਲ ਹੋਣ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਜਿਵੇਂ ਕਿ CAC 40 ਅਤੇ DAX ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (investors) ਆਪਣਾ ਪੈਸਾ ਐਨਰਜੀ-ਸਬੰਧੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਪਾਰ (energy-related protective trades) ਤੋਂ ਹਟਾ ਕੇ ਦੁਬਾਰਾ ਉਦਯੋਗਿਕ (industrial) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ (financial) ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਸੋਨੇ (gold) ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ (silver) ਵਰਗੀਆਂ ਰਵਾਇਤੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਸੰਪਤੀਆਂ (hedges) ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵੀ ਇਸ ਵਿਚਾਰ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਪੈਸਾ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਾਈਕਲੀਕਲ ਮਾਰਕੀਟਾਂ (European cyclical markets) ਵਿੱਚ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਤੇਲ ਵਰਗੇ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਵਸਤੂਆਂ (defensive commodity investments) ਦੀ ਲੋੜ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਕੀ ਸਪਲਾਈ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਣ ਤੋਂ ਰੋਕ ਰਹੀ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ
ਤੇਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੁੱਦੇ (structural issues) ਵੀ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਕਾਂ (producers) ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (margin compression) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (U.S. Treasury yields) 10-ਸਾਲਾ ਨੋਟ ਲਈ 4.5% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਘੱਟ ਯੀਲਡ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (economic growth) ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੁਧਾਰ (geopolitical correction) ਦੀ ਬਜਾਏ ਘੱਟ ਉਦਯੋਗਿਕ ਮੰਗ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹਨ, ਤਾਂ ਊਰਜਾ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ (operational costs) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਘਟਦੀ ਆਮਦਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਧੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵੱਡੀਆਂ ਅਰਥ-ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰਣਨੀਤਕ ਭੰਡਾਰਾਂ (strategic reserves) ਤੋਂ ਸੰਯੁਕਤ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਕੱਢਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਣ ਤੋਂ ਰੋਕ ਸਕਦੀ ਹੈ; $110 ਤੱਕ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਯਤਨ ਦਖਲ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਖਰੀਦ (speculative buying) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਅਗਲਾ ਰੁਖ
ਹੁਣ ਧਿਆਨ ਗਲੋਬਲ ਐਨਰਜੀ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (global energy administrations) ਅਤੇ ਕਾਰਟੇਲਾਂ (cartels) ਦੁਆਰਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਨ ਫੈਸਲਿਆਂ 'ਤੇ ਟਿਕਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਅਪਡੇਟਸ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਣਗੇ ਕਿ ਕੀ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਨਵਾਂ ਸਧਾਰਨ (new norm) ਬਣੇਗਾ। ਸੁਰੱਖਿਆ ਸੰਪਤੀਆਂ (safe-haven assets) ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟਣ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ (U.S. dollar) ਦਾ 99.03 ਦੇ ਨੇੜੇ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਭੌਤਿਕ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (physical supply chains) ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਨਹੀਂ ਪੈਂਦਾ ਜਾਂ ਗਰਮੀਆਂ ਦੀ ਖਪਤ (summer consumption) ਅਚਾਨਕ ਨਹੀਂ ਵਧਦੀ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਡਰ-ਆਧਾਰਿਤ ਵਪਾਰ (fear-driven trade) ਤੋਂ ਅਸਲ ਗਲੋਬਲ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਪੱਧਰਾਂ (global inventory levels) 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਵਪਾਰ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲ ਹੁੰਦਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ।