Whalesbook
UBS ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ: ਚਾਂਦੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ
UBS ਦੇ ਚੀਫ਼ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਆਫਿਸ (Chief Investment Office) ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਚਾਂਦੀ (Silver) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਆਧੁਨਿਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦੁਰਲੱਭ ਅਜਿਹਾ 38% ਦਾ ਇੰਟਰਾ-ਡੇਅ (Intraday) ਪਲੰਘ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਹਲਚਲ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਪਰ UBS ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਮੁਤਾਬਿਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇਸ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (Exposure) ਲੈਣਾ ਬਹੁਤ ਜਲਦਬਾਜ਼ੀ ਹੋਵੇਗੀ।
ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਪਹੁੰਚੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਉਚਾਈ 'ਤੇ
UBS ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ (Price Swings) ਲਗਭਗ ਪਿਛਲੇ 50 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਦੇਖੇ ਗਏ। ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਦੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Historical Volatility) 55% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ ਲਗਭਗ 115% ਹੋ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ 78% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਸ ਵਧੇ ਹੋਏ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੇ ਰਿਸਕ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ (Risk Profile) ਨੂੰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਬਜਾਏ ਗੰਭੀਰ ਤਣਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਧਿਆ ਮੁੱਲ
ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਚਾਂਦੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਸਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਲਾਭ ਲਗਭਗ 250% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਸਨ, ਜਿਸ ਕਰਕੇ ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੀ ਸੀ। UBS ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਮੁੱਖ ਡਿਮਾਂਡ (Demand) ਦੇ ਸੰਕੇਤ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ETF ਖਰੀਦਾਂ ਅਤੇ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ (Speculative Futures Positions), ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਹੇ ਸਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਚੀਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (Premiums) ਵਰਗੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਿਗਾੜ (Pricing Distortions) ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਡਿਮਾਂਡ ਸੰਘਣੀ ਅਤੇ ਅਸਮਾਨ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਵਧਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੱਧ ਗਿਆ।
ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਰਿਸਕ-ਰੀਵਾਰਡ ਅਸੰਤੁਲਨ
ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ CME ਗਰੁੱਪ (CME Group) ਵਰਗੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ (Exchanges) ਨੂੰ ਚਾਂਦੀ ਦੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ (Silver Futures) ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ (Margin Requirements) ਵਧਾਉਣੀਆਂ ਪਈਆਂ। ਇਸ ਨਾਲ ਹੋਲਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ (Holding Costs) ਅਤੇ ਫੋਰਸਡ ਸੇਲਿੰਗ (Forced Selling) ਦਾ ਖਤਰਾ ਵਧ ਗਿਆ। UBS ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਕੇ ਕਿਹਾ ਕਿ 60-120% ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਵਾਲੀ ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਲਈ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਪੋਜੀਸ਼ਨ (Long Position) ਲਈ 30-60% ਦੀ ਉਮੀਦ ਵਾਲੀ ਰਿਟਰਨ (Expected Return) ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਪੂਰੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਰਹੀ।
ਉਦਯੋਗਿਕ ਮੰਗ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਚਾਂਦੀ ਦੀ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿਮਾਂਡ ਇੰਡਸਟ੍ਰੀਅਲ (Industrial) ਵਰਤੋਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਖਪਤ (Consumption) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਬਦਲਵੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਦੀ ਭਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। UBS ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ $85 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਅਤਿਅੰਤ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ (Short-term) ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤੂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਜੋਖਮਾਂ ਨਾਲ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਮੇਲਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੋਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।