Whalesbook
ਡੀਮਰਜਰ ਦੀ ਉਮੀਦ 'ਚ Vedanta ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਉਛਾਲ
29 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ ਬਾਅਦ ਦੁਪਹਿਰ, Vedanta Ltd. ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਕਰੀਬ 4.7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ₹774 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ BSE Sensex ਦੇ 1.2% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਵੀ ਮਾਤ ਪਾ ਦਿੱਤੀ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ₹794.90 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ ਸੀ। ਇਹ ਸਾਰਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ 1 ਮਈ, 2026 ਨੂੰ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਡੀਮਰਜਰ (Demerger) ਦੇ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਇਸ ਰੀਸਟਰਕਚਰਿੰਗ ਤਹਿਤ, ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਹਰੇਕ Vedanta ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਬਦਲੇ ਚਾਰ ਨਵੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ – Vedanta Aluminium Metal Ltd., Vedanta Power Ltd., Vedanta Oil & Gas Ltd., ਅਤੇ Vedanta Iron & Steel Ltd. – ਦਾ ਇੱਕ-ਇੱਕ ਸ਼ੇਅਰ ਮਿਲੇਗਾ। Vedanta ਦਾ ਆਪਣਾ ਮੌਜੂਦਾ ਰੂਪ ਬਾਕੀ ਰਹੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Hindustan Zinc ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਗੇ। ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਟਲ ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਪੁਨਰਗਠਨ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪੈਦਾ ਕਰਨਾ ਹੈ।
Vedanta ਦੀ ਮਹਿੰਗੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਅਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
Vedanta ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹2.9 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ-ਮੰਥ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 21.57 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ Hindalco Industries ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 14-15 ਹੈ, ਉੱਥੇ JSW Steel ਦਾ P/E 40-42 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਔਸਤ P/E ਸਿਰਫ 9.9 ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Vedanta ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 'ਚ 85% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ BSE Sensex ਦੇ 3% ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ: ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਖਤਰਾ?
ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ Vedanta ਦੇ ਭਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹81,000 ਕਰੋੜ (ਗ੍ਰਾਸ) ਅਤੇ ₹60,600 ਕਰੋੜ (ਨੈੱਟ) ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ICICI Securities ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਖਤਰਨਾਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ: ਡੀਮਰਜਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਇਸ ਸਮੇਂ ਦੇ ₹720 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ₹300-325 ਤੱਕ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਪੰਜਾਂ ਨਵੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁੱਧ ਕਰਜ਼ੇ (Net Debt) ਦੀ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਵੰਡ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੋਈ ਵੀ ਕੰਪਨੀ ਕਰਜ਼ਾ-ਮੁਕਤ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗੀ। ਅਲਮੀਨੀਅਮ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਜੋ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ-ਸघन ਹੈ, 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਜ਼ਾ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਨੇੜ-ਮਿਆਦੀ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ICICI Securities ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ₹820 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਸੋਮ-ਆਫ-ਦੀ-ਪਾਰਟਸ (SoTP) ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Vedanta ਦੀ ਸ਼ਾਸਨ ਪ੍ਰਣਾਲੀ (Governance) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦੱਸਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪਿਛਲੇ ਡੀਲਿਸਟਿੰਗ ਯਤਨਾਂ ਦੌਰਾਨ ਪ੍ਰਮੋਟਰ-ਘੱਟ ਗਿਣਤੀ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਵਿਵਾਦਾਂ ਦਾ ਵੀ ਜ਼ਿਕਰ ਹੈ। Hindustan Zinc 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਦੇ ਵੱਡੇ ਦਾਅਵੇ ਵੀ ਨਿਯਮਤ ਜਾਂਚ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Vedanta ਦੇ ਭਵਿੱਖ 'ਤੇ ਵੰਡੇ ਹੋਏ
ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵੰਡ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀਆਂ ਤੁਰੰਤ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸਮੁੱਚੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰਾਏ 'ਚ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਪ੍ਰਬਲ ਹੈ। Vedanta ਲਈ ਸਹਿਮਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰੇਟਿੰਗ "Strong Buy" ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹859.77 ਹੈ। Brokerages ਵੱਖ-ਵੱਖ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Motilal Oswal ਦਾ ਨਿਰਪੱਖ ₹750 ਅਤੇ Systematix ਅਤੇ Kotak ਦੇ ਬੁਲਿਸ਼ ਕਾਲ ₹898 ਅਤੇ ₹890। ICICI Securities "HOLD" ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਡੀਮਰਜਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਲਿਸਟ ਹੋਣ 'ਤੇ ਲਾਭ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Vedanta Aluminium ਇੱਕ ਖਿੱਚ ਪਾਉਣ ਵਾਲਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਲਿਸਟਿੰਗ ਮੁੱਲ ₹400 ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Nuvama Institutional Equities Zinc ਅਤੇ Aluminium ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਕਾਰਨ Q4 FY26 ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡੀਮਰਜਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਇੱਕ ਤੋਂ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਸੁਤੰਤਰ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦੇਵੇਗਾ।